發(fā)布時間：2024-05-21 21:18

　　2015年股市異常波動以來,市場開始呼喚理性的價值投資,這其中如何評估股票的價值尤為關(guān)鍵。通過考察財務(wù)信息披露后的市場反應(yīng),本文測算了公司盈利能力、現(xiàn)金流量、成長能力、營運能力、競爭能力對股票估值的影響,并在回歸檢驗的基礎(chǔ)上構(gòu)建了基于財務(wù)信息的股票估值模型。研究結(jié)果顯示,安全邊際較高的股票會帶來更多的投資收益,這為價值投資在中國的適用性提供了證據(jù)支持。本文將市場價格和財務(wù)信息同時運用到股票價值評估中來,克服了傳統(tǒng)估值模型中需要主觀預(yù)測未來的內(nèi)在局限,為分析股票的投資價值提供了新的視角和思路,也為如何提升市場定價效率提供了重要參考。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

圖1不同時期樣本股票的估值偏差情況

我們根據(jù)回歸結(jié)果對樣本股票的理論估值進行了測算，并和定期報告披露后的市場估值進行了比較，其中市場估值與理論估值的差就是估值偏差，這里用變量Bias表示，對應(yīng)著回歸模型之間的殘差項。圖1顯示的是不同時期的估值偏差情況，可以發(fā)現(xiàn)，在2017年一季度報告披露后，樣本股票的估值偏差Bia....

圖2各組樣本的季度收益情況

價值投資的核心思想就是抓住市場錯誤定價的機會，買入安全邊際較高的股票。所謂安全邊際，簡單來說就是股票價格低于內(nèi)在價值的部分，對中國市場來說，安全邊際較高的股票是否會帶來更多的投資收益呢，這里我們進行了實證檢驗。我們首先將樣本分為10組，其中2017Q1至2019Q2期間每期財務(wù)報....

本文編號：3979936