本文關(guān)鍵詞： 貨幣政策組合 預(yù)期違約率 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)　出處：《財(cái)貿(mào)研究》2017年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：利用2005—2016年一年期貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率季度數(shù)據(jù),基于熵權(quán)法構(gòu)建貨幣政策組合,使用KMV模型計(jì)算773家A股上市公司的預(yù)期違約率,并將其作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代理指標(biāo),研究貨幣政策組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)的存在性和非對(duì)稱(chēng)性。結(jié)果表明:貨幣政策組合對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)存在傳導(dǎo)效應(yīng),貨幣政策組合越寬松,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高;貨幣政策組合對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)大于單一貨幣政策,一年期貸款基準(zhǔn)利率對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)大于存款準(zhǔn)備金率;高財(cái)務(wù)杠桿企業(yè)對(duì)貨幣政策組合風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)更為敏感;小規(guī)模企業(yè)對(duì)貨幣政策組合風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)更為敏感。
[Abstract]:Based on the one-year benchmark interest rate and reserve ratio quarterly data from 2005 to 2016, the monetary policy combination is constructed based on entropy weight method. The expected default rate of 773 A-share listed companies is calculated by using KMV model, and it is used as a proxy index for enterprise risk taking. The paper studies the existence and asymmetry of the monetary policy portfolio to the enterprise risk conduction effect. The result shows that the monetary policy combination has the conduction effect to the enterprise risk bearing, the looser the monetary policy portfolio, the higher the enterprise risk bearing level; The risk conduction effect of monetary policy portfolio is greater than that of single monetary policy, the risk conduction effect of one-year loan benchmark interest rate is greater than that of deposit reserve ratio, and the high financial leverage enterprise is more sensitive to the risk transmission of monetary policy portfolio. Small companies are more sensitive to risk transmission in monetary policy portfolios.
【作者單位】： 福州大學(xué);福建農(nóng)林大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于微觀(guān)視角的貨幣政策組合非對(duì)稱(chēng)傳導(dǎo)效應(yīng)研究”(71473039) 福建農(nóng)林大學(xué)杰出青年科研人才計(jì)劃項(xiàng)目(xjq201516) 國(guó)際科技合作與交流項(xiàng)目(KXb16004A)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F272.3;F822.0

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本文編號(hào)：1519395