發(fā)布時間：2021-03-21 05:52

　　我國貨幣市場基金在2003年萌芽后取得迅速發(fā)展,與發(fā)達(dá)國家的貨幣市場基金發(fā)展歷程相比,我國的貨幣市場基金具有增長快、安全性和收益率較高的特征。2013年,我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金誕生,隨后貨幣市場基金規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,目前我國貨幣市場基金市場規(guī)模僅次于美國,貨幣基金規(guī)模從2013年3月底的6000億,增長到了 2019年6月底的7.79萬億元,年化增長率為50.71%。2017年8月31日,我國證監(jiān)會頒布了《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險管理規(guī)定》,標(biāo)志著我國貨幣基金監(jiān)管重點轉(zhuǎn)向防范流動性風(fēng)險。相較于美國貨幣市場基金,我國貨幣市場基金不管在設(shè)立、運作模式和監(jiān)管體系都具有自身的特殊性。為深入研究我國貨幣基金的風(fēng)險特征,本論文篩選2016年前成立且最新規(guī)模排名前200的貨幣基金作為研究樣本,從宏觀和微觀方面風(fēng)險影響因素對我國貨幣基金風(fēng)險特征進行實證研究。本論文突破了傳統(tǒng)單一貨幣基金風(fēng)險水平大小的研究,不僅研究了貨幣基金的風(fēng)險特征,還進一步地對貨幣基金的監(jiān)管現(xiàn)狀和風(fēng)險影響因子進行研究,通過研究得出以下6個結(jié)論:一是利率風(fēng)險與貨幣基金風(fēng)險水平具有顯著正相關(guān)性;二是凈值收益率與貨幣基金風(fēng)險水平... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１．?１美國共同基金市場規(guī)模走勢圖??數(shù)據(jù)來源：ＷＩＮＤ??

?２貨幣基金風(fēng)險現(xiàn)狀及監(jiān)管歷程???２貨幣基金風(fēng)險現(xiàn)狀及監(jiān)管歷程??２．１貨幣基金發(fā)展現(xiàn)狀??２．１．１國際發(fā)展現(xiàn)狀??貨幣市場基金是一種現(xiàn)金管理工具，也是全球金融舞臺上極其重要的流動性??管理工具，不僅為個人投資者提供穩(wěn)健收益和流動性便利，也為大量企業(yè)、年金??等機構(gòu)投資者提供了流動性支持。貨幣市場基金是公募基金的一個重要部分，貨??幣基金的發(fā)展，最早可以追溯到７０年代的美國，１９７４年５月底，美國富達(dá)集團??推出的“富達(dá)日收益信托”實現(xiàn)Ｔ＋０份額與資金清算，基金收益每日清算，同時??可以開立現(xiàn)金支票，與支付方式結(jié)合起來。這一產(chǎn)品的推出，給中小投資者帶來??遠(yuǎn)超同類存款基準(zhǔn)的收益率，同時獲得了獲取更高浮動收益的機會。最初的攤余??成本法估值，本質(zhì)上是一種剛兌的隱形保證，同時它具有久期較短、流動性較高??資產(chǎn)等特點，也決定了其較低的風(fēng)險收益特征，適用廣泛的投資者的投資需求，??受到了金融市場的廣大投資者的追捧，美國貨幣市場共同基金規(guī)模從此迅猛增長。??■?Ａｓｉａ－Ｐａｃｉｆｉｃ??國?Ｅｕｒｏｐｅ??Ｂ?Ｕｎｉｔｅｄ?Ｓｔａｔｅｓ?？??讓?Ｒｅｓｔ?ｏｆ?ｔｈｅ?ｗｏｒＷ??Ｓ?４６．７??４０．６?ｇ；ｇ．：?１飲１１?屬??????餘兵想??．．．．．??欺備屬、???２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??圖２．１全球開放式基金市場規(guī)模地區(qū)占比分布（單位：萬億美元）??數(shù)據(jù)來源：美國投資公司協(xié)會（ＩＣＩ），?２０１９年美國基金業(yè)年鑒??１１??

?貨幣基金風(fēng)險與監(jiān)管研究???根據(jù)最新的２０１９年美國基金業(yè)年鑒，２０１８年全球幵放式基金凈資產(chǎn)總規(guī)模??為４６．?７萬億美元，較２０１７年的４９．?３萬億美元下降６萬億美元。就基金凈資??產(chǎn)規(guī)模來看，美國、歐洲和亞太地區(qū)的基金凈資產(chǎn)規(guī)模占全球的９４％，其中美國??保留了其傳統(tǒng)的大國優(yōu)勢，雖然亞太地區(qū)占比僅為１４％，但增長潛力巨大。２０１８??年全球基金凈資產(chǎn)的下降主要受累于全球股市和外匯市場的下降，特別是在第四??季度，市場普遍擔(dān)心全球經(jīng)濟增長嚴(yán)重放緩，一方面源自對中國經(jīng)濟增長低于預(yù)??期，另一方面來自中國和美國之間的貿(mào)易關(guān)系的話。２０１８年，美國股市下跌５．?３％，??歐洲股市下跌了?１４．３％，而亞太股市下跌了?１３．３％。此外，歐元兌美元匯率貶值??４．５％，澳元兌美元貶值１０％，人民幣兌美元匯率貶值５％，受到多重因素的影響，??２０１８年全球基金凈資產(chǎn)總規(guī)模出現(xiàn)下降態(tài)勢。??Ｍ?Ａｓｉａ－Ｐａｃｉｆｉｃ?翌太地區(qū)??鼸?Ｅｕｒｏｐｅ?ｉ＾ｉ??ｍ?Ｕｎｉｔｅｄ?Ｓｔａｔｅｓ?ｍｉ??＿?Ｒｅｓｔ?ｏｆ?ｔｈｅ?削ｒ丨ｄ?區(qū)??５９ａ??Ｉ??４０５??ｍ?ｍ?ｎ??ｆｉ?ｒａ?Ｂ?ｆｔ?Ｂ??瞻麵?＾?ｒ?ｉ：ｉｖ；??甏－１７??義：：??：，?ｆ：：：縣；??－６３９?耶??－７１３??２００９＊?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??圖２．?２全球貨幣市場基金凈銷售額（單位：十億美元）??數(shù)據(jù)來源：美國投資公司協(xié)會（ＩＣＩ），?２０１９年美國基金業(yè)年鑒??１２??

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3092451