發(fā)布時(shí)間：2020-10-21 03:39

　　 如今,中小企業(yè)成長快速,已是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長的支柱。這些公司的投資是否合理對我國經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)健成長至關(guān)重要。由于市場是不完美的,中小企業(yè)的投資規(guī)模和其最優(yōu)程度相比,常常有一定差距,因此常表現(xiàn)為投資不足或過度投資。投資不足會(huì)引起公司放棄部分正收益的優(yōu)異項(xiàng)目,從而會(huì)制約其長遠(yuǎn)成長。過度投資則為采納部分凈現(xiàn)值小于0的項(xiàng)目,引發(fā)公司資源的耗費(fèi)。非效率投資行為會(huì)影響中小企業(yè)的良好成長,并影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的成長。因此,怎樣促進(jìn)中小企業(yè)投資效率提升是眼下急需處理的關(guān)鍵問題�，F(xiàn)有文獻(xiàn)顯示,客戶集中度對企業(yè)的績效、銀行借款、資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)及權(quán)益融資成本等均具有明顯作用。然而,供應(yīng)商和客戶集中度是不是會(huì)作用于投資效率?其影響路徑和作用機(jī)制又是怎樣的?當(dāng)下極少有學(xué)者探討,需深入分析。因此,本文探討中小企業(yè)供應(yīng)鏈集中度對投資效率的作用,并探討融資約束在其中的中介作用機(jī)制。首先,本文在概念界定、理論基礎(chǔ)以及相關(guān)文獻(xiàn)綜述的前提下,探討了供應(yīng)鏈集中度對中小企業(yè)投資效率的作用機(jī)制,以及融資約束在其中所起的中介作用,據(jù)此提出本文的研究假設(shè)。其次,利用我國中小板180家企業(yè)2013~2017年的數(shù)據(jù),建立模型后采用實(shí)證方法檢驗(yàn)所提假設(shè)。實(shí)證結(jié)果表明:(1)全樣本中,供應(yīng)商集中度與中小企業(yè)投資效率之間沒有明顯關(guān)系;客戶集中度對中小企業(yè)非效率投資有明顯的負(fù)向效應(yīng),且融資約束在其中存在部分中介效應(yīng)。(2)投資不足樣本中,供應(yīng)商集中度對中小企業(yè)投資不足有顯著的負(fù)向影響,但只存在直接影響,融資約束在其中不存在中介效應(yīng);客戶集中度對中小企業(yè)投資不足有明顯的負(fù)向效應(yīng),且融資約束在其中存在部分中介作用。(3)過度投資樣本中,供應(yīng)商集中度與中小企業(yè)過度投資之間沒有明顯關(guān)系;客戶集中度對中小企業(yè)過度投資有顯著的負(fù)向影響,但只存在直接影響,融資約束在其中不存在中介效應(yīng)。這代表供應(yīng)商、客戶集中度對中小企業(yè)投資效率的影響效應(yīng)不同,供應(yīng)商集中度對中小企業(yè)的投資效率無明顯作用,又因中小企業(yè)中通常會(huì)出現(xiàn)投資不足,而不是過度投資,所以供應(yīng)鏈集中度對中小企業(yè)投資效率的提高主要是通過客戶集中度對中小企業(yè)投資不足的緩解實(shí)現(xiàn)的,這主要是因現(xiàn)在市場處于賣方市場,銀行、投資者等都更重視企業(yè)下游客戶。最后,根據(jù)該結(jié)論,從加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、緩解融資約束、營造良好的發(fā)展環(huán)境以及完善治理機(jī)制等四個(gè)方面提出對策建議。
【學(xué)位單位】：西安理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F276.3;F275;F274
【部分圖文】：

24來源：央行、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部。圖 3-10 2018 年政府對小微企業(yè)融資的政策支持Fig.3-10 The government policy support for small and micro enterprise financing in 20183.3.2 中小企業(yè)融資難的原因風(fēng)險(xiǎn)控制成本高是引起中小企業(yè)融資成本高的首要因素，因此要處理融資難這一問題，就必須從風(fēng)險(xiǎn)控制這一難題出發(fā)。風(fēng)險(xiǎn)控制存在 2 個(gè)主要難點(diǎn)：①如何提升風(fēng)險(xiǎn)控制的效果；②風(fēng)險(xiǎn)控制的成本和效果較難兼顧。風(fēng)險(xiǎn)控制的效果難以提升主要是由于中小企業(yè)特別是小微型企業(yè)管理不夠完備、提供的財(cái)務(wù)報(bào)表不符合標(biāo)準(zhǔn)，因此無法按照其提供的信息對其融資

3 我國中小企業(yè)投融資現(xiàn)狀分析風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行較為準(zhǔn)確地評價(jià)，面臨嚴(yán)重的非對稱信息�；�于此，為實(shí)現(xiàn)對中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的良好評價(jià)，銀行等金融機(jī)構(gòu)就必需在取得的信息的廣度與豐富度以及授信算法等層面進(jìn)行改進(jìn)。在以前純?nèi)斯つＪ较拢�金融機(jī)構(gòu)要獲取信息并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的效果便必須付出很多的人力及物力成本，這便引起進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的成本提高，所以，風(fēng)險(xiǎn)控制的成本和其效果之間存在沖突，二者無法同時(shí)達(dá)到最優(yōu)。要處理該難題，金融機(jī)構(gòu)等就必需在取得信息、發(fā)展業(yè)務(wù)等方面不斷向自動(dòng)化方向改進(jìn)。對風(fēng)險(xiǎn)控制存在的 2 個(gè)難點(diǎn)的解決程度能夠被用來測度中小企業(yè)不同融資模式的效用。比如，最開始的線下供應(yīng)鏈金融憑借對上下游間有關(guān)信息流、資金流以及物流等消息進(jìn)行收集，提高了風(fēng)險(xiǎn)控制的效果，也就是說在某種水平下處理了怎樣提高風(fēng)控效果的難點(diǎn)；電子商務(wù)、信息系統(tǒng)等促成了線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的誕生，不但提高了效果，而且憑借自動(dòng)化模式對信息的采集與處理，在某種水平上解決了成本和效果二者之間的沖突。

26圖 3-12 我國中小企業(yè)融資模式Fig.3-12 The financing model of SEMs in China3.4 本章小結(jié)本章是中小企業(yè)的投融資情況介紹部分，具體包含中小企業(yè)的發(fā)展、投資以及融資等方面的現(xiàn)狀三部分。開始先分析中小企業(yè)的發(fā)展情況，從經(jīng)營狀況及存在的問題兩方面展開闡述。之后，本章介紹了投資的現(xiàn)狀，由于中小企業(yè)有關(guān)無形資產(chǎn)投資規(guī)模的數(shù)據(jù)無法取得，因此只對固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)狀展開分析。此外，由于投資不足主要是由融資難造成的，所以
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本文編號(hào)：2849589