一、研究問(wèn)題的提出2012年2月1日，指導(dǎo)“三農(nóng)”工作的第9個(gè)中央一號(hào)文件表示，要加大農(nóng)村金融政策支持力度，持續(xù)增加農(nóng)村信貸投入。我國(guó)于2003年啟動(dòng)了林權(quán)制度改革，各地引入了林地使用權(quán)和林木所有權(quán)這一新型抵押物，創(chuàng)新了林權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)。目前，林權(quán)抵押貸款已達(dá)到相當(dāng)規(guī)模，但是，林權(quán)抵押貸款還存在期限不能適應(yīng)林業(yè)生產(chǎn)的特點(diǎn)及需要等問(wèn)題，林農(nóng)貸款難問(wèn)題還沒(méi)有得到有效破解。信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是制約林權(quán)抵押貸款持續(xù)開(kāi)展的關(guān)鍵因素，林業(yè)政策則是林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因? 。

　　金融機(jī)構(gòu)對(duì)林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知及管理能力在很大程度上決定著該林權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)的盈虧狀況。林權(quán)抵押貸款是近年創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，銀行缺乏既懂金融又懂林業(yè)的人才，銀行對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)管理處于摸索階段。因此，研究林業(yè)政策對(duì)林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，對(duì)主要政策風(fēng)險(xiǎn)因子本質(zhì)特征和原因有一個(gè)清晰和準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，能夠幫助金融機(jī)構(gòu)提高林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平，改善林權(quán)抵押貸款的收益，推進(jìn)林權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展；同時(shí)，能夠?yàn)橛嘘P(guān)部門(mén)完善林業(yè)政策，完善林業(yè)投融資環(huán)境提供一定的政策啟示，從而有助于增加林業(yè)信貸供給，推動(dòng)林業(yè)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和林農(nóng)增收。

　　針對(duì)林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)研究的文獻(xiàn)較少，且僅有的文獻(xiàn)也是采用定性分析的方法展開(kāi)討論的狀況。筆者運(yùn)用期權(quán)理論、還款能力假說(shuō)及信息不對(duì)稱(chēng)理論，基于林業(yè)政策的視角分析林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理，取得了一定的成果。本研究擬采用定量的模型實(shí)證分析林業(yè)政策對(duì)林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，力圖得出更具說(shuō)服力和操作性的政策結(jié)論，以深化林權(quán)抵押貸款問(wèn)題的研究。

　　二、研究假設(shè)與變量設(shè)置

　　(一)研究理論假設(shè)林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人在獲得林權(quán)抵押貸款的過(guò)程中，由于各種不確定因素使得借款人無(wú)法如約按時(shí)履行償債義務(wù)，進(jìn)而使得借款人信用降低，給貸款金融機(jī)構(gòu)造成負(fù)面影響的可能性，實(shí)際上是一種違約風(fēng)險(xiǎn)。銀行在給農(nóng)戶(hù)發(fā)放貸款時(shí)，要求其貸款資產(chǎn)至少有兩層防護(hù)區(qū)域：第一層是銀行希望農(nóng)戶(hù)能用來(lái)償還貸款的現(xiàn)金流量；第二層是農(nóng)戶(hù)的財(cái)務(wù)實(shí)力，即可用做抵押的資產(chǎn)。林權(quán)抵押貸款是一個(gè)跨時(shí)的交易過(guò)程，森林資源資產(chǎn)為貸款承諾提供了根本物質(zhì)保證。林業(yè)政策是國(guó)家在一定歷史時(shí)期內(nèi)，為保護(hù)森林資源、發(fā)展林業(yè)生產(chǎn)而制訂的行為規(guī)范和準(zhǔn)則 J。林業(yè)政策影響了森林資源資產(chǎn)的擔(dān)保力及借款人的第一還款來(lái)源，進(jìn)而影響林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)為以下3個(gè)方面：(1)金融機(jī)構(gòu)對(duì)林權(quán)信息的獲取依賴(lài)林業(yè)政策，但是，發(fā)展林權(quán)抵押貸款所需要的林業(yè)政策體系還很不完善，銀行與林農(nóng)之間存在較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，信息不對(duì)稱(chēng)約束了抵押林權(quán)擔(dān)保力，導(dǎo)致抵押物無(wú)法執(zhí)行、銀行抵押權(quán)遭虛置。(2)森林資源是一個(gè)與自然和社會(huì)緊密結(jié)合的生產(chǎn)過(guò)程，面臨的風(fēng)險(xiǎn)很難控制，在森林分類(lèi)經(jīng)營(yíng)背景下，政府對(duì)林業(yè)安全生產(chǎn)的政策支持力度不夠，林業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化的社會(huì)服務(wù)。

