發(fā)布時(shí)間：2016-08-20 06:14

技術(shù)創(chuàng)新作為創(chuàng)新的重要內(nèi)容,既是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的根本推動(dòng)力量,也是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段。在技術(shù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)體系中,主要依靠5個(gè)方面的要素協(xié)調(diào)發(fā)揮重要作用,這些要素除了技術(shù)創(chuàng)新的主體一企業(yè)以外,還包括政府、科研機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)及中介組織(蓋文啟,2002)。在技術(shù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的5個(gè)要素中,按照空間流動(dòng)性的強(qiáng)弱可以分為三類(lèi):第一類(lèi)是空間上不可流動(dòng)的要素,如政府(包括國(guó)家和地方政府)、科研機(jī)構(gòu)(包括大學(xué));第二類(lèi)在空間上表現(xiàn)為弱流動(dòng)性,包括企業(yè)和中介機(jī)構(gòu);第蘭類(lèi)在空間上表現(xiàn)為強(qiáng)流動(dòng)性,主要為金融機(jī)構(gòu)及其運(yùn)作的資本。為了提高區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力,一方面,地方政府努力提升不可流動(dòng)性要素的質(zhì)量;另一方面,還通過(guò)多種措施吸引更多具有流動(dòng)性的要素不斷進(jìn)入當(dāng)?shù)?以此加強(qiáng)區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)體系的建設(shè)。因此,金酷機(jī)構(gòu)及其資本作為區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中最具流動(dòng)性的要素,成為地方政府關(guān)注的焦點(diǎn)。然而,由于科技型中小企業(yè)固有的輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn),傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以發(fā)揮其融資平臺(tái)的作用,而風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)作為專(zhuān)注于投資高科技中小企業(yè)的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu),成為支持其發(fā)展的重要力量。

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2、風(fēng)險(xiǎn)投資空間行為的理論基礎(chǔ)和研究綜述

2.1相關(guān)理論基礎(chǔ)

為了解決投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資家之間的信息不對(duì)稱(chēng),主要采取兩種辦法:第一種是投資者通過(guò)研究風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資家以往的投資上市企業(yè)比例、投資回報(bào)、資金周轉(zhuǎn)速度、業(yè)內(nèi)聲譽(yù)等信號(hào)機(jī)制來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)投資家的業(yè)務(wù)水平。如紅杉中國(guó)基金成立時(shí)選取了沈南鵬和張帆作為合伙人,送兩位都是當(dāng)時(shí)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)上首屈一指的少壯派人物,有著驕人的投資業(yè)績(jī)。第二種方式是投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的薪酬制度來(lái)顫別風(fēng)險(xiǎn)投資家的工作能力。Heinkel研究發(fā)現(xiàn),高水平的風(fēng)險(xiǎn)投資家由于對(duì)自身的能力比較自信,通常愿意承擔(dān)更多的投資風(fēng)險(xiǎn),簽訂可變收入比例較高的契約;而低水平的風(fēng)險(xiǎn)投資家由于對(duì)自己的業(yè)績(jī)沒(méi)有充分的把握,因此不愿意承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),更愿意可變收入比例較低的契約(Heinkel,1994)。

2.2關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資空間行為的研究綜述

近年來(lái),風(fēng)險(xiǎn)投資具有從發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)散的趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)投資起源于美國(guó),并在北美、歐盟等地區(qū)相對(duì)發(fā)展迅速,但伴隨經(jīng)濟(jì)全球化和全球生產(chǎn)一體化的步伐,風(fēng)險(xiǎn)投資開(kāi)始逐漸向發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)散Dossani(2002)分析了印度風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展,并從制度的角度論證了珪谷的商新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)印度軟件業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的帶動(dòng)作用。HenryPhillips(2010)研究了風(fēng)險(xiǎn)投資尤其是SIFIDA金融公司在非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要角色,發(fā)現(xiàn)SIFIDA的110位股東都是來(lái)自于西歐、北美、日本、澳大利亞等14個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家。

