發(fā)布時間：2025-01-15 15:09

　　Shefrin和Statman(1994)提出了行為資本資產(chǎn)定價理論(Behavioral Capital Asset Pricing Model,BCAPM),Ramiah和Davidson(2002)提出用動量交易指數(shù)替代市場組合求出的貝塔可以剔除噪聲交易者風(fēng)險,解決行為資產(chǎn)定價理論中行為貝塔的估計的問題。在國內(nèi)的研究中,邵希娟(2009)提出了在證券市場并非有效下計算行為貝塔值的邏輯步驟。但是,如何計算并選取BCAPM模型中另外一個重要參數(shù)——市場風(fēng)險溢價(Market Risk Premium簡稱MRP),目前沒有發(fā)現(xiàn)有學(xué)者定量進行研究。在中國這樣有效性差的資本市場中研究如何選擇BCAPM模型中重要參數(shù)市場風(fēng)險溢價水平對項目投資決策具有重要意義。 在BCAPM模型中計算“市場風(fēng)險溢價”有2個思路,(1)在并非有效市場中找到一個替代的組合,能作為最佳有效投資組合;(2)對包含噪聲交易者風(fēng)險的市場風(fēng)險溢價水平進行修正,剔除噪音交易者風(fēng)險。關(guān)于第一個思路的研究,目前沒有發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外學(xué)者能成功提出在市場并非有效下如何構(gòu)建最佳有效投資組合。因此本文從第二種思路進行研究,即通過兩種方法對...

【文章頁數(shù)】：106 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于估測市場風(fēng)險溢價方法的研究
        1.2.2 關(guān)于如何選取無風(fēng)險收益率的研究
        1.2.3 關(guān)于行為資本資產(chǎn)定價模型的研究
        1.2.4 關(guān)于股票市場泡沫的研究
    1.3 研究方法和內(nèi)容
第二章 MRP 概念的辨析及“行為MRP”
    2.1 MRP 的概念及分類
        2.1.1 MRP 的概念
        2.1.2 關(guān)于MRP 的各種分類方法
    2.2 各種MRP 之間的區(qū)別和聯(lián)系
        2.2.1 按時間劃分的MRP 的區(qū)別和聯(lián)系
        2.2.2 按使用主體劃分的MRP 的區(qū)別和聯(lián)系
    2.3 “行為MRP”的概念
        2.3.1 行為資本資產(chǎn)定價模型的基本原理
        2.3.2“傳統(tǒng) MRP”與“行為 MRP”
    2.4 本章小結(jié)
第三章 “傳統(tǒng)MRP”的測算
    3.1 中國證券市場投資組合收益率的計算
        3.1.1 中國證券市場投資組合的選取
        3.1.2 計量市場組合收益率的方法
        3.1.3 上證綜指收益率的計算
    3.2 無風(fēng)險收益率的計算
        3.2.1 選取無風(fēng)險資產(chǎn)的最佳替代物
        3.2.2 計算中國資本市場無風(fēng)險資產(chǎn)收益率
        3.2.3 “傳統(tǒng) MRP”的測算結(jié)果
    3.3 本章小結(jié)
第四章 兩種估測“行為MRP”方法的研究
    4.1 中國證券市場噪音交易者風(fēng)險研究
    4.2 采用“泡沫修正法”估測“行為 MRP”
        4.2.1 噪聲交易者風(fēng)險與股票市場泡沫的聯(lián)系
        4.2.2 股票泡沫檢驗和度量的方法的分析比較
        4.2.3 “泡沫修正法”的邏輯步驟
    4.3 采用“橫向調(diào)整法”估測“行為 MRP”
        4.3.1 “橫向調(diào)整法”方法原理及改進
        4.3.2 “橫向調(diào)整法”的邏輯步驟
    4.4 本章小結(jié)
第五章 估測中國股市“行為MRP”算例研究
    5.1 “泡沫修正法”估測中國股市“行為 MRP”
        5.1.1 確定研究時段
        5.1.2 計算過程及結(jié)果
    5.2 “橫向調(diào)整法”估測中國股市“行為 MRP”
        5.2.1 成熟股票市場的選擇
        5.2.2 計算過程及結(jié)果
    5.3 “泡沫修正法”與“橫向調(diào)整法”的比較
    5.4 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
附錄1 目前國內(nèi)各種股票指數(shù)的介紹
附錄2 上證綜合指數(shù)的計算方法
附錄3 動態(tài)一階自回歸方法的程序
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝
附件



本文編號：4027479