發(fā)布時間：2020-08-26 01:13

【摘要】：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指受政治、經(jīng)濟(jì)、社會等宏觀原因影響,給證券市場價格帶來的損失。按風(fēng)險(xiǎn)類型的不同,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以分為政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)一般都是宏觀影響的結(jié)果,不能通過組合投資來規(guī)避,是不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 股指期貨具有套期保值的功能,在現(xiàn)實(shí)的股市中,往往是這種現(xiàn)象:股票價格和股票指數(shù)的變動方向及趨勢是相似的,而且越是趨于合約的到期日兩者越是趨于一致。這是因?yàn)槭顾鼈儺a(chǎn)生變化的原因基本是一致的。股指期貨套期保值的基本原理就是利用股市和股指期市上大小相近,方向相反的頭寸來規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這樣即使股市發(fā)生較大的波動,投資者也會在一個市場上獲利而在另一個市場上虧損,通過計(jì)算得出套期保值率,使獲利與虧損基本持平,套期保值的效果達(dá)到。若要有效的規(guī)避這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),需要找出一個合適的股指期貨標(biāo)的。我國的股指期貨是基于滬深300指數(shù)之上的。該指數(shù)是深交所在2005年4月8日發(fā)布的體現(xiàn)A股市場整體趨勢的指數(shù)。其目的就是為了反映股票價格的整體變動情況。我國的股指期貨合約以滬深300指數(shù)為基礎(chǔ),具有良好的市場覆蓋性,基本上反映了滬、深兩市股票的大體狀況。這是我們利用股指期貨對現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值的前提。需要注意的是,股指期貨的套期保值與一般商品期貨的套期保值相比,最大的不同就是:股指期貨的套期保值較好的規(guī)避了現(xiàn)貨市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而套期保值后的組后頭寸卻難以規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 股指期貨采用保證金交易制度,交易成本低,杠桿率高,而套期保值是其應(yīng)用最廣泛也是最重要的功能之一,是一種非常重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,是股指期貨存在和不斷發(fā)展的根本原因。套期保值效果的好壞是由多種原因決定的,而其中最重要的就是套期保值的比率。這就要求投資者在進(jìn)行套期保值前,正確估計(jì)期、現(xiàn)貨市場的收益,計(jì)算出最優(yōu)套期保值比率,這是套期保值成功與否的關(guān)鍵。本文對套期保值的分析建立在滬深300股指期貨合約之上,篩選了從股指期貨開始交易至今的大量數(shù)據(jù),采用建模的方法研究期、現(xiàn)貨價格的相關(guān)性,利用模型來估計(jì)最優(yōu)套期保值比率,并分析使用不同模型的套期保值有效性,幫助投資者利用定量分析的工具來投資股指期貨,做出合理的資產(chǎn)組合,規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。使投資者能夠正確的認(rèn)知和使用股指期貨進(jìn)行套期保值的功能,這對于股指期貨的推出和我國金融市場的平穩(wěn)發(fā)展具有重要的意義。
【學(xué)位授予單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F224;F832.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 徐翔;;異地上市股指期貨對我國股票現(xiàn)貨市場的影響研究——基于新華富士A50交易數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];東方企業(yè)文化;2011年02期

2 彭選華;傅強(qiáng);;股指期貨對現(xiàn)貨時變相依結(jié)構(gòu)的多尺度研究[J];系統(tǒng)工程;2011年05期

3 蘇醒;;梅拉梅德的期貨“潛泳”[J];現(xiàn)代商業(yè)銀行;2010年06期

4 覃海慧;;2007年股市10個熱門詞語[J];黃金時代;2008年01期

5 唐喜玲;;對套期保值的研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2011年24期

6 楊衛(wèi)東;;股指期貨與商品期貨對沖策略探討[J];上海國資;2011年07期

7 李靜;;淺談套期保值對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響[J];中國城市經(jīng)濟(jì);2011年14期

8 金牛九段;;破解國際金融大鱷建倉成本[J];股市動態(tài)分析;2011年30期

9 葉展;;滬深300股指期貨對股票市場波動性影響分析[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年12期

10 周永生;范陳念;馬小龍;;信息不對稱條件下套期保值影響企業(yè)價值的模型分析[J];財(cái)會月刊;2011年20期

相關(guān)會議論文 前10條

1 王紅英;鄭學(xué)勤;劉震;章飚;富旭文;王兆先;田聯(lián)豐;;股指期貨運(yùn)用之道[A];2011年第五屆中國期貨分析師論壇�？痆C];2011年

2 孔慶林;楊曉華;;熱爐效應(yīng)在股指期貨內(nèi)部控制中的應(yīng)用[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

