即時糾正措施是資本充足率監(jiān)管體系中的預(yù)防性審慎監(jiān)管措施。然而,從避免公眾恐慌、穩(wěn)定市場的角度考慮,監(jiān)管機構(gòu)可能暫時不會對償付能力不足的保險公司采取強制干預(yù)措施,存在某種程度上的監(jiān)管寬容。文章以我國財產(chǎn)保險公司2009-2016年的面板數(shù)據(jù)為樣本,分析財產(chǎn)保險市場是否存在監(jiān)管寬容,以及監(jiān)管寬容對公司風(fēng)險的影響。研究發(fā)現(xiàn),監(jiān)管壓力會讓償付能力較弱的公司被動補充資本,但不及時,即監(jiān)管寬容部分存在;償付能力較弱的公司,承保風(fēng)險顯著高于償付能力充足的公司,但總體風(fēng)險和投資風(fēng)險沒有顯著低于償付能力充足的公司;落入監(jiān)管寬容區(qū)間的公司會比其他公司更加顯著地激進承保,并降低風(fēng)險資產(chǎn)投資比例,及過度依賴負債驅(qū)動型經(jīng)營模式。研究結(jié)果表明,監(jiān)管寬容的存在有助于防止財產(chǎn)保險公司一發(fā)生問題即陷入經(jīng)營困境,有助于償付能力監(jiān)管體系的實施,從而維護保險行業(yè)的系統(tǒng)穩(wěn)健性,適合我國現(xiàn)實國情。

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