發(fā)布時間：2018-06-16 13:49

  本文選題：承銷商聲譽 + IPO定價�。� 參考：《南京大學》2012年碩士論文

【摘要】：為了降低信息不對稱在證券市場上所帶來的不利影響,承銷商在新股發(fā)行定價方面扮演著重要角色。因此,首次公開發(fā)行(IPO, initial public offering)公司的股票在公開發(fā)行時必須要謹慎地選擇證券承銷商。除了發(fā)行上市公司自身的財務狀況必須健全和具有良好的發(fā)展前景以外,選擇一家有信譽的承銷商將對公司能否順利上市,募集到所需要的資金以及上市后企業(yè)的長期收益產(chǎn)生重要影響。自2009年10月30日,中國創(chuàng)業(yè)板正式開市以來,截止2012年3月1日已經(jīng)有300多家企業(yè)成功上市交易,投資者對于創(chuàng)業(yè)板的關注也越來越多,因此對于這一板塊上市公司IPO的研究將會對指導其他企業(yè)IPO有很大的意義。 本文回顧了信息化不對稱理論和信號傳遞理論,以及國內(nèi)外學者關于承銷商聲譽的相關研究成果,從而提出了關于承銷商聲譽與創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO定價、初始回報、長期回報之間關系的3個假設。 本文通過對在2009年10月30日——2011年3月1日之間在創(chuàng)業(yè)板上市的183家公司作為樣本研究對象來進行實證研究,揭示了承銷商聲譽與創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO定價、初始回報、長期回報之間的關系。經(jīng)過數(shù)據(jù)分析,3個假設中只有一個假設得到了驗證,其他兩個均不顯著。即：承銷商聲譽對創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO定價和長期回報的影響不顯著,但承銷商聲譽對創(chuàng)業(yè)企業(yè)初始回報呈顯著的負影響,即承銷商聲譽越好,創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO初始回報越低。 本文豐富了國內(nèi)在承銷商聲譽和企業(yè)IPO這兩個領域的研究成果,且究其研究對象來看,本文具有一定的獨創(chuàng)性和時效性。同時,本文的研究結論對于企業(yè)在上市時對于證券承銷商的選用上也存在著一定的借鑒意義。
[Abstract]:In order to reduce the adverse effects of asymmetric information on the securities market, underwriters play an important role in the pricing of new issues. Therefore, IPOs, initial public offering) shares in the public offering must be careful to select securities underwriters. In addition to the fact that the financial situation of the listed company itself must be sound and have a good prospect for development, the selection of a reputable underwriter will be of great importance to the smooth listing of the company. Raising the required funds and long-term income after listing has an important impact. Since the opening of the gem on October 30, 2009, as of March 1, 2012, more than 300 enterprises have been listed and traded successfully, and investors are paying more and more attention to the gem. Therefore, the research on IPO of listed companies in this sector will be of great significance to guide the IPO of other enterprises. This paper reviews the information asymmetry theory and signal transmission theory, as well as the domestic and foreign scholars on the underwriter reputation related research results, and puts forward the underwriter reputation and start-up IPO pricing, initial return, Three assumptions about the relationship between long-term returns. This paper makes an empirical study on 183 companies listed on the gem from October 30, 2009 to March 1, 2011, and reveals the underwriter reputation and IPO pricing, initial return. The relationship between long-term returns. After data analysis, only one of the three hypotheses was verified, while the other two were not significant. That is, underwriter reputation has no significant impact on IPO pricing and long-term return, but underwriter reputation has a significant negative impact on initial return, that is, the better the underwriter reputation, the lower initial IPO return. This paper enriches the domestic research achievements in the two fields of underwriter reputation and IPO, and according to the research object, this paper has a certain originality and timeliness. At the same time, the conclusion of this paper also has some reference significance for the selection of securities underwriters.
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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