發(fā)布時(shí)間：2018-01-01 20:22

  本文關(guān)鍵詞：國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格影響因素研究　出處：《首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：作為重要的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)要素,黃金在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中一直占據(jù)高地。不到15年的簡(jiǎn)短歷史,注定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)具有高度追隨性。面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)性提高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩的形勢(shì),越來(lái)越多的投資者將黃金列入其資產(chǎn)組合。而中國(guó)人民銀行近年來(lái)也不斷購(gòu)入黃金以多元化外匯儲(chǔ)備。無(wú)論從國(guó)家層面還是投資者個(gè)人層面看,加深對(duì)黃金價(jià)格影響因素的認(rèn)識(shí),都很重要。本文在已有研究上,從供給和需求角度進(jìn)一步探尋價(jià)格影響因素,在理論上完善了已有的影響因素研究。在方法上將數(shù)量研究與事件研究合理結(jié)合。首先通過(guò)建立向量自回歸模型(VAR)、誤差修正模型(VEC)等一系列計(jì)量模型,深入研究了長(zhǎng)短期內(nèi)廣義美元指數(shù)(USDI)、美國(guó)通貨膨脹率(CPI)、全球央行黃金儲(chǔ)備量(OFR)、美國(guó)實(shí)際利率(r)、滯后期價(jià)格對(duì)國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格的影響。其次通過(guò)事件分析法,對(duì)1990年至2015年間的重要經(jīng)濟(jì)政治事件發(fā)生時(shí)間與黃金價(jià)格波動(dòng)情況進(jìn)行了研究。定量研究表明,美國(guó)實(shí)際利率(r)調(diào)整對(duì)黃金價(jià)格變化的貢獻(xiàn)最大,而美國(guó)通貨膨脹率對(duì)黃金價(jià)格變化的貢獻(xiàn)率最小。短期內(nèi)黃金價(jià)格變化呈現(xiàn)出較高彈性,受前期價(jià)格變化影響較小,且美國(guó)通貨膨脹率對(duì)短期黃金價(jià)格影響并不顯著。定性研究表明,黃金價(jià)格主要受黃金市場(chǎng)政策及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化、美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)政策、戰(zhàn)爭(zhēng)或軍事大規(guī)模沖突、局部動(dòng)蕩、天然災(zāi)害六類突發(fā)性事件的影響。
[Abstract]:As an important element of strategic competition, gold has always occupied the high ground in international competition. Less than 15 years of brief history. The domestic market is doomed to follow the international gold market highly. In the face of the international economic downturn, the domestic capital market volatility increased, the economic development slowed down. More and more investors are adding gold to their portfolios, and the people's Bank of China has been buying gold in recent years to diversify its foreign exchange reserves, both at the national level and at the individual investor level. It is very important to deepen the understanding of the influencing factors of gold price. In the existing research, this paper further explores the factors of price influence from the point of view of supply and demand. In theory, we improve the existing research of influencing factors. In the method, we combine the quantitative research with the event study. Firstly, we establish the vector autoregressive model (VARs). A series of measurement models, such as error correction model (VEC), are used to study the broad US dollar index (USDIA) in the long and short term, the US inflation rate (CPI), and the global central bank's gold reserve (OFR). Real interest rate in the United States, the impact of lag price on the international gold spot price. Secondly, through the event analysis. This paper studies the time of important economic and political events and the fluctuation of gold price between 1990 and 2015. The adjustment of real interest rate in the United States contributes the most to the change of gold price, while the inflation rate in the United States contributes the least to the change of gold price. In the short term, the price change of gold shows high elasticity. The impact of price change in the early period is small, and the impact of American inflation rate on short-term gold price is not significant. Qualitative research shows that gold price is mainly affected by gold market policy and market structure changes. The impact of six types of sudden events, including macroeconomic conditions, economic policies of major economies, wars or large-scale military conflicts, local turbulence, and natural disasters.
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F831.54

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本文編號(hào)：1366062