本文關(guān)鍵詞：考慮噪音交易的投資者學(xué)習(xí)與交易調(diào)整研究

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【摘要】：文章根據(jù)金融市場實際交易情況,假設(shè)投資者能夠根據(jù)訂單到達(dá)數(shù)據(jù)推斷市場的信息和噪音情況,并基于此調(diào)整自己的交易策略,將交易分為信息交易、噪音交易和流動性交易,構(gòu)建了投資者動態(tài)學(xué)習(xí)模型。在此基礎(chǔ)上,利用此模型證實了A股市場投資者具有學(xué)習(xí)能力,市場交易到達(dá)率不僅受前期交易的影響,也會受到當(dāng)前訂單流的沖擊,投資者能夠根據(jù)訂單流信息和其他投資者的交易調(diào)整自己的下單量。另外,文章也證明了訂單流信息能夠迅速反應(yīng)到市場中,因而訂單流數(shù)據(jù)對交易的沖擊消退速度很快。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【關(guān)鍵詞】： 噪音交易 信息交易 流動性交易 訂單流
【分類號】：F832.5
【正文快照】： 0引言信息與噪音的相互干擾和測度是研究資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)和投資者決策影響機(jī)制的基礎(chǔ),也是證券市場微觀結(jié)構(gòu)理論的核心,因而一直是金融研究的熱點(diǎn)。當(dāng)前關(guān)于信息測度的研究已經(jīng)形成了較為豐富的成果,較為成熟且應(yīng)用廣泛的有EKOP類模型、HST模型、Nyholm模型和非參數(shù)估計VPIN方法[

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：618721