發(fā)布時間：2018-01-01 20:22

  本文關鍵詞：國際黃金現(xiàn)貨價格影響因素研究　出處：《首都經(jīng)濟貿易大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 黃金現(xiàn)貨 價格 影響因素 實際利率 黃金儲備

【摘要】：作為重要的戰(zhàn)略競爭要素,黃金在國際競爭中一直占據(jù)高地。不到15年的簡短歷史,注定了國內市場對國際黃金市場具有高度追隨性。面對國際經(jīng)濟形勢低迷、國內資本市場波動性提高、經(jīng)濟發(fā)展趨緩的形勢,越來越多的投資者將黃金列入其資產(chǎn)組合。而中國人民銀行近年來也不斷購入黃金以多元化外匯儲備。無論從國家層面還是投資者個人層面看,加深對黃金價格影響因素的認識,都很重要。本文在已有研究上,從供給和需求角度進一步探尋價格影響因素,在理論上完善了已有的影響因素研究。在方法上將數(shù)量研究與事件研究合理結合。首先通過建立向量自回歸模型(VAR)、誤差修正模型(VEC)等一系列計量模型,深入研究了長短期內廣義美元指數(shù)(USDI)、美國通貨膨脹率(CPI)、全球央行黃金儲備量(OFR)、美國實際利率(r)、滯后期價格對國際黃金現(xiàn)貨價格的影響。其次通過事件分析法,對1990年至2015年間的重要經(jīng)濟政治事件發(fā)生時間與黃金價格波動情況進行了研究。定量研究表明,美國實際利率(r)調整對黃金價格變化的貢獻最大,而美國通貨膨脹率對黃金價格變化的貢獻率最小。短期內黃金價格變化呈現(xiàn)出較高彈性,受前期價格變化影響較小,且美國通貨膨脹率對短期黃金價格影響并不顯著。定性研究表明,黃金價格主要受黃金市場政策及市場結構變化、美國宏觀經(jīng)濟狀況、主要經(jīng)濟體經(jīng)濟政策、戰(zhàn)爭或軍事大規(guī)模沖突、局部動蕩、天然災害六類突發(fā)性事件的影響。
[Abstract]:As an important element of strategic competition, gold has always occupied the high ground in international competition. Less than 15 years of brief history. The domestic market is doomed to follow the international gold market highly. In the face of the international economic downturn, the domestic capital market volatility increased, the economic development slowed down. More and more investors are adding gold to their portfolios, and the people's Bank of China has been buying gold in recent years to diversify its foreign exchange reserves, both at the national level and at the individual investor level. It is very important to deepen the understanding of the influencing factors of gold price. In the existing research, this paper further explores the factors of price influence from the point of view of supply and demand. In theory, we improve the existing research of influencing factors. In the method, we combine the quantitative research with the event study. Firstly, we establish the vector autoregressive model (VARs). A series of measurement models, such as error correction model (VEC), are used to study the broad US dollar index (USDIA) in the long and short term, the US inflation rate (CPI), and the global central bank's gold reserve (OFR). Real interest rate in the United States, the impact of lag price on the international gold spot price. Secondly, through the event analysis. This paper studies the time of important economic and political events and the fluctuation of gold price between 1990 and 2015. The adjustment of real interest rate in the United States contributes the most to the change of gold price, while the inflation rate in the United States contributes the least to the change of gold price. In the short term, the price change of gold shows high elasticity. The impact of price change in the early period is small, and the impact of American inflation rate on short-term gold price is not significant. Qualitative research shows that gold price is mainly affected by gold market policy and market structure changes. The impact of six types of sudden events, including macroeconomic conditions, economic policies of major economies, wars or large-scale military conflicts, local turbulence, and natural disasters.
【學位授予單位】：首都經(jīng)濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F831.54

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