發(fā)布時間：2018-01-11 13:12

  本文關(guān)鍵詞：控制人權(quán)力、制度環(huán)境與股價崩盤風(fēng)險——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù)　出處：《現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報)》2017年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：近年來,屢見不鮮的股價崩盤現(xiàn)象已經(jīng)嚴重影響了中國資本市場的正常發(fā)展,不但打擊了普通市場投資者的信心,也影響了上市公司的正常經(jīng)營,從而成為學(xué)術(shù)界與實務(wù)界關(guān)注的焦點問題。本文利用2010-2015年間1 305個創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本,實證檢驗了實際控制人權(quán)力、制度環(huán)境對股價崩盤風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn),在中國創(chuàng)業(yè)板上市公司中,對股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生實質(zhì)影響的是"內(nèi)因",而"外因"卻并沒有起到應(yīng)有的治理作用。具體而言,控制人權(quán)力與股價崩盤風(fēng)險間存在正相關(guān)關(guān)系,控制人權(quán)力越高,則創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤風(fēng)險越大;制度環(huán)境卻并沒有對股價崩盤風(fēng)險產(chǎn)生明顯的影響,而且在考慮制度環(huán)境的影響后,控制人權(quán)力對股價崩盤風(fēng)險的正向影響反而變大。研究結(jié)論表明,創(chuàng)業(yè)板上市公司股價崩盤問題與主板上市公司存在明顯的差異,需要重點抑制創(chuàng)業(yè)板上市公司實際控制人對于權(quán)力的掌控。本文的結(jié)論對于通過創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部與外部因素制約股價崩盤風(fēng)險具有重要的參考價值。
[Abstract]:In recent years, the frequent stock price collapse has seriously affected the normal development of China's capital market, not only hit the confidence of ordinary market investors, but also affected the normal operation of listed companies. This paper uses 1,305 gem listed companies from 2010 to 2015 to empirically test the power of actual controllers. The impact of institutional environment on the risk of stock price collapse. The study found that in China's gem listed companies, the real impact on the risk of stock price collapse is the "internal cause". In particular, there is a positive correlation between the power of the controller and the risk of the stock price collapse. The higher the power of the controller, the greater the risk of the share price collapse of the gem listed company. The institutional environment does not have a significant impact on the risk of stock price collapse, and after considering the impact of institutional environment, the positive impact of controlling power on the risk of stock price collapse becomes greater. There are obvious differences between the share price collapse of gem listed companies and the main board listed companies. The conclusion of this paper has important reference value for restricting the risk of stock price collapse through internal and external factors of gem listed companies.
【作者單位】： 四川外國語大學(xué)國別經(jīng)濟與國際商務(wù)研究中心;重慶工商大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點項目(71232004) 重慶市教委科學(xué)技術(shù)項目(KJ1600701)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 理學(xué)院,重慶400067)一、引言股價崩盤是指上市公司的股票價格在毫無信息前兆的情況下,短時間內(nèi)表現(xiàn)出與正常價格較大的分離程度。即使“崩盤”包含股價的暴漲與暴跌,但相較于“暴漲”,股價卻往往更容易“暴跌”[1]。從行為金融學(xué)的視角來看,相較于同等程度的收益,人們通常會記

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本文編號：1409654