国产伦乱,一曲二曲欧美日韩,AV在线不卡免费在线不卡免费,搞91AV视频

當(dāng)前位置:主頁 > 管理論文 > 證券論文 >

中國可轉(zhuǎn)換債券價值分析及投資策略研究

發(fā)布時間:2020-04-08 18:29
【摘要】:自從1843年美國紐約益利鐵路公司發(fā)行了世界上第一張可轉(zhuǎn)換公司債券(Convertible Bond)以來,可轉(zhuǎn)換公司債券在歐美、日本等地得到了廣泛的發(fā)展?赊D(zhuǎn)換債券(Convertible Bond)是一種能夠在將來一定時期,或一定時期以后,轉(zhuǎn)換成固定數(shù)量股票的債券。它是一種衍生的、復(fù)合的金融產(chǎn)品,不僅具有債權(quán)性,而且具有股權(quán)性。這種雙重的性質(zhì)使得可轉(zhuǎn)換債券比普通債券和股票更具復(fù)雜性。世界各地學(xué)者對可轉(zhuǎn)換債券從期權(quán)定價模型、條款設(shè)計到可轉(zhuǎn)換債券對企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)的影響等方面進(jìn)行了不同深度的研究。 本論文主要是對目前中國國內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券的價值進(jìn)行分析,包括探討國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券的價值構(gòu)成、影響可轉(zhuǎn)換債券價值的主要因素以及它的投資策略等幾個方面。因此,本文分四個部分來論述這個問題。第一部分和第二部分介紹了可轉(zhuǎn)換債券的基本涵義、構(gòu)成要素以及在國外和國內(nèi)的發(fā)展歷史及現(xiàn)狀;第三部分從一般意義上分析可轉(zhuǎn)換債券的價值構(gòu)成,,主要介紹兩種最基本的可轉(zhuǎn)換債券的定價模型,即Black-Scholes期權(quán)定價模型和二又樹期權(quán)定價模型。一般來說,從可轉(zhuǎn)換債券的定價模型來看,可轉(zhuǎn)換債券的價值一方面包括普通債券的價值,另一方面包括看漲期權(quán)的價值。第四個部分是本文的重點(diǎn)。這部分著重對目前中國國內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券價值進(jìn)行分析。同樣,我國國內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券價值既包括普通債權(quán)的價值,又包括一個期權(quán)價值。但這個期權(quán)是一個復(fù)合的期權(quán),不僅包括轉(zhuǎn)換權(quán),還包括回售權(quán)、贖回權(quán)和轉(zhuǎn)股價格特別修正權(quán)。在分析國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券的價值時,本論文首先用數(shù)據(jù)說明了我國目前的可轉(zhuǎn)換債券的理論價值高于市場價值,即說明目前我國的可轉(zhuǎn)換債券本身就有價值低估的現(xiàn)象。這個理論價值包括可轉(zhuǎn)換債券的債權(quán)價值和用Black-Scholes模型計
【圖文】:

證券價格,樹型結(jié)構(gòu)


Black一Scholes模型是一種理論上的簡化的債券在實(shí)際操作中的復(fù)雜情況,使用數(shù)值分種方法中,主要介紹二叉樹定價模型。權(quán)定價模型是由J,C.Cox、5.A.RoSS和M.Rub前己成為最基本的期權(quán)定價方法之一。二叉,不需要太多的數(shù)學(xué)知識。而且,B一S模型只以提前執(zhí)行的美式期權(quán)來說,B一S并不存在個問題。型首先把期權(quán)的有效期分為很多很小的時間內(nèi)證券價格只有兩種運(yùn)動的可能:比如,從Su;或下降到原先的d倍,即Sd。其中,>u1,的概率為1一p。從Su開始的一個時間間隔內(nèi)△種可能,即到達(dá)SuZ或Sud;從Sd開始的時間d和下降到SdZ的兩種可能,依此類推,這樣就。

對比圖,上證指數(shù),可轉(zhuǎn)債,指數(shù)


②2004年l月一2004年5月12日轉(zhuǎn)債指數(shù)與上證指數(shù)的對比走勢圖圖4一1:2004年1月一5月份可轉(zhuǎn)債指數(shù)與上證指數(shù)對比圖圖4一1中柱狀圖表示日總交易金額。可轉(zhuǎn)債指數(shù)基本上隨著上證指數(shù)的上升而上升,隨著上證指數(shù)的下跌而下跌。但總的說來,但相對于上證指數(shù)的猛烈變化,可轉(zhuǎn)債指數(shù)同樣表現(xiàn)出滯后性。從2004年1月2日到2004年3月初,上證指數(shù)的上升速度要快于轉(zhuǎn)債指數(shù),而3月份以后,上證指數(shù)同樣表現(xiàn)出下跌,但當(dāng)股價下跌時,轉(zhuǎn)債指數(shù)同樣又表現(xiàn)出其良好的抗跌性。此外,根據(jù)統(tǒng)計,在2001年在股市大跌20%的情況下
【學(xué)位授予單位】:四川大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2006
【分類號】:F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 張鳴;可轉(zhuǎn)換債券定價理論與案例研究[J];上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2001年05期



本文編號:2619684

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://lk138.cn/guanlilunwen/zhqtouz/2619684.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶9b5bf***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要刪除請E-mail郵箱bigeng88@qq.com
91殴美视频| 超碰caoporn国产97在线| 国产亚洲综合在线网站| 97视频播放一区二区| 天天爽天天爽天天日天天干| 国产精品日本欧美久久久| 美女日B抠B高潮流水视屏| 亚洲国产图片在线观看| 国产精品久久久久久久黑人 | 人人干人人射爽| 成人区精品一区二区不卡日韩| 91干| 色彩电影 午夜| 伊人AV三区| 这里是久久精品| av中文男人天堂| 国产五十另类3B在线| 欧美一区二久久两个性感美女高颜值| 嫩妣免费视频| 歐美日韓精品一區| 日本美体美体一区二区免费电影| 视频一区中文字幕实验| 日本高清三区| 夜一二三区| 丝袜一区二区二区二| 日操操夜操操天天操| 99人人爽精品| 亚洲AV无码成人h在线观看| 涩涩99人妻| 欧美一卡二卡三卡四本| 欧美一区二区三区爽| 日韩换脸专区| 国产五码在线一区二区| 蜜月二区网站在线播放 | 中文字幕在线网| 夜夜躁人人躁| 日韩精品成人午夜网站| 日本欧美91精品人妻| 亚洲婷婷五月天激情网| 国产日骚中文一二| 人妻制服丝袜视频|