發(fā)布時(shí)間：2024-06-29 00:15

　　我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)于2009年正式設(shè)立,其成立的初衷是給科技類創(chuàng)新類中小企業(yè)提供一個(gè)可靠的融資渠道已解決其面臨的融資難題。我國(guó)諸多面臨經(jīng)濟(jì)困難的中小企業(yè)得以通過創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)進(jìn)行上市融資,滿足了其擴(kuò)大生產(chǎn)繼續(xù)發(fā)展的資金需求。但隨之而來的一些問題也引起了投資者的關(guān)注,創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍存在超募現(xiàn)象,與其他市場(chǎng)板塊公司相比,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的超募情況尤為嚴(yán)重,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金數(shù)額以及超募比例較大、創(chuàng)業(yè)板上市公司股票發(fā)行價(jià)較高以及創(chuàng)業(yè)板上市公司市盈率較高。這種現(xiàn)象也引起了很多投資者的不滿,專家學(xué)者將創(chuàng)業(yè)板的這一現(xiàn)象歸納為創(chuàng)業(yè)板“三高”現(xiàn)象,并一直對(duì)這種現(xiàn)象有所詬病。創(chuàng)業(yè)板“三高”現(xiàn)象是資本市場(chǎng)中一種不正常不合理的現(xiàn)象,其的存在會(huì)破壞資本市場(chǎng)的投資秩序,不利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截止2019年,已有768家企業(yè)成功登陸創(chuàng)業(yè)板,預(yù)計(jì)募集資金總額達(dá)到了717.6億元,實(shí)際募集資金總額達(dá)到了2,108.9億元,超募率達(dá)到了193.89%。由此可見,解決創(chuàng)業(yè)板超募問題已迫在眉睫。2010年4月,國(guó)民技術(shù)有限公司在創(chuàng)業(yè)板上市,超募資金達(dá)到了驚人的近20億元,超募率高達(dá)68...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 IPO定價(jià)制度相關(guān)研究
        1.2.2 關(guān)于超募資金成因的研究
        1.2.3 關(guān)于超募資金影響的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文基本框架
2 上市公司超募資金理論概述
    2.1 上市公司超募資金的成因
        2.1.1 不完善的證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制
        2.1.2 保薦中介機(jī)構(gòu)利益驅(qū)動(dòng)
        2.1.3 企業(yè)自身利益驅(qū)動(dòng)
        2.1.4 投資者非理性行為
    2.2 上市公司超募資金的影響
        2.2.1 超募資金會(huì)降低市場(chǎng)資源配置效率
        2.2.2 超募資金會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過度投資行為
        2.2.3 超募資金會(huì)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況
        2.2.4 超募資金會(huì)影響投資者投資行為
    2.3 上市公司超募資金的理論解釋
        2.3.1 信息不對(duì)稱理論
        2.3.2 委托代理理論
        2.3.3 行為金融理論
3 國(guó)民技術(shù)超募資金案例介紹
    3.1 國(guó)民技術(shù)基本情況
        3.1.1 國(guó)民技術(shù)簡(jiǎn)介
        3.1.2 國(guó)民技術(shù)治理結(jié)構(gòu)
        3.1.3 國(guó)民技術(shù)經(jīng)營(yíng)情況
    3.2 國(guó)民技術(shù)超募資金現(xiàn)狀
        3.2.1 國(guó)民技術(shù)超募資金基本情況
        3.2.2 國(guó)民技術(shù)超募資金管理情況
    3.3 國(guó)民技術(shù)超募資金使用情況
        3.3.1 用于可信計(jì)算研究項(xiàng)目
        3.3.2 用于研發(fā)及辦公大樓建設(shè)項(xiàng)目
        3.3.3 用于并購(gòu)支出
        3.3.4 用于股權(quán)投資
        3.3.5 用于補(bǔ)充流動(dòng)資金
4 國(guó)民技術(shù)超募資金成因分析
    4.1 市場(chǎng)制度層面原因分析
        4.1.1 新股發(fā)行定價(jià)制度中詢價(jià)機(jī)制虛增股價(jià)
        4.1.2 發(fā)行核準(zhǔn)制下股票市場(chǎng)供不應(yīng)求
    4.2 企業(yè)自身層面原因分析
        4.2.1 企業(yè)自身存在大量融資需求
        4.2.2 股權(quán)融資偏好使得企業(yè)傾向于追求高超募資金
    4.3 外部利益相關(guān)者層面原因分析
        4.3.1 中介機(jī)構(gòu)承銷收入與超募資金規(guī)模相掛鉤
        4.3.2 投資者盲目跟風(fēng)“炒新”助推大量超募資金
5 國(guó)民技術(shù)超募資金影響分析
    5.1 國(guó)民技術(shù)超募資金使用效果及影響分析
        5.1.1 承諾投資項(xiàng)目進(jìn)展緩慢未達(dá)到預(yù)期收益
        5.1.2 超募資金投向偏離主營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致效益降低
        5.1.3 巨額超募資金被前海旗隆騙取導(dǎo)致利潤(rùn)大幅下降
        5.1.4 用超募資金收購(gòu)公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)致使利潤(rùn)大幅下降
        5.1.5 國(guó)民技術(shù)超募資金使用不當(dāng)?shù)暮蠊?br>    5.2 國(guó)民技術(shù)超募資金使用效果不佳的原因
        5.2.1 企業(yè)超募資金募集目的不明確
        5.2.2 公司對(duì)超募資金的投資決策缺乏科學(xué)認(rèn)證
        5.2.3 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散內(nèi)控制度缺失
6 國(guó)民技術(shù)超募資金案例研究結(jié)論與啟示
    6.1 國(guó)民技術(shù)超募資金案例研究結(jié)論
        6.1.1 國(guó)民技術(shù)超募資金利用效率較低
        6.1.2 國(guó)民技術(shù)超募資金使用不當(dāng)影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況
    6.2 對(duì)于防范未來企業(yè)上市超募現(xiàn)象的啟示
        6.2.1 完善股票注冊(cè)制以抑制上市公司過度募集資金
        6.2.2 修訂和完善相關(guān)超募資金法律法規(guī)
        6.2.3 加強(qiáng)政府部門監(jiān)督管理
    6.3 提升國(guó)民技術(shù)超募資金使用效果的手段
        6.3.1 公司對(duì)于超募資金應(yīng)制定合理的長(zhǎng)期使用規(guī)劃并進(jìn)行科學(xué)論證
        6.3.2 公司內(nèi)部應(yīng)完善自身超募資金管理使用體系
        6.3.3 加強(qiáng)公司內(nèi)部控制制度以防范超募資金不合理使用行為
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3996874