發(fā)布時(shí)間：2018-06-16 13:49

  本文選題：承銷(xiāo)商聲譽(yù) + IPO定價(jià)��； 參考：《南京大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：為了降低信息不對(duì)稱在證券市場(chǎng)上所帶來(lái)的不利影響,承銷(xiāo)商在新股發(fā)行定價(jià)方面扮演著重要角色。因此,首次公開(kāi)發(fā)行(IPO, initial public offering)公司的股票在公開(kāi)發(fā)行時(shí)必須要謹(jǐn)慎地選擇證券承銷(xiāo)商。除了發(fā)行上市公司自身的財(cái)務(wù)狀況必須健全和具有良好的發(fā)展前景以外,選擇一家有信譽(yù)的承銷(xiāo)商將對(duì)公司能否順利上市,募集到所需要的資金以及上市后企業(yè)的長(zhǎng)期收益產(chǎn)生重要影響。自2009年10月30日,中國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式開(kāi)市以來(lái),截止2012年3月1日已經(jīng)有300多家企業(yè)成功上市交易,投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的關(guān)注也越來(lái)越多,因此對(duì)于這一板塊上市公司IPO的研究將會(huì)對(duì)指導(dǎo)其他企業(yè)IPO有很大的意義。 本文回顧了信息化不對(duì)稱理論和信號(hào)傳遞理論,以及國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于承銷(xiāo)商聲譽(yù)的相關(guān)研究成果,從而提出了關(guān)于承銷(xiāo)商聲譽(yù)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO定價(jià)、初始回報(bào)、長(zhǎng)期回報(bào)之間關(guān)系的3個(gè)假設(shè)。 本文通過(guò)對(duì)在2009年10月30日——2011年3月1日之間在創(chuàng)業(yè)板上市的183家公司作為樣本研究對(duì)象來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究,揭示了承銷(xiāo)商聲譽(yù)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO定價(jià)、初始回報(bào)、長(zhǎng)期回報(bào)之間的關(guān)系。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)分析,3個(gè)假設(shè)中只有一個(gè)假設(shè)得到了驗(yàn)證,其他兩個(gè)均不顯著。即：承銷(xiāo)商聲譽(yù)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO定價(jià)和長(zhǎng)期回報(bào)的影響不顯著,但承銷(xiāo)商聲譽(yù)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)初始回報(bào)呈顯著的負(fù)影響,即承銷(xiāo)商聲譽(yù)越好,創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO初始回報(bào)越低。 本文豐富了國(guó)內(nèi)在承銷(xiāo)商聲譽(yù)和企業(yè)IPO這兩個(gè)領(lǐng)域的研究成果,且究其研究對(duì)象來(lái)看,本文具有一定的獨(dú)創(chuàng)性和時(shí)效性。同時(shí),本文的研究結(jié)論對(duì)于企業(yè)在上市時(shí)對(duì)于證券承銷(xiāo)商的選用上也存在著一定的借鑒意義。
[Abstract]:In order to reduce the adverse effects of asymmetric information on the securities market, underwriters play an important role in the pricing of new issues. Therefore, IPOs, initial public offering) shares in the public offering must be careful to select securities underwriters. In addition to the fact that the financial situation of the listed company itself must be sound and have a good prospect for development, the selection of a reputable underwriter will be of great importance to the smooth listing of the company. Raising the required funds and long-term income after listing has an important impact. Since the opening of the gem on October 30, 2009, as of March 1, 2012, more than 300 enterprises have been listed and traded successfully, and investors are paying more and more attention to the gem. Therefore, the research on IPO of listed companies in this sector will be of great significance to guide the IPO of other enterprises. This paper reviews the information asymmetry theory and signal transmission theory, as well as the domestic and foreign scholars on the underwriter reputation related research results, and puts forward the underwriter reputation and start-up IPO pricing, initial return, Three assumptions about the relationship between long-term returns. This paper makes an empirical study on 183 companies listed on the gem from October 30, 2009 to March 1, 2011, and reveals the underwriter reputation and IPO pricing, initial return. The relationship between long-term returns. After data analysis, only one of the three hypotheses was verified, while the other two were not significant. That is, underwriter reputation has no significant impact on IPO pricing and long-term return, but underwriter reputation has a significant negative impact on initial return, that is, the better the underwriter reputation, the lower initial IPO return. This paper enriches the domestic research achievements in the two fields of underwriter reputation and IPO, and according to the research object, this paper has a certain originality and timeliness. At the same time, the conclusion of this paper also has some reference significance for the selection of securities underwriters.
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2026914