管理層干預(yù)證券市場(chǎng)的政策實(shí)效問(wèn)題在學(xué)術(shù)界和管理職能部門(mén)中已產(chǎn)生了很多爭(zhēng)論。本文將管理層實(shí)施的各種宏微觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)稅政策、行政司法措施等,旨在影響證券市場(chǎng)的政策定義為逆向干預(yù)政策。2006-2008年期間,一系列密集的逆向干預(yù)政策由于無(wú)法直接量化建模,因而無(wú)法用經(jīng)典的事件研究分析法或異常點(diǎn)研究法來(lái)對(duì)其實(shí)效問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究,因此本文為了對(duì)這一時(shí)期逆向干預(yù)政策進(jìn)行實(shí)證研究運(yùn)用了一個(gè)較好的替代研究方法,即誤差修正模型。 本文立論的基礎(chǔ)在于股指與經(jīng)濟(jì)基本因素之間存在協(xié)整關(guān)系。寫(xiě)作的思路是根據(jù)現(xiàn)象,邏輯分析導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因。使用這一模型的依據(jù)不在于本文能證明誤差修正項(xiàng)就是逆向干預(yù)政策的影響,而在于本文在用數(shù)據(jù)實(shí)證股指與經(jīng)濟(jì)基本因素存在協(xié)整關(guān)系后,當(dāng)根據(jù)一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本因素沒(méi)有根本改變的現(xiàn)實(shí),特別是當(dāng)時(shí)中國(guó)證券市場(chǎng)缺乏內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制的現(xiàn)實(shí),邏輯分析推斷出只有不可量化的逆向干預(yù)政策這一持續(xù)的宏觀因素能通過(guò)一系列的誤差修正項(xiàng)促使股指圍繞股指與經(jīng)濟(jì)基本因素之間的協(xié)整關(guān)系而調(diào)整,而不存在其他宏觀因素能長(zhǎng)期產(chǎn)生如此持續(xù)的反向調(diào)節(jié)作用。那么衡量、對(duì)比這一調(diào)整速度的變化,即誤差修正項(xiàng)系數(shù),就可以作為一種對(duì)逆向...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4.1相關(guān)數(shù)據(jù)定基增長(zhǎng)率曲線圖

碩士學(xué)位論文如果以上述各變量2006年1月的數(shù)據(jù)為定基，從而可以得到各變量的定基增長(zhǎng)率曲線圖，如圖4.1，我們可以很直觀的看到2006年一2008年期間，股指的表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面之間的背離是比較明顯的。徽今~S之25月卜indust印翻呷巍~t門(mén)de溯洲.mlweCOnSUme基定....

本文編號(hào)：3988512