發(fā)布時(shí)間：2024-12-18 06:06

　　 文章對(duì)三六零跨境上市、私有化退市、回歸A股借殼上市資本運(yùn)作策略展開研究,以其資本運(yùn)作時(shí)間間隔順序?yàn)榫�索,構(gòu)建了基于市場(chǎng)時(shí)機(jī)理論下上市地點(diǎn)和上市方式選擇的理論研究框架。研究發(fā)現(xiàn),估值因素差異是影響公司上市地點(diǎn)抉擇、私有化退市以及再上市方式選擇的主要?jiǎng)右�。此外通過(guò)事件研究法、主成分分析法評(píng)估市場(chǎng)時(shí)機(jī)對(duì)公司借殼上市的重要價(jià)值。研究結(jié)論豐富了市場(chǎng)時(shí)機(jī)對(duì)上市公司資本運(yùn)作影響的理論依據(jù),同時(shí)也為其他上市公司在選擇或退出資本市場(chǎng)時(shí)提供借鑒價(jià)值。

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【部分圖文】：

圖1 三六零借殼上市實(shí)施過(guò)程

估值水平是影響企業(yè)上市地點(diǎn)選擇的重要因素，下文將從中美證券市場(chǎng)估值情況來(lái)探討市場(chǎng)時(shí)機(jī)如何影響三六零上市地點(diǎn)選擇。(1)A股整體低迷、股指接連走弱、市場(chǎng)估值處于低位，并非最佳上市時(shí)機(jī)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2010—2011年間上證綜指由3243.76點(diǎn)下降至2199.42點(diǎn)，跌幅....

圖2 2010—2011年間中美證券交易所整體趨勢(shì)對(duì)比

(2）美國(guó)紐證交所市場(chǎng)震蕩上行，三六零準(zhǔn)確鎖定上市時(shí)機(jī)。受金融危機(jī)影響，2007—2008年間美國(guó)指數(shù)雖全線下跌，但在2009年以后紐證交所市場(chǎng)逐漸回暖。如圖2所示，2010—2011年間紐證交所股市震蕩上揚(yáng)，兩年累積上漲2.05%，而同期的上證綜指卻下跌近32.20%，各主要版....

圖3 2014年7月至2015年6月期間中美證券交易所整體趨勢(shì)對(duì)比

(2)A股市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)科技股興起，板塊估值優(yōu)勢(shì)凸顯。十二五期間，中央將全面推進(jìn)信息技術(shù)，確保完善國(guó)家網(wǎng)絡(luò)安全和信息化的法制化建設(shè)，以互聯(lián)網(wǎng)科技技術(shù)為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)必將迅速發(fā)展，與之相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)信息安全技術(shù)需求將持續(xù)增長(zhǎng)，這為互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)帶來(lái)極大的發(fā)展機(jī)遇。實(shí)際上，該時(shí)期已有多家....

圖4 三六零借殼江南嘉捷事件公告前后10個(gè)交易日市場(chǎng)收益率與股票收益率變動(dòng)

根據(jù)上海證券交易所相關(guān)數(shù)據(jù)，2017年6月12日江南嘉捷發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，11月3日江南嘉捷發(fā)布具體重大資產(chǎn)重組事宜，將2017年11月3日作為消息披露日，但考慮到此期間內(nèi)公司處于停牌期，因此將公司復(fù)牌后第一個(gè)交易日即2017年11月7日作為事件日，選取事件日前后10個(gè)交易日....

本文編號(hào)：4017044