基于高頻交易數(shù)據(jù)的市場(chǎng)質(zhì)量和價(jià)格發(fā)現(xiàn)研究
發(fā)布時(shí)間:2025-01-18 13:01
本文主要基于中國(guó)證券市場(chǎng)高頻報(bào)價(jià)與交易數(shù)據(jù),結(jié)合交易頻率,研究了中國(guó)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)質(zhì)量和價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程,并進(jìn)一步探究了指令簿中不同級(jí)別報(bào)價(jià)對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度。對(duì)于市場(chǎng)質(zhì)量的刻畫(huà),本文主要采用已實(shí)現(xiàn)雙冪次變差和Glostern-Harris交易成本模型來(lái)進(jìn)行描述。結(jié)果表明,2015年6月市場(chǎng)波動(dòng)性和交易成本均高于2016年6月,且流動(dòng)性相對(duì)較差,即2015年6月市場(chǎng)質(zhì)量相對(duì)較差。此外,2015年6月?lián)Q手率、報(bào)價(jià)活躍性、交易頻率也顯著高于2016年6月。其次,本文從時(shí)間序列分析的角度,探討了交易頻率與市場(chǎng)質(zhì)量指標(biāo)之間的關(guān)系。結(jié)果表明,2016年,交易頻率與波動(dòng)性之間互不為格蘭杰原因,市場(chǎng)深度是交易頻率的格蘭杰原因,而市場(chǎng)寬度指標(biāo)與交易頻率之間也互不為格蘭杰原因。格蘭杰原因只是統(tǒng)計(jì)意義上的因果關(guān)系,并不代表現(xiàn)實(shí)中的因果關(guān)系,因此只是對(duì)變量的預(yù)測(cè)具有一定的借鑒意義,即2016年結(jié)果表明,市場(chǎng)深度及其滯后項(xiàng)有助于交易頻率的預(yù)測(cè)。而2015年由于數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性等較差,運(yùn)用其差分項(xiàng)與市場(chǎng)質(zhì)量指標(biāo)進(jìn)行了回歸分析,因此結(jié)果的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義較低。再者,本文從股票截面分析的角度,衡量了不同交易頻率的股票所展現(xiàn)出來(lái)的性...
【文章頁(yè)數(shù)】:74 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【部分圖文】:
本文編號(hào):4028648
【文章頁(yè)數(shù)】:74 頁(yè)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【部分圖文】:
圖4-1?2015年整體波動(dòng)率描述性統(tǒng)計(jì)??30??
.2.1價(jià)格波動(dòng)性描述??本文采用己實(shí)現(xiàn)雙冪次變差波動(dòng)率來(lái)刻畫(huà)序列的波動(dòng)率。??當(dāng)k+s=2且k=s=l時(shí),已實(shí)現(xiàn)雙冪次變差是積分波動(dòng)率的無(wú)偏估計(jì),且小,有效性最高,具體形式如下:??RBVt?=?z{2(l?-?A)-1?Sf=_i1|rc,(?||rtij+1|?(4其中,Z....
圖4-2?2016年整體波動(dòng)率描述性統(tǒng)計(jì)??
1???r ̄]?I ̄ ̄]??0.0?0.5?1.0?1.5?2.0?2.5?3.0?3.5?4.0?4.S?5.0?5.5??圖4-1?2015年整體波動(dòng)率描述性統(tǒng)計(jì)??30??
圖4-32015年整體a值描述性統(tǒng)計(jì)
南京大學(xué)碩士學(xué)位論文?第四章基于高頻數(shù)據(jù)的市場(chǎng)質(zhì)量研宄??10 ̄3〇??2?0?-I????
圖4-42015年整體功值描迷性統(tǒng)計(jì)
南京大學(xué)碩士學(xué)位論文?第四章基于高頻數(shù)據(jù)的市場(chǎng)質(zhì)量研宄??10 ̄3〇??2?0?-I????
本文編號(hào):4028648
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