發(fā)布時(shí)間：2018-01-01 18:16

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)主權(quán)部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及預(yù)警分析——基于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值的視角　出處：《國(guó)際金融研究》2017年10期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：國(guó)家主權(quán)部門的債務(wù)是我國(guó)國(guó)家整體債務(wù)的主體并在逐年增加,國(guó)家主權(quán)部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值能否有效覆蓋其債務(wù)是判斷我國(guó)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心所在。本文采用金融估值中的現(xiàn)金流折現(xiàn)法對(duì)我國(guó)主權(quán)部門資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,并依據(jù)不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)進(jìn)行了估值的敏感度分析,并在此框架下分析我國(guó)主權(quán)部門的預(yù)期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。研究發(fā)現(xiàn),2011—2014年,在假定的中等風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的敏感度測(cè)試中,我國(guó)主權(quán)部門的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值已逼近對(duì)應(yīng)年份主權(quán)部門總負(fù)債的水平,且此種逼近程度在逐年上升;而在設(shè)定的高風(fēng)險(xiǎn)極端情況的壓力測(cè)試中,我國(guó)主權(quán)部門則會(huì)陷入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值低于負(fù)債的困境。
[Abstract]:The debt of the national sovereign department is the main part of the whole national debt of our country and is increasing year by year. Whether the risk market value of national sovereign sector assets can effectively cover its debt is the core of judging the risk of China's national debt. This paper applies the discounted cash flow method in financial valuation to the risk market of sovereign sector assets in China. To evaluate the value of the field. According to the different market risk premium, this paper analyzes the sensitivity of the valuation, and analyzes the expected debt risk of China's sovereign sector under this framework. In the sensitivity test of the assumed medium risk parameters, the market value of asset risk in China's sovereign sector has approached the level of the total liabilities of the sovereign sector in the corresponding year, and the degree of this approximation has been increasing year by year. In the stress test of high risk extreme situation, the sovereign department of our country will fall into the dilemma that the market value of asset risk is lower than that of liability.
【作者單位】： 南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;南京高科股份有限公司;
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言我國(guó)主權(quán)部門包括中央政府、地方政府、事業(yè)單位、國(guó)有企業(yè)(金融企業(yè)及非金融企業(yè))、中央銀行等,其范圍與聯(lián)合國(guó)等機(jī)構(gòu)制定的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系2008》中界定的公共部門類似。主權(quán)部門擁有國(guó)家資產(chǎn)的同時(shí)也承擔(dān)國(guó)家債務(wù),并承擔(dān)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó),國(guó)家不僅控股了大型金

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本文編號(hào)：1365645