發(fā)布時間：2017-08-06 03:08

  本文關鍵詞：時變損失厭惡下基于動態(tài)CVaR的ETF基金最優(yōu)資產配置策略研究

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【摘要】：首先對靜態(tài)線性損失厭惡下的最優(yōu)資產配置策略模型及其性質進行了分析,構建了基于TGARCH-EVTPOT-GPD的動態(tài)市場風險測度方法,提出了時變損失厭惡條件下基于動態(tài)條件風險約束的ETF基金最優(yōu)資產配置策略模型,并基于遺傳算法進行了求解。實證研究發(fā)現(xiàn):當參考收益率及CVaR置信水平固定時,隨著損失厭惡系數的增大,投資者采用大幅調整資產權重的方式來獲得盈利的行為將逐漸減少;當參考收益率及損失厭惡系數固定且CVaR置信水平變化條件下,置信水平越高,損失厭惡投資者更偏好風險較低的資產,其對于投資風險的估計將更加敏感,投資策略更為保守;損失厭惡系數較高置信水平固定時,隨著參考收益率的增加,單項資產的CVaR逐漸減小;在置信水平較高時,隨著損失厭惡系數的增加,即使參考收益率增加,但投資組合的超額損失平均水平降低。
【作者單位】： 西安理工大學經濟與管理學院;
【關鍵詞】： 風險 CVaR 損失厭惡 ETF基金
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71171155) 陜西省教育廳專項科研計劃(16JK1527) 西安理工大學高學歷人員科研啟動經費資助項目(107-211211)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言隨著經濟學研究的不斷深入,預期效用理論(KahnemanTversky,1979)日漸成為投資者進行投資決策的理論基礎,國內學者也對損失厭惡條件下的投資組合策略進行了研究,(BernardGhos-soub,2010;HwangSatchell,2010;Ines Fortin,Jaroslava Hlouskova,2011;徐緒松,2007;米輝,張

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