第一章  緒論

1.1  研究背景與意義

1.1.1  研究背景

伴隨著經(jīng)濟全球化的日益深入與國際分工日益專業(yè)化，對外貿(mào)易與對外投資日益成為企業(yè)參與國際競爭的兩種主要方式。中國在加入 WTO 之后與世界的經(jīng)濟貿(mào)易活動日益頻繁。一方面，中國企業(yè)要與在國內(nèi)市場的外國企業(yè)展開競爭與合作；另一方面，中國企業(yè)還要跨出國門在國際市場上合縱聯(lián)橫，國際化經(jīng)營是大勢所趨。就中國鋼鐵企業(yè)來看，如何更好地參與激烈的國際競爭和融入全球化的浪潮，是提升企業(yè)自身實力特別是國際競爭力，獲取更多利潤的途徑。另一方面，在國內(nèi)鋼鐵需求飽和與產(chǎn)能過剩的背景下，國際化經(jīng)營也是中國鋼鐵企業(yè)突破困境，緩解國內(nèi)競爭壓力，謀求更多生存與發(fā)展空間的機會。

中國 2013 年鋼鐵出口量達(dá)到 6244.47 萬噸，同比增長 12.31%，出口金額達(dá)到 532.35 億美元，同比增長 2.15%，從數(shù)量和金額上來看，中國已經(jīng)是一個鋼鐵出口大國。2007 年以來，國內(nèi)有實力的鋼鐵企業(yè)加大了對外投資的力度，并且以寶鋼、武鋼、鞍鋼、首鋼為代表的鋼鐵企業(yè)積極進行海外投資與海外建廠，積極探索更好的“走出去”的新模式，這也是中國鋼鐵企業(yè)國際化進一步深入的重要突破。

與此同時，中國進口鐵礦石定價權(quán)缺失、國際金融危機、國內(nèi)產(chǎn)能過剩、國外貿(mào)易救濟調(diào)查頻發(fā)等國內(nèi)外環(huán)境的惡化給中國鋼鐵企業(yè)國際化帶來了威脅與挑戰(zhàn)。在全球化問題上，中國鋼鐵企業(yè)長期在低層次上徘徊，主要表現(xiàn)在：一是產(chǎn)品國際化仍然是主要形式，產(chǎn)品出口收入占海外銷售收入的比重較高；二是資本全球化主要圍繞海外資源投資展開，海外建廠與制造的投資比較困難；三是經(jīng)營全球化還未進入中國鋼鐵企業(yè)海外投資的視野范圍。

因此，中國要實現(xiàn)“鋼鐵大國”到“鋼鐵強國”的轉(zhuǎn)變，需要更好地結(jié)合“引進來”和“走出去”戰(zhàn)略。實施中國鋼鐵企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，將國際化合作與國際化經(jīng)營相結(jié)合不僅是參與國際競爭的重要途徑，而且還可以提升中國鋼鐵企業(yè)國際競爭力。中國鋼鐵企業(yè)國際化能降低原材料成本，減少交易成本，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，形成海外銷售網(wǎng)絡(luò)，優(yōu)化資源全球配置，進一步提升國際化經(jīng)營水平，最終達(dá)到提升中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營績效的根本目的。隨著中國鋼鐵企業(yè)國際化進程的推進，中國鋼鐵企業(yè)國際化對經(jīng)營績效的影響也逐漸引起了學(xué)者們的關(guān)注。

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1.2  研究思路、主要內(nèi)容與技術(shù)路線圖

1.2.1  研究思路

在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，本文將從當(dāng)前中國鋼鐵企業(yè)國際化與經(jīng)營績效的實際出發(fā)，著重探討中國鋼鐵企業(yè)國際化對經(jīng)營績效的影響。

首先，本文分別對企業(yè)國際化、企業(yè)經(jīng)營績效的相關(guān)研究進行文獻綜述，并對企業(yè)國際化與經(jīng)營績效之間的關(guān)系進行文獻綜述，為本文的進一步研究奠定文獻基礎(chǔ)。

