本文關鍵詞：考慮噪音交易的投資者學習與交易調整研究

  更多相關文章： 噪音交易 信息交易 流動性交易 訂單流

【摘要】：文章根據(jù)金融市場實際交易情況,假設投資者能夠根據(jù)訂單到達數(shù)據(jù)推斷市場的信息和噪音情況,并基于此調整自己的交易策略,將交易分為信息交易、噪音交易和流動性交易,構建了投資者動態(tài)學習模型。在此基礎上,利用此模型證實了A股市場投資者具有學習能力,市場交易到達率不僅受前期交易的影響,也會受到當前訂單流的沖擊,投資者能夠根據(jù)訂單流信息和其他投資者的交易調整自己的下單量。另外,文章也證明了訂單流信息能夠迅速反應到市場中,因而訂單流數(shù)據(jù)對交易的沖擊消退速度很快。
【作者單位】： 天津大學管理與經濟學部;
【關鍵詞】： 噪音交易 信息交易 流動性交易 訂單流
【分類號】：F832.5
【正文快照】： 0引言信息與噪音的相互干擾和測度是研究資產價格發(fā)現(xiàn)和投資者決策影響機制的基礎,也是證券市場微觀結構理論的核心,因而一直是金融研究的熱點。當前關于信息測度的研究已經形成了較為豐富的成果,較為成熟且應用廣泛的有EKOP類模型、HST模型、Nyholm模型和非參數(shù)估計VPIN方法[

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 王春峰;黃曉彬;房振明;郭華;;中國股市投資者預測交易到達率的GARCH學習行為[J];北京理工大學學報(社會科學版);2012年04期

2 韓立巖;鄭君彥;李東輝;;滬市知情交易概率(PIN)特征與風險定價能力[J];中國管理科學;2008年01期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱元琪;劉善存;;交易信息含量與資產定價:來自A股的經驗證據(jù)[J];系統(tǒng)工程;2010年06期

2 鄭仲民;;中國證券市場信息風險特征與定價問題研究[J];西安電子科技大學學報(社會科學版);2011年02期

3 鄒高峰;熊熊;馮緒;;控制權轉移的知情交易實證研究[J];現(xiàn)代管理科學;2009年07期

4 陳通;劉楊;;基于價格跳躍的農業(yè)股信息風險研究[J];西南交通大學學報(社會科學版);2012年01期

5 馬金峰;劉善存;;滬市A股上市公司定期公告對信息性和流動性交易行為的影響[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2013年05期

6 張強;劉善存;林千惠;邱菀華;;指令驅動市場中耐心交易者策略對價格形成的影響[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2013年09期

7 王春峰;郭華;房振明;;高頻視角下的A股交易到達率更新及新息消化過程研究[J];管理評論;2013年08期

8 潘炳紅;王春峰;房振明;;信息不對稱視角下的知情交易與動量效應[J];武漢理工大學學報(信息與管理工程版);2013年06期

9 李嘉毅;王春峰;房振明;;日內知情交易概率測度及事件影響研究[J];西安電子科技大學學報(社會科學版);2013年06期

10 張強;劉善存;邱菀華;;MRR模型一類正態(tài)總體的極大似然估計法及檢驗[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2014年S1期

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王春峰,董向征,房振明;信息交易概率與中國股市價格行為關系的研究[J];系統(tǒng)工程;2005年02期

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 茍娟瓊,關忠良;試論電子商務與企業(yè)信息化建設[J];數(shù)量經濟技術經濟研究;2002年07期

，

本文編號：618721