3、風(fēng)險(xiǎn)投資的空間分布:空間差異與風(fēng)險(xiǎn)投資的空間互動(dòng)........35

3.1風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)........35
3.2風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)分布特征........44
3.3風(fēng)險(xiǎn)投資化構(gòu)組織運(yùn)作形式...........47
4、風(fēng)險(xiǎn)投資的空間基拙:投資環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)投資空間選擇........58
4.1風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)基礎(chǔ):對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的空間感知........58
4.2風(fēng)險(xiǎn)投資的制度基礎(chǔ):中小企業(yè)保護(hù)制度........60
4.3風(fēng)險(xiǎn)投資的技術(shù)基礎(chǔ):新興產(chǎn)業(yè)的興起與集聚........64
5、風(fēng)險(xiǎn)投資的空間過(guò)程:風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)投資空間決策........74
5.1風(fēng)險(xiǎn)資本募資的空間過(guò)程........74
5.2風(fēng)險(xiǎn)資本投資的空間過(guò)程........84
5.3風(fēng)險(xiǎn)資本管理的空間過(guò)程........95

7、風(fēng)險(xiǎn)投資空間行為模型構(gòu)建

7.1風(fēng)險(xiǎn)投資的空間等級(jí)——規(guī)模模型

圖7-1顯示了CVsource數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)截至2014年底披露的各地風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的數(shù)量,從中可以發(fā)現(xiàn):(1)在少數(shù)地區(qū)有大量的風(fēng)險(xiǎn)投資(如北京、上海),同時(shí)在大量地區(qū)僅有少量的風(fēng)險(xiǎn)投資(如寧夏、青海、西藏);(2)沿著等級(jí)向下,兩個(gè)相鄰地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模差異縮小。這顯示出風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與地區(qū)等級(jí)之間存在著空間等級(jí)——規(guī)模的關(guān)系。就風(fēng)陰投資的空間決策而言,其投資活動(dòng)的空間選主要還是根據(jù)被投資企業(yè)的空間位置來(lái)確定。就被投資的科技型中小企業(yè)而言,對(duì)于企業(yè)區(qū)位的空間決策,主要是由企業(yè)家(往往就是創(chuàng)業(yè)者)的空間偏好決定的,而不是由普通勞動(dòng)者的空間偏好決定的。

7.2風(fēng)險(xiǎn)投資空間集聚的自由企業(yè)家模型

雖然北京、上海、深圳這三個(gè)城市的發(fā)展各有特色,發(fā)展島科技產(chǎn)業(yè)時(shí)各有優(yōu)勢(shì),但是在促進(jìn)高科技企業(yè)、企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資集聚過(guò)程中,表現(xiàn)出了兩個(gè)方面的共同特點(diǎn):(1)首先都具有比較明顯的移民文化。北京作為首都本來(lái)就是各路精英匯聚之地,現(xiàn)在的"北漂一族"足以說(shuō)明大量人才愿意到北京謀求發(fā)展;上海歷史上作為東方冒險(xiǎn)家樂(lè)園,素有海納百川的文化底蘊(yùn),改革開(kāi)放特別是浦東開(kāi)發(fā)之后更是加快了外地移民的步伐;深圳作為我國(guó)改革開(kāi)放的第一塊試驗(yàn)田,本來(lái)就是移民城市,常住人口遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了戶(hù)籍人口。這些移民并不是簡(jiǎn)單的普通勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移,往往伴隨著所謂"創(chuàng)客"類(lèi)型的自由企業(yè)家創(chuàng)業(yè)的過(guò)程。(2)其次都有政府強(qiáng)有力的政策支撐。

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8、結(jié)論

(1)無(wú)論從全球還是就我國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的空間分布并不均衡,主要集中在少數(shù)大城市,表現(xiàn)為多中也等級(jí)——規(guī)模的空間分布模式。北京、上海和深圳成為我國(guó)三大風(fēng)險(xiǎn)投資金融中心�；�于風(fēng)險(xiǎn)投資總體上具有空間就近投資的偏好,由全球風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)總部及其分支機(jī)構(gòu)所在城市所組成的城市網(wǎng)絡(luò)形成了全球風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)體系。(2)風(fēng)險(xiǎn)投資空間集聚地的變化總是追隨著高科技產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的產(chǎn)生和遷移,伴隨著高科技產(chǎn)業(yè)的集聚和擴(kuò)散。風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)在數(shù)量上表現(xiàn)為投資的項(xiàng)目和金額大幅增加,在空間上一方面表現(xiàn)為繼續(xù)在少數(shù)中心城市集聚,另一方面也表現(xiàn)出從發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)國(guó)家擴(kuò)散,從中也城市向邊緣地區(qū)擴(kuò)散的趨勢(shì)。

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參考文獻(xiàn)（略）

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本文編號(hào)：98609