其次，本文從對外貿(mào)易和對外投資兩方面對中國鋼鐵企業(yè)國際化狀況進行分析，并在此分析的基礎(chǔ)上采用跨國化指數(shù)對中國鋼鐵企業(yè)國際化程度進行測度；然后運用描述性統(tǒng)計和因子分析法對中國鋼鐵企業(yè)整體經(jīng)營績效進行考察與綜合得分評價；進而在中國鋼鐵企業(yè)國際化與經(jīng)營績效現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，采用2007-2013 年中國鋼鐵企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進行計量模型分析，重點對中國鋼鐵企業(yè)國際化對經(jīng)營績效的影響進行實證檢驗與分析。

最后，提出本文的主要結(jié)論與對策建議，并指出本文研究的不足之處。

1.2.2  技術(shù)路線圖

本文在研究思路與主要內(nèi)容的基礎(chǔ)上總結(jié)出技術(shù)路線圖，如圖 1-1 所示：

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第二章  文獻綜述

本文的主要目的是基于國內(nèi)外學(xué)者現(xiàn)有研究對中國鋼鐵企業(yè)國際化影響其經(jīng)營績效進行探討，為了更好地揭示這種聯(lián)系，本章的主要任務(wù)是對企業(yè)國際化、企業(yè)經(jīng)營績效以及兩者之間的聯(lián)系進行文獻綜述。在總結(jié)和歸納國內(nèi)外學(xué)者研究的主要結(jié)論、貢獻及不足的基礎(chǔ)上，確立自己的研究思路與分析框架。

2.1  企業(yè)國際化的文獻綜述

2.1.1  企業(yè)國際化的理論

企業(yè)國際化研究是國際商務(wù)的熱點問題，國內(nèi)外學(xué)者嘗試著用理論與實證研究去解釋國際化這一經(jīng)濟現(xiàn)象�？偨Y(jié)和歸納企業(yè)國際化的理論，主要可以歸結(jié)為三個方面的理論：一是企業(yè)國際化的動因論，企業(yè)為什么要進行國際化，國際化能否帶來好處；二是企業(yè)國際化的過程論，企業(yè)如何進行國際化，國際化又是一個怎樣的過程；三是關(guān)于發(fā)展中國家的企業(yè)國際化理論，企業(yè)國際化是否適用于發(fā)展中國家，發(fā)展中國家的企業(yè)進行國際化有何優(yōu)勢。

（一）企業(yè)國際化動因論

Vernon（1966）的產(chǎn)品生命周期理論認(rèn)為產(chǎn)品的生命周期主要分為開發(fā)、成長、成熟和衰退四個階段。在產(chǎn)品開發(fā)階段，由于生產(chǎn)技術(shù)方面的壟斷特征，生產(chǎn)成本高，銷售價格偏高，企業(yè)通常不能獲利，更傾向在國內(nèi)生產(chǎn)；在產(chǎn)品的成長階段，隨著需求量和銷售額的上升，生產(chǎn)成本開始下降，利潤開始增加，產(chǎn)品的需求處于增長狀態(tài)；在產(chǎn)品的成熟階段，隨著技術(shù)的進步和擴散以及同行業(yè)競爭者的進入，成本成為了競爭中一個重要的因素，企業(yè)國際化過程中不再是簡單的出口貿(mào)易，而是會出現(xiàn)企業(yè)的對外直接投資，，企業(yè)到海外投資設(shè)廠，來提高產(chǎn)品的國際競爭力；在產(chǎn)品的衰退階段，價格因素會成為競爭的主要因素，成本較高的企業(yè)就會因為利潤下降而開始退出市場，進入新一輪產(chǎn)品研發(fā)的過程。因此，企業(yè)的國際化與產(chǎn)品的生命周期密切相關(guān)。

Hymer（1976）的壟斷優(yōu)勢理論指出，產(chǎn)品市場的不完全性、生產(chǎn)要素市場的不完全性、規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全性和政府干預(yù)引起的市場不完全性促使企業(yè)進行對外直接投資，而市場壟斷、生產(chǎn)壟斷、規(guī)模經(jīng)濟等優(yōu)勢又恰恰成為跨國公司對外直接投資獲得利潤的重要條件�？鐕灸芾弥R、管理、產(chǎn)品差異、資本等優(yōu)勢開展國際化活動，獲取更多的利潤。

