發(fā)布時間：2020-11-19 07:52

　　 2017年是我國正式推出創(chuàng)業(yè)板的第九年,從它的第一批股票解禁以來,創(chuàng)業(yè)板高管的減持行為就受到社會各界的關(guān)注,國內(nèi)外學(xué)者也相繼對此進(jìn)行了研究。本文從探討高管減持行為與企業(yè)價值的內(nèi)在聯(lián)系入手,通過理論與實(shí)證相結(jié)合的研究方法,揭示高管減持行為對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值的影響規(guī)律。從總體來看,不管是長期還是短期,創(chuàng)業(yè)板高管減持行為對企業(yè)價值都有負(fù)面影響,而且相較短期減持行為,長期減持行為對企業(yè)價值產(chǎn)生的負(fù)面影響更大。接著,本文從減持動機(jī)、減持規(guī)模、減持價格三個維度分別探討創(chuàng)業(yè)板高管減持與企業(yè)價值的關(guān)系。在減持動機(jī)方面,無論是長期還是短期,相比投機(jī)型動機(jī)的減持行為,流動型動機(jī)的減持對企業(yè)價值具有明顯的負(fù)面作用,且長期減持動機(jī)對企業(yè)價值的影響比短期更明顯;從減持規(guī)模角度分析,短期來看,減持規(guī)模對企業(yè)價值存在“U”型的影響關(guān)系,即當(dāng)減持規(guī)模較小時,企業(yè)價值會隨著減持規(guī)模的增加而下降,而當(dāng)減持規(guī)模較大時,企業(yè)價值會隨著減持規(guī)模的增加而上升,但從長期看,減持規(guī)模對企業(yè)價值不具有顯著持續(xù)的影響。從高管減持價格這一維度來看,短期內(nèi)減持價格對企業(yè)價值存在正向影響,即減持價格越高,企業(yè)價值越高,但從長期角度來看,減持價格對企業(yè)價值的影響并不顯著。鑒于高管減持行為與企業(yè)價值之間確實(shí)存在密切聯(lián)系,政府應(yīng)該加強(qiáng)對這一領(lǐng)域的立法工作并完善監(jiān)督機(jī)制,投資者應(yīng)該學(xué)會科學(xué)理性的看待高管減持行為,而公司應(yīng)該制定更有效的規(guī)章制度來管理高管減持,以促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。
【學(xué)位單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F275
【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究思路與研究內(nèi)容
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究內(nèi)容
    1.3 本文的結(jié)構(gòu)安排
    1.4 研究方法和創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 研究的創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述
    2.1 理論基礎(chǔ)
        2.1.1 內(nèi)部人交易理論
        2.1.2 信息不對稱理論
        2.1.3 委托代理理論
        2.1.4 信息傳遞理論
    2.2 文獻(xiàn)綜述
        2.2.1 高管持股與企業(yè)價值
        2.2.2 高管減持與企業(yè)價值
        2.2.3 減持動機(jī)與企業(yè)價值
        2.2.4 減持規(guī)模與企業(yè)價值
        2.2.5 減持價格與企業(yè)價值
        2.2.6 文獻(xiàn)述評
第3章 創(chuàng)業(yè)板高管減持行為影響企業(yè)價值的理論分析
    3.1 創(chuàng)業(yè)板高管減持對企業(yè)價值的影響分析
    3.2 創(chuàng)業(yè)板高管減持動機(jī)對企業(yè)價值的影響分析
        3.2.1 創(chuàng)業(yè)板高管減持動機(jī)的識別標(biāo)準(zhǔn)
        3.2.2 不同減持動機(jī)對企業(yè)價值的影響分析
    3.3 創(chuàng)業(yè)板高管減持規(guī)模對企業(yè)價值的影響分析
    3.4 創(chuàng)業(yè)板高管減持價格對企業(yè)價值的影響分析
第4章 創(chuàng)業(yè)板高管減持行為對企業(yè)價值影響的實(shí)證分析
    4.1 研究依據(jù)及假設(shè)
    4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.3 變量設(shè)計
        4.3.1 自變量
        4.3.2 因變量
        4.3.3 控制變量
    4.4 模型的設(shè)定
    4.5 實(shí)證研究結(jié)果和分析
        4.5.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.5.2 相關(guān)性分析
        4.5.3 回歸分析
        4.5.4 穩(wěn)健性檢驗
        4.5.5 結(jié)果分析
第5章 研究結(jié)論及政策建議
    5.1 研究總結(jié)
    5.2 研究不足
    5.3 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王菁;;高管減持、股權(quán)集中度與盈余管理——基于創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗分析[J];中國商論;2015年25期

2 蘭月;;創(chuàng)業(yè)板高管減持與公司績效實(shí)證分析[J];湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(人文社會科學(xué)版);2015年07期

3 王素玲;趙冠飛;;創(chuàng)業(yè)板高管減持信息優(yōu)勢的影響狀況及規(guī)范舉措[J];財會月刊;2015年05期

4 顧煜;程丹;;創(chuàng)業(yè)板高管減持與公司業(yè)績實(shí)證研究[J];商業(yè)研究;2013年11期

5 劉中文;段升森;;公司環(huán)境績效與財務(wù)績效的U型關(guān)系——基于中國制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2013年11期

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7 馬樹才;鄧康橋;;創(chuàng)業(yè)板上市公司高管與大股東減持套現(xiàn)行為研究[J];南都學(xué)壇;2013年01期

8 劉亭立;陳晨;;創(chuàng)業(yè)板上市公司高管減持研究[J];財會通訊;2012年29期

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 鄧康橋;中國創(chuàng)業(yè)板上市公司大股東與高管減持行為實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2013年

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 濮文君;大股東減持的市場反應(yīng)研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2017年

2 姜聰;創(chuàng)業(yè)板上市公司高管減持對公司業(yè)績影響的實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2015年

3 房會會;限售股解禁減持前后股價波動差異研究[D];中國海洋大學(xué);2013年

4 李錦文;我國創(chuàng)業(yè)板高管減持研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

5 高彭沖;大股東減持解禁股與公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2008年

本文編號：2889922