發(fā)布時間：2020-04-10 14:57

【摘要】：20世紀(jì)70年代以后,以布雷頓森林體系為標(biāo)志的固定價格體系的崩潰,以衍生金融工具的爆炸性增長為標(biāo)志的金融創(chuàng)新,以及金融市場全球化使得金融市場的波動性日益加劇,市場風(fēng)險已經(jīng)成為金融風(fēng)險最主要的形式。市場風(fēng)險管理技能已成為金融機構(gòu)獲取競爭優(yōu)勢的核心能力之一。 國內(nèi)外大量實證研究表明,風(fēng)險證券收益率的分布具有厚尾特征。在這種情況下,風(fēng)險證券價格的暴漲暴跌等極端事件發(fā)生的概率將比在正態(tài)分布條件下發(fā)生的概率大得多。因此,在厚尾分布條件下金融市場風(fēng)險管理將更加重要。 同時,如果不考慮厚尾分布特征,風(fēng)險管理模型必將低估風(fēng)險,這可能產(chǎn)生非常嚴(yán)重的后果。然而,在厚尾分布條件下,目前最常用的市場風(fēng)險管理模型VaR不滿足凸性和次可加性,不能有效地度量市場風(fēng)險。 因此,研究厚尾分布條件下的金融市場風(fēng)險管理模型不僅具有很高的理論價值,而且具有很強的實用價值,是目前金融理論研究的熱點問題。 風(fēng)險度量是金融市場風(fēng)險管理的基礎(chǔ)和核心。本文將研究厚尾分布條件下的金融市場風(fēng)險度量。全文分為五章: 第一章——金融市場風(fēng)險管理 介紹金融風(fēng)險、金融風(fēng)險管理和金融市場風(fēng)險管理的基本概念和基本理論。 第二章——金融市場風(fēng)險度量 研究厚尾分布條件下的市場風(fēng)險度量。通過對風(fēng)險產(chǎn)生的根源及其本質(zhì)屬性的分析,提出根據(jù)不確定性事件結(jié)果的概率分布和參照點來定義和度量風(fēng)險;介紹了一致性風(fēng)險度量和常用的金融市場風(fēng)險度量;針對VaR的不足,引入了ES、TCE和CVaR三種新的風(fēng)險度量方法,采用統(tǒng)一規(guī)范的術(shù)語重新定義了這三種風(fēng)險度量,并證明了三者之間的區(qū)別和聯(lián)系。 第三章——中國股票收益率厚尾分布特征的實證檢驗 介紹金融學(xué)中收益率的計算方法及四種厚尾分布的檢驗方法:正態(tài)概率紙檢驗、峰度檢驗、GARCH檢驗和穩(wěn)定分布的尾部指數(shù)檢驗;并對我國股票收益率分布的厚尾特征進行實證檢驗,發(fā)現(xiàn)我國股票收益率的分布確實具有厚尾特征。 第四章——市場風(fēng)險度量的實證比較分析 采用實證分析方法,以我國股票市場的歷史數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù),對VaR、ES和TCE進行凸性和次可加性檢驗;通過返回檢驗對VaR和ES兩種風(fēng)險度量在我國股票市場的有效性進行實證檢驗。 第五章——總結(jié)與展望 總結(jié)全文,并對今后的研究進行展望。
【圖文】：

1、模型估計前的分析圖.29上證指數(shù)收益率序列平方的ACF值圖.210上證指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化沖擊平方的AC石，值上證指數(shù)收益率序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)系數(shù)圖，見圖2.7和圖2.8，同時給出上證指數(shù)收益率序列平方和標(biāo)準(zhǔn)化沖擊平方的自相關(guān)系數(shù)圖，見圖2.9和圖2.10。

1、模型估計前的分析圖.29上證指數(shù)收益率序列平方的ACF值圖.210上證指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化沖擊平方的AC石，值上證指數(shù)收益率序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)系數(shù)圖，，見圖2.7和圖2.8，同時給出上證指數(shù)收益率序列平方和標(biāo)準(zhǔn)化沖擊平方的自相關(guān)系數(shù)圖，見圖2.9和圖2.10。
【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F224;F830.9

【引證文獻】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 徐緒松;王頻;;中國股票市場ES和VaR的實證比較分析[J];技術(shù)經(jīng)濟;2006年12期

本文編號：2622367