Buckley  &  Casson（1976）的內(nèi)部化理論指出，對外直接投資的原因主要有兩點：一是最終產(chǎn)品市場的不完全性，二是中間產(chǎn)品市場的不完全性。由于中間產(chǎn)品易導(dǎo)致交易成本過高，因此需要建立中間產(chǎn)品市場，來避免外部交易成本和提高資源配置的效率。該理論還指出企業(yè)從事國際化經(jīng)營活動的目的在于在不完全市場競爭中追求利潤的最大化，跨國公司本身就是在市場內(nèi)部化過程中產(chǎn)生的。理論的核心思想是運用企業(yè)內(nèi)部的管理機制去彌補外部市場機制的缺陷，降低交易成本，獲取國際化過程中的內(nèi)部化優(yōu)勢，這也是與壟斷優(yōu)勢理論最大的不同之處。

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2.2  企業(yè)經(jīng)營績效的文獻綜述

2.2.1  企業(yè)經(jīng)營績效的內(nèi)涵

企業(yè)經(jīng)營績效是企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營效益，主要從企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力四個方面去衡量。經(jīng)營績效的評價分析有利于企業(yè)經(jīng)營者和管理者更好地進行經(jīng)營和管理，獲取更多的利潤。一般而言，在分析企業(yè)國際化對經(jīng)營績效的影響時，通常衡量的是企業(yè)整體的經(jīng)營績效，而非局部的海外經(jīng)營績效。企業(yè)績效有主觀和客觀之分，主觀績效多采用問卷調(diào)查中的打分法來測度，客觀績效通常采用會計中的財務(wù)指標(biāo)來進行測度。但由于財務(wù)數(shù)據(jù)的易獲取性，因此國內(nèi)外學(xué)者更傾向于用財務(wù)指標(biāo)來進行量化分析。

李靖（2012）基于國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)經(jīng)營績效評價的研究并結(jié)合中國企業(yè)經(jīng)營績效評價的現(xiàn)狀提出了一個較為詳細(xì)的評價分析方法，并構(gòu)建了一個較為合理的指標(biāo)體系。馬真真（2012）運用 EVA 評價理論對中國鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營績效進行了評價，證明了采用 EVA 方法對中國鋼鐵企業(yè)進行評價是合理可行的。曹俊男（2013）[23]主要基于因子分析和模糊分析法對中國鋼鐵企業(yè)的經(jīng)營績效進行了評價，實證結(jié)果顯示評價方法具有可取性，本文第三章中關(guān)于中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營績效的評價主要參考了李靖、馬真真和曹俊男的研究。

2.2.2  企業(yè)經(jīng)營績效的測度

關(guān)于企業(yè)經(jīng)營績效測度的文獻較多，研究存在差異性主要表現(xiàn)在兩方面：一是研究角度不同導(dǎo)致的指標(biāo)選取的差異性；二是根據(jù)指標(biāo)是否具有適用性和合理性進行選取所導(dǎo)致的差異性。常見的企業(yè)經(jīng)營績效的衡量指標(biāo)有三類：托賓 Q值、EVA 績效評價、以 ROA、ROE、ROS 等為主的財務(wù)指標(biāo)評價體系。從國內(nèi)外文獻中運用的數(shù)量來看，以 ROA、ROE、ROS 等為主的財務(wù)指標(biāo)運用更為普遍。張倩子（2008）指出由于中國市場機制的不夠完善，因此以 ROA、ROE、ROS 等為主的財務(wù)指標(biāo)評價效果要優(yōu)于托賓 Q 值和 EVA 績效評價。另外，謝軍（2007）的研究指出衡量企業(yè)經(jīng)營績效時應(yīng)綜合運用財務(wù)績效、能力績效和市場績效指標(biāo)。班博，張紅婭（2008）的通過研究指出衡量企業(yè)經(jīng)營績效應(yīng)注重財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合運用，這樣更能全面的評價企業(yè)的經(jīng)營績效發(fā)展?fàn)顩r。

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第三章  中國鋼鐵企業(yè)國際化與經(jīng)營績效的現(xiàn)狀分析 ----------------- 14

