本文關鍵詞：航運金融市場價格傳導及買賣價差的形成機制——基于干散貨運輸現(xiàn)貨與衍生市場的實證分析

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【摘要】：本文以干散貨運輸現(xiàn)貨與衍生市場為研究對象,運用GARCH模型來估算干散貨各類船型市場遠期費率的波動序列,以此作為市場風險的測度,應用Granger因果關系檢驗對各類船型市場的即期運費與遠期費率之間的引導關系進行分析,并在此基礎上,構建各類船型子市場的買賣價差、遠期費率以及對市場波動的預期之間的回歸模型,以描述干散貨運輸衍生市場買賣價差的形成機制。結果表明:Capesize型船的即期運費引導遠期費率,而其他船型的即期運費與遠期費率互相引導;各種船型市場的遠期運費的買賣價差與FFA正相關;大型干散貨船型(Capesize和Panamax)的遠期運費的買賣價差與FFA的預期波動呈負相關,而小型干散貨船型(Supramax和Handysize)的買賣價差與FFA的預期波動之間的關系不顯著;Capesize型船的FFA的預期波動對其買賣價差的影響比Panamax型船更大。
【作者單位】： 上海海事大學;
【關鍵詞】： 干散貨 即期運費 FFA 買賣價差 GARCH模型
【基金】：國家自然科學基金青年項目(71402096) 教育部人文社會科學研究青年基金項目(14YJC630172) 教育部留學回國人員科研啟動基金資助項目(2013693) 上海市教育委員會科研創(chuàng)新項目(14YS049) 上海海事大學科研基金項目(20120113)
【分類號】：F550;F830.9;F224
【正文快照】： 一、引言與文獻綜述在國際航運市場上,國際干散貨運輸市場一直都是其重要組成部分,并且面臨著國際航運市場宏觀格局的不斷調整以及航運市場競爭形勢的不斷變換。信息的不對稱會嚴重影響市場的有效性,航運金融市場也是如此。在金融市場的理論中,買賣價差是與市場流動性、信息披

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