發(fā)布時間：2025-01-09 07:22

　　創(chuàng)新能力投資的價值由企業(yè)在位資產價值(AIP)和增長期權價值兩個部分構成,隨著企業(yè)創(chuàng)新能力投資的增加,企業(yè)增長期權不斷的累積或執(zhí)行,企業(yè)在位資產價值和增長期權價值在總資產價值中的權重將不斷變化,因而改變了公司整個系統(tǒng)性風險,進而影響公司股票預期收益率。同時,隨著企業(yè)創(chuàng)新能力投資規(guī)模水平的不斷提高,企業(yè)新獲得的未來收益現金流將更加的受到企業(yè)高投資水平的制約。因此,企業(yè)創(chuàng)新能力投資對股票預期收益率的影響是一個動態(tài)的影響過程,在增長期權產生的不同時期,對于不同的規(guī)模企業(yè),企業(yè)創(chuàng)新能力投資對股票預期收益率具有不同的影響。本文首先闡述創(chuàng)新能力投資與股票預期收益率之間關系的研究背景與意義,在相關文獻綜述的理論研究基礎之上,我們通過對創(chuàng)新能力投資與股票預期收益率影響機理的相關條件進行假設簡化,建立了創(chuàng)新能力投資對未來股票累積期望收益率的影響模型,從理論模型視角分析預測了企業(yè)創(chuàng)新能力投資與股票預期收益率之間的動態(tài)關系。進一步,實證角度,我們選取2006-2016年間我國滬深兩市3052家非金融類A股和B股上市公司為樣本數據,在統(tǒng)一的模型框架內,以Fama-French三因子定價模型為基礎,利用Fama&...

【文章頁數】：98 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1：論文研究框架

8圖1-1：論文研究框架1.4主要創(chuàng)新點本文可能的主要創(chuàng)新點如下：（1）已有的文章大多都是在實證上或者理論上分析創(chuàng)新能力（IC）投資對股票預期收益率的靜態(tài)影響。而本文通過對創(chuàng)新能力（IC）投資與股票預期收益率相關條件進行簡化假設，建立并分析了創(chuàng)新能力投資對股票預期收益率的影響....

圖2-1：實物期權的價值

圖2-1：實物期權的價值因為實物期權的標的資產為投資項目所對應的項目投資額，其投資項目收益的不確定性決定了實物期權價值的大小，投資項目不確定性越大，則實物期權價值越大。Dixit&Pindyck（1994）0、Trigeorgis（1996）0對實物期權的分類進行了詳細介紹，并....

本文編號：4025363