上世紀九十年代,上海和深圳證券交易所成立。從那以后,中國股市不斷完善和發(fā)展,成為資本市場的重要組成部分。加入WTO后,資本市場的對外開放成為必然要求,其中,引入境外機構投資者是重要舉措。我國于2011年實行了合格境外機構投資者制度,即QFII,通過這項制度境外機構投資者能夠投資于A股市場。其次,還從2014年開始推行滬港通制度,它聯(lián)結了大陸和香港的股票市場。這些措施的施行,給我國資本市場帶來了額外的資金來源,也使得對外開放程度進一步增強。在當前經濟下行的背景下,實體經濟需要更多資金支持,提高外資吸引力顯得尤為重要,不但能擴充金融市場資金來源,還能豐富投資主體,優(yōu)化市場結構。鑒于境外機構投資者已經日益成為我國股市不可缺少的一部分,因此有必要研究境外機構投資者的引入會對股市波動產生什么影響,以及它們與股市特征指標相互影響的關系,為防范可能的金融風險和進一步擴大資本市場開放提出政策建議。本文首先介紹了我國引入境外機構投資者的制度,并考察了韓國和臺灣實行同樣政策的歷程,得到兩個經驗:第一、要遵循“逐漸放開,從直接到間接”的原則;二、當前,境外機構投資者對股市穩(wěn)定性的影響力有限。接下來,對實施引...

【文章頁數】：72 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景和意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究思路與創(chuàng)新點
        一、研究思路
        二、創(chuàng)新點
    第三節(jié) 文獻綜述
        一、國內文獻綜述
        二、國外文獻綜述
        三、文獻述評
第二章 相關制度介紹和理論基礎
    第一節(jié) QFII簡介及我國推行過程
    第二節(jié) 滬港通簡介
    第三節(jié) 國際資金流動理論
    第四節(jié) 境外機構投資者的相關分析——以行為金融學為視角
第三章 臺灣、韓國引入境外機構投資者的歷程及經驗借鑒
    第一節(jié) 臺灣、韓國引入境外機構投資者的歷程
    第二節(jié) 臺灣、韓國引入境外機構投資者的經驗借鑒
第四章 境外機構投資者對我國股市影響的實證研究
    第一節(jié) 基于引入境外機構投資者后股市相關數據的直觀對比
        一、定義關鍵事件
        二、相關指標說明
        三、統(tǒng)計結果
        四、本節(jié)結論
    第二節(jié) 境外機構投資者對我國A股市場波動率的影響研究
        一、GARCH模型介紹
        二、變量設計與模型構建
        三、描述性統(tǒng)計
        四、平穩(wěn)性檢驗
        五、ARCH效應檢驗
        六、嘗試建立GARCH(1,1)模型
        七、穩(wěn)定性檢驗
        八、對模型結果的分析
        九、小結
    第三節(jié) 境外機構投資者與A股特征指標的關系研究
        一、VAR模型介紹
        二、變量設計與模型構建
        三、描述性統(tǒng)計
        四、實證分析
        五、小結
第五章 結論與政策建議
    第一節(jié) 針對境外機構投資者的研究結論
    第二節(jié) 為進一步擴大資本市場開放提出的政策建議
參考文獻
致謝
在讀期間研究成果



本文編號：3987108