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“深港通”對(duì)內(nèi)地與香港股市間波動(dòng)溢出效應(yīng)的增量貢獻(xiàn)

發(fā)布時(shí)間:2025-01-17 11:36
   "深港通"的制度設(shè)計(jì)初衷在于加強(qiáng)A股市場(chǎng)的國(guó)際化水平、增強(qiáng)境內(nèi)外金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通。選取"深港通"實(shí)施前后的上證綜指、深證成指、恒生綜指5分鐘高頻交易數(shù)據(jù),運(yùn)用一種增廣的三元BEKK-MGARCH(1,1)模型,實(shí)證得出"深港通"在"滬港通"的基礎(chǔ)上帶來(lái)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)波動(dòng)溢出的"增量效應(yīng)",表明"深港通"的開(kāi)通確實(shí)帶來(lái)了內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的新變化,且深港兩市的波動(dòng)溢出變化程度明顯大于滬港兩市波動(dòng)溢出變化程度。

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【部分圖文】:

圖1“深港通”開(kāi)通前后三條指數(shù)收益率比較

圖1“深港通”開(kāi)通前后三條指數(shù)收益率比較

從Wind數(shù)據(jù)庫(kù)提取上文所確定時(shí)間區(qū)間和頻率的三條指數(shù)時(shí)間序列數(shù)據(jù),再用(3)計(jì)算各自的對(duì)數(shù)收益率,如圖1所示,從中可見(jiàn),三個(gè)市場(chǎng)均存在明顯的波動(dòng)性聚集和波動(dòng)性持久現(xiàn)象。對(duì)比“深港通”開(kāi)通前后發(fā)現(xiàn),整體上來(lái)看,滬市、深市、港市的收益率波動(dòng)范圍均有所減小。圖1“深港通”開(kāi)通前后三條....


圖1“深港通”開(kāi)通前后三條指數(shù)收益率比較

圖1“深港通”開(kāi)通前后三條指數(shù)收益率比較

圖1“深港通”開(kāi)通前后三條指數(shù)收益率比較表1報(bào)告了三條對(duì)數(shù)收益率時(shí)間序列的基本描述統(tǒng)計(jì)量。



本文編號(hào):4028008

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