發(fā)布時間：2020-09-29 21:20

　　 近年來,世界宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢呈現(xiàn)明顯的不確定性,英國脫歐、特朗普當選美國總統(tǒng)以及巴西總統(tǒng)羅塞夫被彈劾等“黑天鵝”事件頻發(fā),同時人口老齡化、歐洲難民危機等消極的因素,都使全球經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢復蘇且又分化較大的現(xiàn)象。在此背景下,我國作為對全球經(jīng)濟增長貢獻率超過30%的國家,經(jīng)濟的發(fā)展也面臨著很大的不確定性。目前我國宏觀經(jīng)濟運行主要存在兩個問題,一是企業(yè)債務(wù)杠桿率過高,二是銀行的不良貸款急劇增加。這些因素都直接阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展,造成經(jīng)濟下行的壓力增大。在不良資產(chǎn)不斷攀升的背景下,商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的壓力巨大,創(chuàng)新不良資產(chǎn)的處置方式問題受到各方面的關(guān)注。2016年9月,針對企業(yè)高杠桿率的問題,國務(wù)院出臺了有關(guān)政策要求一定要積極穩(wěn)妥的來解決企業(yè)高杠桿率的問題,新一輪市場化債轉(zhuǎn)股正式浮出水面。本文以武鋼集團與建設(shè)銀行的債轉(zhuǎn)股為研究對象,對此次市場化債轉(zhuǎn)股進行探索分析。本文首先對國內(nèi)外有關(guān)債轉(zhuǎn)股的研究文獻進行了總結(jié),然后剖析了此輪市場化債轉(zhuǎn)股實施的動因。在此基礎(chǔ)上,又把此輪債轉(zhuǎn)股與我國上世紀末實施的首輪債轉(zhuǎn)股在主體、實施機構(gòu)以及定價方式上進行了對比,從而突出了此輪債轉(zhuǎn)股的特點。接著,本文選取此輪債轉(zhuǎn)股中首單支持央企市場化去杠桿的落地項目武鋼集團與建設(shè)銀行的債轉(zhuǎn)股為案例,在詳細介紹武鋼集團的基本情況、實施市場化債轉(zhuǎn)股所具備的條件基礎(chǔ)上,著重分析了武鋼集團實施債轉(zhuǎn)股的操作模式及流程。然后深入探討了此次武鋼集團進行市場化債轉(zhuǎn)股之后給各方帶來的影響。本文認為,從企業(yè)自身來看,在財務(wù)報表、經(jīng)營狀況、治理結(jié)構(gòu)以及社會效應(yīng)方面都帶來了頗為積極的作用;從債權(quán)人銀行方面來看,其在不良資產(chǎn)處置、自身經(jīng)營管理和風險控制上也得到了明顯的改善。同時此次建設(shè)銀行與武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股的成功實施在社會上也起到了很好的示范作用。不過,本文也提出在轉(zhuǎn)股對象的選擇、企業(yè)貸款的定價機制、債權(quán)人的權(quán)益保障以及實施之后股權(quán)退出前景這四個方面是此輪市場化債轉(zhuǎn)股的難點問題。最后,本文根據(jù)武鋼集團債轉(zhuǎn)股實施的成敗得失,認為新一輪債轉(zhuǎn)股在給各方帶來利益最大化的同時也存在著一些問題,因此要合理謹慎地實施債轉(zhuǎn)股。并且從債轉(zhuǎn)股的目標企業(yè)選擇、股東行權(quán)保障以及最后的股權(quán)退出機制等方面提出了有針對性的建議。
【學位單位】：安徽財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F426.31
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景與研究意義
        一、選題背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 關(guān)于債轉(zhuǎn)股國內(nèi)外研究綜述
        一、國外研究綜述
        二、國內(nèi)研究綜述
        三、文獻評述
    第三節(jié) 研究思路及方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第四節(jié) 本文的創(chuàng)新與不足
第二章 債轉(zhuǎn)股政策的相關(guān)理論分析
    第一節(jié) 債轉(zhuǎn)股的含義及特征
        一、債轉(zhuǎn)股的含義
        二、債轉(zhuǎn)股的特征
    第二節(jié) 兩輪債轉(zhuǎn)股政策提出動因分析
        一、首輪債轉(zhuǎn)股政策提出動因
        二、新一輪債轉(zhuǎn)股政策提出動因
    第三節(jié) 兩輪債轉(zhuǎn)股比較分析
        一、市場化程度不同
        二、實施機構(gòu)不同
        三、定價方式不同
        四、資金來源不同
    第四節(jié) 市場化債轉(zhuǎn)股主要運作模式分析
        一、利用資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股
        二、“優(yōu)先股”和“可轉(zhuǎn)債”模式
        三、設(shè)立外部基金模式
第三章 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股案例概況
    第一節(jié) 企業(yè)基本情況
    第二節(jié) 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股的條件
        一、產(chǎn)品技術(shù)先進
        二、合適的戰(zhàn)略發(fā)展道路
        三、鋼鐵行業(yè)發(fā)展狀況
        四、公司經(jīng)營狀況
    第三節(jié) 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股的運作模式及過程
        一、操作步驟
        二、實施主體
        三、資金來源
        四、定價機制
        五、股權(quán)退出機制
第四章 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股影響
    第一節(jié) 對企業(yè)自身的影響
        一、財務(wù)方面
        二、經(jīng)營方面及預期未來經(jīng)營情況
        三、公司治理結(jié)構(gòu)方面
    第二節(jié) 對債權(quán)人銀行的影響
        一、不良資產(chǎn)處置方面
        二、自身經(jīng)營方面
        三、風險管理方面
    第三節(jié) 社會效應(yīng)
        一、公司社會效益方面
        二、社會經(jīng)濟發(fā)展方面
        三、國企改革方面
第五章 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗及難點問題
    第一節(jié) 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗
        一、設(shè)立外部基金模式
        二、合理的定價機制
    第二節(jié) 武鋼集團市場化債轉(zhuǎn)股的難點問題
        一、債轉(zhuǎn)股股東權(quán)益保障問題
        二、債轉(zhuǎn)股股權(quán)退出問題
第六章 武鋼集團債轉(zhuǎn)股啟示及促進債轉(zhuǎn)股發(fā)展的對策建議
    第一節(jié) 武鋼集團債轉(zhuǎn)股的啟示
        一、市場化債轉(zhuǎn)股實施中應(yīng)遵循的原則
        二、妥善解決市場化債轉(zhuǎn)股實施過程中的難點問題
    第二節(jié) 促進債轉(zhuǎn)股發(fā)展的建議
        一、企業(yè)選擇
        二、保障股東行權(quán)
        三、股權(quán)實現(xiàn)與退出
參考文獻
附錄
致謝

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本文編號：2830273