發(fā)布時間：2020-08-24 22:22

【摘要】：會計穩(wěn)健性作為高質(zhì)量會計信息的重要特征,必然會對企業(yè)的經(jīng)營效率產(chǎn)生影響。其作為會計確認(rèn)的重要原則,深刻影響著企業(yè)的行為,在緩和代理沖突、降低債務(wù)成本、促進(jìn)信息溝通等方面有積極的作用。并購是企業(yè)重要的經(jīng)濟(jì)行為,關(guān)系到企業(yè)未來規(guī)模的整體發(fā)展。在我國資本市場中,企業(yè)對公司并購行為趨之若鶩,但成功率往往很低。基于對并購效率影響因素的歸類總結(jié),現(xiàn)階段的研究主要將其分為并購前的決策以及并購后的整合問題。我們認(rèn)為,對事前效率的重視有助于降低事后整合的難度,所以圍繞著并購決策究竟受什么因素的影響,相關(guān)研究從公司治理機(jī)制設(shè)計、管理者過度自信、并購公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等角度做出了論述。在全球信息化時代的大潮中,信息作為決策的影響因素顯得尤為重要,其中會計信息是公司整體經(jīng)營狀況最直接的表現(xiàn)。所以在此背景下,會計穩(wěn)健性對企業(yè)的并購決策到底會產(chǎn)生什么樣的影響,本文對會計穩(wěn)健性對我國上市公司并購決策的影響進(jìn)行了研究。本文首先闡述論文的研究背景、意義、內(nèi)容框架,接著對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述性描述,并分析了會計穩(wěn)健性與企業(yè)并購相關(guān)理論,包括:企業(yè)并購動因理論、委托代理理論、契約理論和信息不對稱理論。接著通過圖表分析了我國上市公司并購的整體情況,闡述了我國上市公司會計并購存在的問題及其原因。在此基礎(chǔ)上本文對會計穩(wěn)健性對上市公司并購決策的影響從理論方面進(jìn)行了分析,基于理論分析本文提出了會計穩(wěn)健性對我國上市公司并購可能性、并購溢價呈負(fù)相關(guān)的研究假設(shè),以及當(dāng)并購企業(yè)為非國有企業(yè)時對會計穩(wěn)健性與并購可能性和并購溢價關(guān)系加強(qiáng)作用的假設(shè),最后對上述四個假設(shè)進(jìn)行了實證檢驗,以2009年至2016年滬深兩市全部A股上市公司作為研究樣本,用KW的CSCORE計量解釋變量會計穩(wěn)健性,被解釋變量并購決策采用是否并購和并購溢價兩個指標(biāo),分別用會計年度內(nèi)是否選擇發(fā)生并購和企業(yè)為達(dá)成并購支付的溢價率作為衡量標(biāo)準(zhǔn),構(gòu)建了會計穩(wěn)健性對上市公司并購決策影響的實證模型,考察了二者之間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上以公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(SOE)作為調(diào)節(jié)變量,描述了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)'下會計穩(wěn)健性對并購決策的影響程度。文章研究結(jié)果如下:(1)在會計穩(wěn)健性對上市公司并購可能性影響方面,本文基于我國2009-2016年上市公司的全樣本數(shù)據(jù),共獲得13278個觀測值,通過大樣本的邏輯回歸分析發(fā)現(xiàn),會計穩(wěn)健性與并購可能性呈負(fù)相關(guān),企業(yè)會計穩(wěn)定性程度越高,企業(yè)并購行為越謹(jǐn)慎,發(fā)生并購的可能性降低。在加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量后,發(fā)現(xiàn)當(dāng)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為非國有企業(yè)時對會計穩(wěn)健性與并購可能性的負(fù)相關(guān)關(guān)系呈加強(qiáng)作用。(2)在會計穩(wěn)健性對上市公司并購溢價影響方面,本文基于我國2009-2016年上市公司并購事件樣本數(shù)據(jù),共獲得1442個觀測值,通過多元線性回歸分析,結(jié)果表明:會計穩(wěn)健性與并購溢價呈負(fù)相關(guān),會計穩(wěn)健性越高者所支付的并購溢價程度越低。在加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量后,發(fā)現(xiàn)當(dāng)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為非國有企業(yè)時,會計穩(wěn)健性對并購溢價的抑制作用更強(qiáng)。通過對相關(guān)文獻(xiàn)的查閱以及規(guī)范性分析可以得出如下結(jié)論:會計穩(wěn)健性較高的企業(yè)更不愿意發(fā)起并購,且希望以較低的交易價格成交,這樣的結(jié)果在非國有企業(yè)中更加顯著。針對本文的研究結(jié)論,本文提出了提高企業(yè)會計穩(wěn)健性水平,優(yōu)化企業(yè)并購決策制度的相關(guān)建議。
【學(xué)位授予單位】：西安理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F271;F832.51
【圖文】：

西安理工大學(xué)金融碩士專業(yè)學(xué)位論文之前加入了變量間相關(guān)性檢驗，有助于進(jìn)一步說明研究假設(shè)及變量選擇的可靠性。（4）回歸分析。本文在前述實證結(jié)果的基礎(chǔ)上，分別運(yùn)用邏輯回歸與多元線性回歸的方法檢驗了會計穩(wěn)健性與并購可能性、并購溢價之間的關(guān)系，并用同樣的方法印證了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，具體量化了前文的分析部分，得出了相應(yīng)的研究結(jié)論。1.4 研究思路及框架

圖 3-1 2012-2016 年境內(nèi)并購交易統(tǒng)計Fig. 3-1 Domestic M&ATransactions Statistics 2012-2016近五年來并購重組的熱度不僅在我國資本市場中持續(xù)不減，不少的企業(yè)希望通過借助政府政策的導(dǎo)向積極參與并購國外企業(yè)，加速了我國企業(yè)海外擴(kuò)張的步伐。圖 3-2為 2012-2016 年境外并購交易數(shù)量及金額的統(tǒng)計。

圖 3-2 2012-2016 年境外并購交易統(tǒng)計Fig. 3-2 Overseas M&ATransactions Statistics 2012-2016從數(shù)據(jù)統(tǒng)計圖 3-2 中可以看出，2012 至 2016 年境外并購交易的數(shù)量與金額均呈穩(wěn)

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2802936