本文選題：實際控制人 + 現(xiàn)金股利��； 參考：《山東財經(jīng)大學》2014年碩士論文

【摘要】：股利政策一直是學者們研究的焦點問題，半個世紀以來，西方的股利政策研究得到了極大地發(fā)展和完善。在我國投資者保護環(huán)境較弱，上市公司股權結構較為集中，控制方式比較復雜的背景下，上市公司的控股股東有能力和動機侵占上市公司和中小股東的利益獲得私有收益。 La Porta等（1999）的研究表明：大部分上市公司都存在的控制性的股東即實際控制人，他們能夠?qū)ι鲜泄镜呢攧諞Q策、生產(chǎn)經(jīng)營有決定性作用。實際控制人對上市公司的控制方式比較復雜，這為實際控制人轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)侵占中小股東的利益提供了便捷。所以，本文以實際控制人為視角，代理理論為基礎，研究在我國獨特的資本市場環(huán)境中，實際控制人的性質(zhì)、控制權大小、及兩權分離程度是如何影響上市公司的現(xiàn)金股利政策的。希望能夠深化和完善實際控制人對于股利政策的相關理論的研究。 本文通過對2010 2012年間在我國上交所和深交所A股上市的3423家公司的樣本進行實證研究，最終得到的結論如下： 第一，上市公司實際控制人的經(jīng)濟性質(zhì)影響著現(xiàn)金股利支付傾向。實際控制人為國有性質(zhì)的上市公司與實際控制人為非國有性質(zhì)的上市公司相比，更傾向于發(fā)放現(xiàn)金股利。 第二，實際控制人控制權比例越高，上市公司每股現(xiàn)金股利越高�，F(xiàn)金股利是實際控制人從上市公司轉(zhuǎn)移現(xiàn)金資產(chǎn)的一種重要手段，實際控制人的控制權越大，通過現(xiàn)金股利轉(zhuǎn)移資金的傾向越強 第三，實際控制人控制權與現(xiàn)金流權分離程度越高，上市公司每股現(xiàn)金股利越少。實際控制人兩權分離程度越大，越傾向于利用控制權獲得私有收益，而非現(xiàn)金股利這類共同受益。 基于以上分析，最后，，本提出了解決的相關建議。
[Abstract]:Dividend policy has always been the focus of scholars. In the past half century, western dividend policy research has been greatly developed and improved.Under the background of weak investor protection environment, concentrated ownership structure and complex control mode of listed companies, the controlling shareholders of listed companies have the ability and motivation to seize the interests of listed companies and minority shareholders to obtain private returns.Research by La Porta et al. 1999 shows that most listed companies have controlling shareholders, that is, actual controllers, who can play a decisive role in the financial decision, production and management of listed companies.The actual control mode of listed company is more complex, which provides convenience for the actual controller to transfer the assets of the company and encroach on the interests of the minority shareholders.Therefore, based on the theory of agency, this paper studies the nature and control rights of actual controllers in our country's unique capital market environment.And how the degree of separation of the two rights affects the cash dividend policy of listed companies.The author hopes to deepen and perfect the theory of dividend policy.This paper makes an empirical study on the samples of 3423 companies listed in Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from 2010 to 2012. The final conclusions are as follows:First, the economic nature of the actual controller of the listed company affects the tendency of cash dividend payment.Compared with non-state-owned listed companies, the listed companies with actual control are more inclined to issue cash dividends.Second, the higher the control ratio of actual controller, the higher the cash dividend per share of listed companies.Cash dividend is an important means for actual controller to transfer cash assets from listed company. The greater the control right of actual controller, the stronger the tendency of transferring funds through cash dividend.Third, the higher the degree of separation between the actual controlling right and cash flow right, the less cash dividend per share of listed companies.The greater the degree of separation between the two rights of the actual controller, the more inclined to use the control right to obtain private income, rather than the cash dividend.Based on the above analysis, finally, this paper puts forward some suggestions to solve the problem.
【學位授予單位】：山東財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F276.6;F275

【參考文獻】

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本文編號：1764203