發(fā)布時(shí)間：2024-12-09 22:51

　　 本文使用IMF的計(jì)算方法并結(jié)合中國(guó)實(shí)際財(cái)政狀況計(jì)算了廣義財(cái)政刺激力度指標(biāo)。然后,使用2007年至2018年廣義財(cái)政刺激力度、貨幣增速、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增速季度數(shù)據(jù)構(gòu)建了結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR),并對(duì)財(cái)政政策的調(diào)控效果進(jìn)行了檢驗(yàn)。相較狹義赤字率,廣義財(cái)政刺激力度既剔除了財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器這一周期性成分,又拓寬了計(jì)算口徑。結(jié)果表明:廣義財(cái)政刺激力度發(fā)揮逆周期調(diào)控作用,而使用狹義赤字率進(jìn)行研究,會(huì)得到相反的結(jié)果,主因存在測(cè)量口徑偏差和內(nèi)生性問(wèn)題,以上結(jié)論在考慮了系統(tǒng)可能具有的時(shí)變特征后依然穩(wěn)健。盡管貨幣政策也可作為逆周期調(diào)控的工具,但政策空間有限,我們建議未來(lái)財(cái)政政策積極可為。

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【部分圖文】：

圖1-2 2007-2018年“四本賬”支出

圖1-12007-2018年“四本賬”收入（二）廣義財(cái)政刺激力度

圖1-1 2007-2018年“四本賬”收入

一般公共預(yù)算支出、政府性基金支出，GDP現(xiàn)價(jià)來(lái)自財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。由于這些變量的季度數(shù)據(jù)具有明顯的季節(jié)性，我們對(duì)其進(jìn)行了X12季節(jié)調(diào)整。圖1-22007-2018年“四本賬”支出

圖2-1通脹對(duì)廣義財(cái)政刺激力度的響應(yīng)

使用廣義財(cái)政刺激力度表征財(cái)政政策，從圖2-1、圖2-2可知，當(dāng)廣義財(cái)政刺激力度受到一單位正向沖擊后，通貨膨脹率有一個(gè)明顯的正向調(diào)整，通貨膨脹率在前3期維持正增長(zhǎng)，然后作出微弱的負(fù)向響應(yīng)，最后收斂到穩(wěn)定值；經(jīng)濟(jì)增速同樣有顯著的向上調(diào)整，接著快速回落到最低點(diǎn)，然后開(kāi)始正向反彈，最終在....

圖2-2經(jīng)濟(jì)增速對(duì)廣義財(cái)政刺激力度的響應(yīng)

圖2-1通脹對(duì)廣義財(cái)政刺激力度的響應(yīng)為了更好地說(shuō)明廣義財(cái)政刺激力度的合理性，我們將其與狹義赤字率作一對(duì)比性分析。從計(jì)算方式上看，廣義財(cái)政刺激力度既剔除了財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器部分，又拓寬了財(cái)政計(jì)算口徑。圖3是兩者的季度時(shí)序圖對(duì)比，可以看出，一方面由于財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器部分的剔除導(dǎo)致平滑性減弱....

本文編號(hào)：4015192