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房地產(chǎn)投資信托基金理論與實(shí)踐研究

發(fā)布時(shí)間:2020-04-10 15:03
【摘要】:隨著我國房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,房地產(chǎn)融資的一些深層次矛盾和問題開始顯露出來。長期以來,,我國房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道單一,對(duì)銀行依賴過大,負(fù)債率居高不下;與此同時(shí),由于大量貸款投放于房地產(chǎn)項(xiàng)目,商業(yè)銀行面臨著較大的可能由房地產(chǎn)業(yè)引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)融資渠道亟需進(jìn)一步多元化的背景下,房地產(chǎn)投資信托基金(以下簡稱REITs)作為一種切實(shí)可行的房地產(chǎn)融資方式已經(jīng)逐漸被房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)所重視。但我國對(duì)REITs的研究起步較晚,絕大部分還限于對(duì)其起源、概念、國外運(yùn)作模式、運(yùn)作規(guī)則、現(xiàn)狀的介紹,對(duì)REITs研究的理論深度不夠,同時(shí)由于房地產(chǎn)投資信托發(fā)展的滯后,案例的缺乏,導(dǎo)致實(shí)證研究也顯不足。本文在以上的背景下,針對(duì)我國發(fā)展REITs將面臨的理論和實(shí)踐問題,從基金特性、國際經(jīng)驗(yàn)借鑒、業(yè)務(wù)定位、委托-代理關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)控制、經(jīng)營主體等方面進(jìn)行研究,并在此基礎(chǔ)上提出我國REITs的發(fā)展戰(zhàn)略。 論文的主要結(jié)論如下: 1.通過對(duì)REITs特征、運(yùn)作方式和發(fā)展REITs意義的分析可以看到,發(fā)展REITs對(duì)房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)均有積極作用,能夠拓寬房地產(chǎn)融資渠道、促進(jìn)信托公司業(yè)務(wù)重組、降低房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。 2.房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展階段與REITs的發(fā)展密切相關(guān),論文運(yùn)用模糊識(shí)別理論判別我國房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展程度,結(jié)果表明我國房地產(chǎn)市場(chǎng)處于擴(kuò)張階段,適合發(fā)展REITs。 3.論文對(duì)美國等發(fā)達(dá)國家發(fā)展REITs的經(jīng)驗(yàn)做了介紹和比較,提出發(fā)展我國REITs的建議,即:為我國REITs進(jìn)入實(shí)施運(yùn)作創(chuàng)造必要的法律環(huán)境、改善市場(chǎng)環(huán)境、建設(shè)REITs的組織機(jī)構(gòu)、加快培養(yǎng)大量的機(jī)構(gòu)投資者、完善人才培養(yǎng)和信息公開化制度。 4.我國發(fā)展REITs的各種經(jīng)營主體中,以信托投資公司為基礎(chǔ)發(fā)展中國的REITs是比較現(xiàn)實(shí)可行的途徑。論文對(duì)35家信托投資公司進(jìn)行實(shí)證分析。首先分析了信托公司的治理狀況,主要包括基本情況、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員狀況;其次分析了信托公司的經(jīng)營狀況,主要包括資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)模式、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、利潤狀況:最后對(duì)33家信托公司進(jìn)行聚類分析,根據(jù)聚類結(jié)果將33家公司分為4
【圖文】:

商業(yè)銀行,情況,資金來源,房地產(chǎn)業(yè)


第4章我國房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展階段與REsrr業(yè)務(wù)定位研究自自籌資金金1614.21112183.96662738.45553770.69995207.566615514.8777他資金來源源2819.29993670.56664619.9996106.05558562.599925778.3999資資金來源合計(jì)計(jì)5997.63337696.39999749.966613196.922217168.766653809.6666來源:《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。近年來商業(yè)銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款發(fā)放年增長率達(dá)到25%左右(如圖4.2),地產(chǎn)貸款余額更是大幅攀升,到2003年4月已達(dá)到了18375億元(如圖4.3)。際通行標(biāo)準(zhǔn)的銀行貸款最多不超過房地產(chǎn)總投資的4%0,而目前我國的銀行貸一般要占到70%以上,這意味著房地產(chǎn)業(yè)對(duì)銀行依賴過大,很容易出現(xiàn)“一榮榮,一損俱損”的局面,不利于風(fēng)險(xiǎn)防范。因此,商業(yè)銀行貸款依然是我國目前房地產(chǎn)企業(yè)融資的最主要渠道,這渠的單一化會(huì)給房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。

組織結(jié)構(gòu)圖,組織結(jié)構(gòu)圖,國投,上海


上海國投的組織結(jié)構(gòu)圖
【學(xué)位授予單位】:同濟(jì)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:博士
【學(xué)位授予年份】:2006
【分類號(hào)】:F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 鄧瓊;我國房地產(chǎn)信托運(yùn)作模式研究[D];華中師范大學(xué);2007年

2 魏賽;房地產(chǎn)融資方式比較與選擇[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

3 李習(xí)清;我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的可持續(xù)性融資問題研究[D];大連理工大學(xué);2007年

4 劉楊;中小房地產(chǎn)企業(yè)的融資決策研究[D];大連理工大學(xué);2007年

5 龐新軍;房地產(chǎn)投資信托基金資金配置管理研究[D];西南大學(xué);2008年



本文編號(hào):2622372

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