作為影子銀行的一項重要業(yè)務(wù),委托貸款是引致企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)風險的重要因素之一,會對企業(yè)的盈余質(zhì)量以及權(quán)益資本成本產(chǎn)生重要影響。本文基于盈余持續(xù)性視角,以2009-2016年我國滬深A(yù)股上市公司為研究主體,并結(jié)合手工搜集整理的委托貸款數(shù)據(jù),實證檢驗了高息委托貸款對委托方盈余持續(xù)性和股權(quán)再融資成本(即權(quán)益資本成本)的影響效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):高息委托貸款與委托方的權(quán)益資本成本顯著正相關(guān),與盈余持續(xù)性顯著負相關(guān);盈余持續(xù)性在高息委托貸款和權(quán)益資本成本的影響機制中發(fā)揮部分中介作用。具體地,高息委托貸款業(yè)務(wù)由于項目不可持續(xù)、信用風險和市場風險較大等特點會造成委托方盈余持續(xù)性降低,在信息不對稱情況下,會導致公司權(quán)益資本成本上升。這一研究結(jié)論一定程度上闡述了委托貸款的負面效應(yīng),可以給公司投融資決策和政策制定部門宏觀把控提供經(jīng)驗證據(jù)。因此結(jié)合現(xiàn)階段金融強監(jiān)管的政策背景,本文提出了一些對策和建議:企業(yè)應(yīng)樹立風險意識,著眼長遠,審慎開展委托貸款業(yè)務(wù),尤其是高息委托貸款業(yè)務(wù),合理規(guī)避政策風險和財務(wù)風險;加大企業(yè)創(chuàng)新力度,積極尋找新增長點;借款方應(yīng)加大信息披露力度,提高信息披露質(zhì)量,降低信息不對稱程度;發(fā)揮商業(yè)銀行的...

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的及意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究思路和方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容和創(chuàng)新之處
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 創(chuàng)新之處
2 理論基礎(chǔ)與文獻回顧
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 高息委托貸款
        2.1.2 盈余持續(xù)性
        2.1.3 權(quán)益資本成本
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 管理者短視理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 信息不對稱理論
        2.2.4 金融創(chuàng)新理論
    2.3 文獻回顧
        2.3.1 委托貸款的影響效應(yīng)研究
        2.3.2 盈余持續(xù)性與權(quán)益資本成本的關(guān)系
        2.3.3 文獻述評
3 我國委托貸款業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀
    3.1 規(guī)模增長迅速
    3.2 資金多流向高風險領(lǐng)域
    3.3 貸款期限較短
    3.4 形式多樣,不利于監(jiān)管
    3.5 利率水平呈現(xiàn)兩極分化
    3.6 法律法規(guī)建設(shè)滯后
4 理論分析與研究假設(shè)提出
    4.1 高息委托貸款與權(quán)益資本成本的關(guān)系
    4.2 高息委托貸款與盈余持續(xù)性的關(guān)系
    4.3 高息委托貸款、盈余持續(xù)性與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系
5 研究設(shè)計
    5.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取
    5.2 變量定義
        5.2.1 高息委托貸款
        5.2.2 盈余持續(xù)性
        5.2.3 權(quán)益資本成本
        5.2.4 控制變量
    5.3 模型設(shè)計
6 實證分析
    6.1 描述性統(tǒng)計
    6.2 自相關(guān)檢驗
    6.3 回歸分析
        6.3.1 高息委托貸款與權(quán)益資本成本的關(guān)系
        6.3.2 高息委托貸款與盈余持續(xù)性的關(guān)系
        6.3.3 高息委托貸款、盈余持續(xù)性與權(quán)益資本成本的關(guān)系
    6.4 穩(wěn)健性檢驗
        6.4.1 工具變量法
        6.4.2 指標敏感性檢驗
7 研究結(jié)論與政策建議
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 政策建議
        7.2.1 提高風險意識
        7.2.2 加大企業(yè)創(chuàng)新
        7.2.3 加強信息披露
        7.2.4 發(fā)揮商業(yè)銀行的積極作用
        7.2.5 完善相關(guān)法律法規(guī)
    7.3 研究不足與展望
參考文獻
碩士在讀期間科研成果
致謝



本文編號：3963520