發(fā)布時間：2020-09-30 08:36

　　 在超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略指導(dǎo)下,近年來,我國機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模逐步壯大,成為證券市場上的主導(dǎo)力量。其具有豐富的投資經(jīng)驗,投資理念成熟,資金實力雄厚。隨著參與公司治理渠道的拓寬,機(jī)構(gòu)投資者從被動的遵從者轉(zhuǎn)化為主動的決策者,無論是股東大會還是董事會,都能憑借其持有股份數(shù)量獲得一定的投票權(quán)。對于目標(biāo)與其相悖的職業(yè)經(jīng)理人,也能起到監(jiān)督制約其短視行為的作用。積極參與公司治理不僅能讓他們實現(xiàn)自我價值,也能提升被投資企業(yè)的績效,從而獲得收益最大化。企業(yè)想要基業(yè)長青,必須將創(chuàng)新放在發(fā)展戰(zhàn)略的首位,這樣才能擁有核心競爭力,獲得超額壟斷利潤。研發(fā)投入作為創(chuàng)新的起點,發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但是研發(fā)是一個長期性的,循環(huán)往復(fù)的過程,需要大量的資金和技術(shù)。企業(yè)引入機(jī)構(gòu)投資者便能間接擁有其持有的資源,為研發(fā)活動投入資金。此外,經(jīng)營者與所有者的利益目標(biāo)不一致,導(dǎo)致經(jīng)營者的短視行為。機(jī)構(gòu)投資者的加入能顯著改善這一現(xiàn)象,增加有利于企業(yè)長期發(fā)展的研發(fā)投入,促進(jìn)企業(yè)績效提升。在這個基礎(chǔ)之上,本文選取2011-2017年滬深A(yù)股上市公司作為數(shù)據(jù)樣本,研究機(jī)構(gòu)投資者,研發(fā)投入與企業(yè)績效的關(guān)系,并且考慮了機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性,考慮到分類標(biāo)準(zhǔn)的成熟性,將機(jī)構(gòu)投資者分為“壓力抵抗型”和”壓力敏感型”機(jī)構(gòu)投資者,經(jīng)過回歸分析發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者整體持股和“壓力抵抗型”機(jī)構(gòu)投資者正向作用于企業(yè)績效與研發(fā)投入,而“壓力敏感型”機(jī)構(gòu)投資者則沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。研發(fā)投入在機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)績效之間起到部分中介作用。根據(jù)研究結(jié)論得出:首先,國家應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)的完善,保證機(jī)構(gòu)投資者能在資本市場上發(fā)揮最大效用,以此來推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;其次,企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立良好的社會形象,吸引更多機(jī)構(gòu)投資者,把企業(yè)建立成為更具成長性、創(chuàng)造性、效益性的新企業(yè);最后,要加強(qiáng)對“壓力敏感型”機(jī)構(gòu)投資者的引導(dǎo),促使其在今后的發(fā)展中積極參與公司治理,為企業(yè)績效的提升貢獻(xiàn)力量。
【學(xué)位單位】：云南民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    一、選題來源及背景
        (一)選題來源
        (二)研究背景
    二、研究目的和意義
        (一)研究目的
        (二)研究意義
    三、研究內(nèi)容、框架與方法
        (一)研究內(nèi)容
        (二)基本框架
        (三)研究方法
        (四)研究技術(shù)路線
    四、可能的創(chuàng)新點
        (一)創(chuàng)新點
        (二)難點
第二章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)
    一、相關(guān)概念界定
        (一)機(jī)構(gòu)投資者
        (二)機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性
        (三)研發(fā)投入
        (四)企業(yè)績效
    二、理論基礎(chǔ)
        (一)股東積極主義理論
        (二)委托代理理論
        (三)技術(shù)創(chuàng)新理論
    三、文獻(xiàn)綜述
        (一)機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)績效影響的相關(guān)研究
        (二)研發(fā)投入對企業(yè)績效影響的相關(guān)研究
        (三)機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對研發(fā)投入影響的相關(guān)研究
    四、文獻(xiàn)述評
第三章 研究假設(shè)與實證設(shè)計
    一、研究假設(shè)
        (一)機(jī)構(gòu)投資者與企業(yè)績效
        (二)機(jī)構(gòu)投資者與研發(fā)投入
        (三)研發(fā)投入與企業(yè)績效
        (四)研發(fā)投入的中介作用
    二、變量選取
        (一)被解釋變量
        (二)解釋變量
        (三)中介變量
        (四)控制變量
    三、模型設(shè)計
    四、樣本數(shù)據(jù)
第四章 實證結(jié)果與分析
    一、描述性統(tǒng)計
    二、相關(guān)性分析
    三、多元回歸分析
        (一)機(jī)構(gòu)投資者整體持股對企業(yè)績效影響的回歸結(jié)果分析
        (二)機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對企業(yè)績效影響的回歸結(jié)果分析
        (三)機(jī)構(gòu)投資者整體持股對研發(fā)投入影響的回歸結(jié)果分析
        (四)機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對研發(fā)投入影響的回歸結(jié)果分析
        (五)研發(fā)投入對企業(yè)績效影響的回歸結(jié)果分析
        (六)研發(fā)投入中介作用的回歸結(jié)果分析
    四、穩(wěn)健性檢驗
        (一)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與企業(yè)績效的關(guān)系
        (二)研發(fā)投入與企業(yè)績效的關(guān)系
        (三)研發(fā)投入的中介作用
第五章 研究結(jié)論與建議
    一、研究結(jié)論
    二、政策建議
        (一)發(fā)揮政府在企業(yè)研發(fā)活動中的職能作用
        (二)強(qiáng)化發(fā)展“壓力抵抗型”機(jī)構(gòu)投資者
        (三)開展集約式研發(fā)投入創(chuàng)新活動
        (四)控制委托代理問題,完善內(nèi)部溝通機(jī)制
    三、研究的局限性
參考文獻(xiàn)
在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果及獲獎情況
致謝

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本文編號：2830620