本文關(guān)鍵詞：剛性兌付，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

信托在投資領(lǐng)域一直是一個神奇的存在。一方面高收益，另一方面又保證剛性兌付。其實(shí)信托的剛性兌付來源于信托牌照的珍貴，信托公司只有71家，其資金的靈活性讓其他金融機(jī)構(gòu)羨慕不已，所以不管項(xiàng)目出了什么問題，信托公司都不想丟掉牌照。

從2008年之后。信托資產(chǎn)以兩年翻一倍的速度迅速增長，截止2013年，已經(jīng)達(dá)到了十萬億級的規(guī)模，相當(dāng)于中國2013年GDP的19%。

信托收益率較高

一般來說信托產(chǎn)品的收益率較高，8%-11%之間的信托占大多數(shù)。相比之下，信托產(chǎn)品的收益率是定期存款的數(shù)倍，也比理財產(chǎn)品高一些，而比信托收益更高的P2P網(wǎng)貸則存在著巨大的風(fēng)險。相對于其他投資方式而言，信托的受益算是比較高的。

一般在資本市場上，大家都認(rèn)為有多大的收益，就有多大的風(fēng)險。收益和風(fēng)險始終是相對的。

在中國已經(jīng)成立的信托計劃之中很少出現(xiàn)違約，信托公司都堅持著剛性兌付的行規(guī)，所以信托似乎并不遵循收益越大風(fēng)險越大的規(guī)律。

其實(shí)信托并不是沒有風(fēng)險，信托投資的房地產(chǎn)和工商企業(yè)都是有風(fēng)險的，但是信托公司卻對投資者承諾剛性兌付，主要是因?yàn)樾磐泄�司承�?dān)了這部分風(fēng)險，但是為什么信托公司要幫投資者承擔(dān)風(fēng)險呢？

由于國家對房地產(chǎn)的調(diào)控政策和對房地產(chǎn)貸款的謹(jǐn)慎態(tài)度，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資需求一直非常的強(qiáng)烈，但是房地產(chǎn)本身的利潤 豐厚，所以可以承受相對較高的利率。

中國的信托業(yè)經(jīng)歷了五六次大的調(diào)整，在信托公司最多的時候，中國共有745家信托公司，經(jīng)過幾輪整改之后，今天只有71家信托公司依然存在。相比之下城商行的都有144家。

監(jiān)管層要求確保兌付有以下特點(diǎn)：其一，被要求確保兌付的對象是集合資金信托計劃和銀信理財合作產(chǎn) 品，對非銀信理財合作的單一信托計劃要求較少；其二，要求兌付清算日期在信托計劃到期日期或之前，不得在之后；其三，要求確保兌付的信托產(chǎn)品是融資類信托產(chǎn)品，不包括證券投資產(chǎn)品。

這直接給投資者傳遞了一個信號：融資類的集合資金信托計劃和銀信理財合作產(chǎn)品沒有風(fēng)險。

從要求確保兌付的前兩個特點(diǎn)可以看出，監(jiān)管層要求確保兌付的初衷是為了推動新業(yè)務(wù)（集合資金信托計劃和銀信理財合作產(chǎn)品），讓投資者消除疑慮，也是為了維護(hù)金融和社會穩(wěn)定，，防止因信托投資虧損誘發(fā)群體性事件。

一旦信托計劃出現(xiàn)風(fēng)險，任何一家信托公司都不希望成為第一個違約的信托公司，萬一被監(jiān)管層吊銷了牌照，就沒有辦法再從事信托行業(yè)了，這便是剛性兌付的開端。

于是，在這種牌照的壓力下，所有的信托公司都默認(rèn)了信托業(yè)的行規(guī)——剛性兌付。因此，“剛性兌付”文化在信托業(yè)正式確立。

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