3.1  中國鋼鐵企業(yè)國際化的現(xiàn)狀分析 ---------------- 14

3.1.1  中國鋼鐵企業(yè)國際化的總體概況 ----------- 14

3.1.2  中國鋼鐵企業(yè)國際化程度的測算 --------------- 22

第四章  中國鋼鐵企業(yè)國際化對經(jīng)營績效影響的實證分析 ------------------ 31

4.1  模型構(gòu)建、變量選取與數(shù)據(jù)說明 ------------------ 31

4.1.1  計量模型設(shè)定 ------------------ 31

4.1.2  變量選取 ------------------------ 31

第五章  研究結(jié)論及對策建議 -------------- 38

5.1  研究結(jié)論 ------------------ 38

5.2  對策建議 ---------------- 38

5.2.1  企業(yè)角度 ------------------ 39

第四章  中國鋼鐵企業(yè)國際化對經(jīng)營績效影響的實證分析

4.1  模型構(gòu)建、變量選取與數(shù)據(jù)說明

4.1.1  計量模型設(shè)定

一般而言，對于面板數(shù)據(jù)（Panel Data）模型的估計方法有混合效應(yīng)、固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)。模型的選擇應(yīng)通過對估計結(jié)果進行  F  檢驗及  Hausman  檢驗，并根據(jù)研究需要最終確定采用何種估計方法。本文運用面板數(shù)據(jù)模型進行估計，模型初步設(shè)定如下：

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第五章  研究結(jié)論及對策建議

5.1  研究結(jié)論

本文首先對企業(yè)國際化、企業(yè)經(jīng)營績效以及兩者之間的關(guān)系進行了文獻綜述；其次國內(nèi)外文獻的基礎(chǔ)上選取指標(biāo)對中國鋼鐵企業(yè)國際化與經(jīng)營績效的現(xiàn)狀進行了詳細(xì)分析，并采用跨國化指數(shù)對中國鋼鐵企業(yè)國際化程度進行了測度，然后結(jié)合因子分析法對中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營績效進行了整體水平的評價；最后，在現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，選取 2007-2013 年中國鋼鐵上市公司的數(shù)據(jù)，運用面板數(shù)據(jù)模型對中國鋼鐵企業(yè)國際化影響經(jīng)營績效進行了實證檢驗與分析。本文的主要結(jié)論可歸納為：

第一，中國鋼鐵企業(yè)國際化總體上處于較低層次的階段，主要以進出口為主。中國鋼鐵企業(yè)出口的總量和總額呈現(xiàn)逐步增長的趨勢，但受到金融危機的影響出現(xiàn)了短暫性波動，總體上看具有明顯的階段性特征；中國鋼鐵產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，中高端鋼鐵產(chǎn)品比例有所上升，但初級鋼鐵產(chǎn)品所占比重仍較大，鋼鐵產(chǎn)品的競爭力有待進一步增強。獲取鐵礦石資源等較低層次的海外投資活動是中國鋼鐵企業(yè)海外投資最多的活動；海外建立鋼廠和生產(chǎn)基地等較高層次的海外投資活動仍處于經(jīng)驗積累與探索階段。

第二，中國鋼鐵企業(yè)的總體經(jīng)營績效表現(xiàn)不佳。中國鋼鐵企業(yè)總體盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢，償債能力逐年遞減，營運能力呈平緩下降趨勢，發(fā)展能力總體呈波動式下降趨勢，經(jīng)營風(fēng)險總體表現(xiàn)為遞增態(tài)勢�？偟膩砜�，中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營績效表現(xiàn)良好的比例少，表現(xiàn)較差的企業(yè)比例多且呈現(xiàn)逐年增加的趨勢；此外，鋼鐵企業(yè)規(guī)模越大，其經(jīng)營績效不一定就越好，具有特色與高附加值的鋼鐵產(chǎn)品會影響其經(jīng)營績效。

第三，國際化程度、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、國際化經(jīng)驗都是影響中國鋼鐵企業(yè)經(jīng)營績效的因素，國際化程度、盈利能力、國際化經(jīng)驗都與其經(jīng)營績效呈正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率與其經(jīng)營績效呈負(fù)相關(guān)，表明中國鋼鐵企業(yè)國際化有利于經(jīng)營績效的提升，但企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營績效關(guān)系的正負(fù)性出現(xiàn)了與理論預(yù)期不一致的情況，其中的原因已在文中說明，在此不再贅述。

參考文獻（略）