發(fā)布時(shí)間：2020-09-29 21:19

　　 隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的快速發(fā)展,經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的實(shí)踐與探索,我國(guó)已成為了全球第二大私募股權(quán)投資基金市場(chǎng)。并購(gòu)基金作為私募股權(quán)投資基金的一種重要形式,其發(fā)展勢(shì)頭也日益漸好,對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型有著巨大的促進(jìn)作用,為近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展發(fā)揮了積極的作用。同時(shí),隨著“PE+上市公司”的并購(gòu)基金運(yùn)行模式愈發(fā)成熟,越來(lái)越多的上市公司也參與到并購(gòu)基金的投資中,然而上市公司視角下的并購(gòu)基金學(xué)術(shù)研究依然較少。因此,從上市公司角度對(duì)并購(gòu)基金投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究,在實(shí)務(wù)及學(xué)術(shù)上都有一定的研究意義。本文主要通過(guò)COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架理論中的目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)要素搭建了研究框架及研究路徑。首先,根據(jù)公開信息,對(duì)天神娛樂(lè)并購(gòu)基金投資案例過(guò)程進(jìn)行了簡(jiǎn)要回顧,天神娛樂(lè)以“獲取投資收益,打造大娛樂(lè)復(fù)合平臺(tái)”為并購(gòu)基金投資目標(biāo),但并購(gòu)基金最終退出,投資目標(biāo)未實(shí)現(xiàn);其次,運(yùn)用PEST分析法、波特五力模型、代理成本等理論,對(duì)影響該投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的外部及內(nèi)部因素風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行了分析。在外部風(fēng)險(xiǎn)方面,本文從宏觀環(huán)境、投資標(biāo)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、標(biāo)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和PE機(jī)構(gòu)能力風(fēng)險(xiǎn)四方面進(jìn)行論述;在內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)方面,從投資能力風(fēng)險(xiǎn)和人力資本風(fēng)險(xiǎn)兩方面進(jìn)行分析。最后,根據(jù)實(shí)際情況,從回避風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等角度,依次對(duì)上述影響天神娛樂(lè)并購(gòu)基金投資目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)提出了具體的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)建議。
【學(xué)位單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

關(guān)聯(lián)方負(fù)責(zé)自有資金出資或募集；優(yōu)先級(jí)份額逡逑不超過(guò)９．７億元，由國(guó)金鼎興負(fù)責(zé)募集．．逡逑圖３－２并購(gòu)基金概況逡逑Ｃｈａｒｔ邋３邋－２邋ｂａｓｉｃ邋ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ邋ｏｆ邋ｂｕｙｏｕｔ邋ｆｕｎｄ逡逑３．１．２并購(gòu)基金運(yùn)行模式介紹逡逑并購(gòu)基金的主要運(yùn)營(yíng)方案包含了投資策略、決策、收益分配方式等方面。逡逑第一，在投資策略方面，旨在通過(guò)并購(gòu)基金對(duì)標(biāo)的公司的股權(quán)收購(gòu)，對(duì)投資的標(biāo)的逡逑公司進(jìn)行管理、孵化和培育，在并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)達(dá)到比較穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)后，將可以被天逡逑神娛樂(lè)優(yōu)先收購(gòu)，或者通過(guò)其他方式如ＩＰ０、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)基金的退出。逡逑１７逡逑

ＧＤＰ是評(píng)估經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要指標(biāo)，而Ｇ．邋Ｃｏｎｓｉｇｌｉ邋（２０１８）邋［５］在研宄中也發(fā)現(xiàn)，隨逡逑著ＧＤＰ的增長(zhǎng)，并購(gòu)基金的績(jī)效也會(huì)表現(xiàn)得更好。逡逑根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）和國(guó)民總收入如圖４－１所示：逡逑單位：億元逡逑７４３５８５．５邋７４０５９８．７邐７６００００逡逑■邐■邐７４００００逡逑７２００００逡逑７０００００逡逑６８００００逡逑６６００００逡逑６４００００逡逑■＝逡逑２０１４邋年邐２０１５邋年邐２０１６邋年逡逑■國(guó)民總收入邐６４４７９１邋１邐６８６４４９邋６邐７４０５９８邋７逡逑■國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值邐６４３９７４邐６８９０５２邋１邐７４３５８５邋５逡逑■國(guó)民總收入■國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值逡逑圖４－１邋２０１４－２０１６我國(guó)國(guó)民總收入與ＧＤＰ逡逑Ｃｈａｒｔ邋４－１邋ＧＮＩ邋ａｎｄ邋ＧＤＰ邋ｏｆ邋Ｃｈｉｎａ邋ｂｅｈｖｅｅｎ邋２０１４邋ａｎｄ邋２０１６逡逑（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）逡逑ＧＤＰ同比增長(zhǎng)速度則由圖４－２所示，通過(guò)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的ＧＤＰ同比增長(zhǎng)速度逡逑２０１４－２０１７年之間呈現(xiàn)較大波動(dòng)趨勢(shì)，從２０１４年的８．邋２％下降到之后的７％左右的增速水逡逑平，這也意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度在逐漸放緩，正進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，這對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)逡逑２３逡逑

動(dòng)力人口正處于“上有老，下有小”的狀況，老年和少兒的撫養(yǎng)壓力巨大，而在少逡逑老人的贍養(yǎng)中，教育支出和醫(yī)療看護(hù)支出方面的支出將會(huì)占據(jù)大量的比例。因此，逡逑Ｌ１結(jié)構(gòu)老齡化及消費(fèi)主力人口撫養(yǎng)壓力巨大的背景下，一定時(shí)期內(nèi)將會(huì)影響影視產(chǎn)逡逑消費(fèi)需求，不利于天神娛樂(lè)并購(gòu)基金實(shí)現(xiàn)獲取良好投資收益及產(chǎn)業(yè)拓展的目標(biāo)。逡逑表４－１人口結(jié)構(gòu)和撫養(yǎng)比逡逑Ｔａｂ．４－ｔ邋Ｐｏｐｕｌａｔｉｏｎ邋ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ邋ａｎｄ邋Ｄｅｐｅｎｄｅｎｃｙ邋Ｒａｔｉｏ逡逑邋年末總?cè)丝阱澹埃�１４歲人１５－６４歲人邐６５歲及以上總撫養(yǎng)比少兒撫養(yǎng)老年撫養(yǎng)逡逑（萬(wàn)人）口（萬(wàn)人）邐口（萬(wàn)人）人口邋（萬(wàn)人）邐（％）邋比（％）邋比（％）逡逑年邐１３８２７１邐２３００８邐１００２６０邐１５００３邐３７．９邐２２．９邐１５逡逑年邐１３７４６２邐２２７１５邐１００３６１邐１４３８６邐３７邐２２．６邐１４．３逡逑邋年邐１３６７８２邐２２５５８邐１００４６９邐１３７５５邐３６．２邐２２．５邐１３．７逡逑（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）逡逑

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本文編號(hào)：2830272