發(fā)布時(shí)間：2017-12-31 19:40

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)黃金期貨保證金水平——基于非正態(tài)分布下的研究　出處：《財(cái)經(jīng)論叢》2014年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：中國(guó)目前靜態(tài)的期貨保證金水平只是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)字,對(duì)價(jià)格波動(dòng)并不敏感,大部分時(shí)間投資者資金被過(guò)度占用,當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)劇烈時(shí)又不能覆蓋足夠的風(fēng)險(xiǎn)。本文研究了基于非正態(tài)分布下黃金期貨保證金水平,利用廣義極值分布和廣義帕累托分布來(lái)擬合尾部風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果顯示:黃金期貨存在尖峰厚尾現(xiàn)象,在考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)后,現(xiàn)有的保證金水平有下調(diào)空間,應(yīng)設(shè)定為4.38%,當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)加大時(shí)應(yīng)提高到5.15%。
[Abstract]:China's current static futures margin level is only an empirical figure, not sensitive to price fluctuations, most of the time investor funds are overtaken. When the market fluctuates strongly, it can not cover enough risk. This paper studies the gold futures margin level based on non-normal distribution. The results show that there is a spike and thick tail phenomenon in gold futures. After considering liquidity risk, there is room for downward adjustment of margin level. It should be set at 4.38 and should be raised to 5.15 when the risk increases.
【作者單位】： 西交利物浦大學(xué)國(guó)際商學(xué)院;上海期貨交易所發(fā)展研究中心;
【基金】：上海市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)博士后重點(diǎn)基金資助項(xiàng)目(12R21421000)
【分類號(hào)】：F224;F832.54;F724.5
【正文快照】： 一、引言保證金水平的合理設(shè)置是期貨市場(chǎng)制度建設(shè)的重要環(huán)節(jié)。保證金設(shè)置過(guò)低容易導(dǎo)致違約,使交易所或經(jīng)紀(jì)商面臨較高的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),保證金設(shè)置過(guò)高則會(huì)增加投資者交易成本,降低市場(chǎng)流動(dòng)性。我國(guó)期貨市場(chǎng)的保證金采取靜態(tài)方法,分為結(jié)算保證金和交易保證金。結(jié)算保證金是按總額固

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1361208