3 方世建;桂玲;吳博;;股指期貨套期保值模型發(fā)展的比較評述[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

4 侯丹;;股指期貨在中國上市的背景分析及短期發(fā)展[A];低碳經(jīng)濟(jì)與科學(xué)發(fā)展——吉林省第六屆科學(xué)技術(shù)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

5 趙曉紅;李鳳國;王巧榮;;風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向內(nèi)部審計(jì)在確定套期保值審計(jì)重點(diǎn)中的應(yīng)用[A];全國內(nèi)部審計(jì)理論研討優(yōu)秀論文集（2010）[C];2011年

6 冉秋錦;;東航套期保值下行風(fēng)險(xiǎn)分析[A];中國會計(jì)學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

7 ;卷首語[A];2011年第五屆中國期貨分析師論壇�？痆C];2011年

8 張茂軍;南江霞;田雪;;基于半絕對偏差的多品種期貨模糊套期保值模型[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

9 楊昭軍;周本順;黃立宏;;幾何型亞式期權(quán)的定價及套期保值策略[A];西部開發(fā)與系統(tǒng)工程——中國系統(tǒng)工程學(xué)會第12屆年會論文集[C];2002年

10 王旭智;王勤波;;基于熵的PTA期貨套期保值研究[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 海通股指期貨聯(lián)合研究中心 李子婧;股指期貨投資者套期保值需求分析[N];期貨日報(bào);2010年

2 證券時報(bào)記者 陸星兆;股指期貨即將迎來券商基金正規(guī)軍[N];證券時報(bào);2010年

3 本報(bào)記者 張旭康;股指期貨首批套期保值額度獲批[N];證券日報(bào);2010年

4 記者 董科;機(jī)構(gòu)運(yùn)用股指期貨套期保值需關(guān)注四個關(guān)鍵問題[N];期貨日報(bào);2010年

5 朱寶琛;為“套期保值”限制投機(jī)行為叫好[N];證券日報(bào);2010年

6 本報(bào)記者 包興安;股指期貨以套期保值為目的 合約安排可提高套保效率[N];證券日報(bào);2010年

7 知名市場評論人 黃湘源;在陣痛中盡早促成期指三大轉(zhuǎn)變[N];上海證券報(bào);2010年

8 記者 董科;上海證監(jiān)局與中金所合辦股指期貨套期保值研修班[N];期貨日報(bào);2010年

9 光大期貨 胡燕燕;以資產(chǎn)組合的思維看待期指套保[N];期貨日報(bào);2010年

10 證券時報(bào)記者 游石;自然人可申請股指期貨套保額度[N];證券時報(bào);2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 方斌;股指期貨功能理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2010年

2 林祥友;融資融券交易下的股指期貨市場功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

3 彭艷;股指期貨標(biāo)的指數(shù)選擇研究[D];天津大學(xué);2009年

4 王小麗;股票和股指期貨跨市場監(jiān)管法律制度研究[D];安徽大學(xué);2012年

5 傅俊輝;基于高階矩和逐日盯市風(fēng)險(xiǎn)的套期保值模型研究[D];華南理工大學(xué);2012年

6 竇登奎;我國上市企業(yè)運(yùn)用衍生金融工具套期保值的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 王沛英;股指期貨與金融安全研究[D];廈門大學(xué);2003年

8 李慕春;股指期貨市場研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2001年

9 王石;中國金融衍生品研究與中國期貨市場實(shí)踐[D];吉林大學(xué);2006年

10 蔡向輝;股指期貨影響股市波動的機(jī)制解析與實(shí)證檢驗(yàn)[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 馬偉;滬深300股指期貨的定價及套期保值實(shí)證分析[D];暨南大學(xué);2011年

2 楊小光;股指期貨的套期保值分析[D];華中科技大學(xué);2010年

3 林愛諾;股指期貨標(biāo)的物的評價模型[D];北方工業(yè)大學(xué);2003年

4 陳佳;滬深300股指期貨推出初期對上證50ETF的套期保值實(shí)證研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

5 王宇新;美國股指期貨市場發(fā)展分析[D];吉林大學(xué);2008年

6 宋昌磊;股指期貨研究及套利分析[D];武漢理工大學(xué);2007年

7 趙蓓蕾;滬深300股指期貨對股票市場影響的實(shí)證研究[D];北京交通大學(xué);2011年

8 許諾;我國推出股指期貨的可行性及設(shè)計(jì)方案[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2001年

9 王琛;社�；�金股指期貨套期保值研究及策略分析[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

10 袁逸翊;股指期貨對股市風(fēng)險(xiǎn)的防范[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

本文編號：2804457