　　如果發(fā)生災(zāi)害事故，造成抵押森林資源資產(chǎn)發(fā)生損毀或滅失，導(dǎo)致抵押物價(jià)值低于貸款額度，借款人的違約收益高于履約收益，則無(wú)論銀行做何決策，借款人的最優(yōu)選擇都是違約。(3)集體林權(quán)制度改革以來(lái)，林農(nóng)的經(jīng)營(yíng)主體地位得到進(jìn)一步確立，但是，實(shí)際上林權(quán)所有者在行使這些處置權(quán)時(shí)，卻往往要受到林業(yè)政策的諸多限制，根據(jù)還款能力假說(shuō)，當(dāng)借款人的收入不足以?xún)斶�抵押貸款時(shí)，又無(wú)法從資本市場(chǎng)借人資金應(yīng)急，違約就會(huì)發(fā)生。

　　由于林權(quán)制度改革的復(fù)雜性，木材采伐限額管理也沒(méi)有新的變化，因此森林資源資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)存在難度 j。抵押林權(quán)處置受?chē)?guó)家法律、政策的限制(林木采伐屬限額管理)，抵押物資產(chǎn)不易變現(xiàn)，還貸風(fēng)險(xiǎn)較大 ，當(dāng)前各地對(duì)林業(yè)資源監(jiān)管不夠，實(shí)際監(jiān)管操作辦法少，有些地方為迎合市場(chǎng)還取消了毛竹憑票砍伐等政策，成為林權(quán)抵押貸款信貸風(fēng)險(xiǎn)控制的難點(diǎn)。根據(jù)已有的研究成果，筆者將影響林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)的主要政策因素分為以下5個(gè)方面：(1)林權(quán)登記管理政策。林權(quán)登記是指林權(quán)登記機(jī)關(guān)根據(jù)當(dāng)事人的申請(qǐng)，依照法定程序，將林權(quán)設(shè)定、變更、終止等事項(xiàng)記載于林權(quán)登記薄上的行為。完善的林權(quán)登記管理政策有助于強(qiáng)化抵押的擔(dān)保功能，維護(hù)金融交易安全。

　　林權(quán)登記作為抵押森林資源資產(chǎn)管理的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，是抵押權(quán)獲得公信力的必要途徑，債權(quán)人借此可以對(duì)抗善意第三人，且可以行使追及權(quán)、實(shí)現(xiàn)其抵押權(quán)等。(2)限額采伐管理政策。為保護(hù)森林生態(tài)環(huán)境以及生態(tài)資源不受破壞，林業(yè)部門(mén)對(duì)林權(quán)采伐指標(biāo)是嚴(yán)格控制的，限額采伐管理制度會(huì)給林權(quán)抵押貸款帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，抵押林權(quán)處置受?chē)?guó)家法律、政策的限制(林木采伐屬限額管理)，抵押物資產(chǎn)不易變現(xiàn)，還貸風(fēng)險(xiǎn)較大 。(3)林權(quán)交易管理政策。由于林權(quán)流轉(zhuǎn)的社會(huì)化服務(wù)體系的欠缺，不能適應(yīng)擴(kuò)大林權(quán)抵押貸款的需要。

　　(4)林地管理政策。在實(shí)際工作中，違法、違規(guī)征占林地的現(xiàn)象較普遍，林權(quán)權(quán)利人無(wú)法按自己的意愿變現(xiàn)林地產(chǎn)權(quán)。(5)天然林資源保護(hù)政策。其實(shí)質(zhì)是林業(yè)實(shí)現(xiàn)由以木材生產(chǎn)為主向以生態(tài)建設(shè)為主轉(zhuǎn)變，實(shí)行木材的政策性禁伐或限伐，林權(quán)所有者對(duì)其林木資產(chǎn)的處置權(quán)受約束，其木材采伐收入發(fā)生了很大變化，償債能力受限制。

　　(二)數(shù)據(jù)獲取數(shù)據(jù)問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)度量的瓶頸之一，林權(quán)抵押貸款從2006年試點(diǎn)至今有6年時(shí)間，違約歷史紀(jì)錄少、數(shù)據(jù)質(zhì)量差。因此，本研究借鑒專(zhuān)家系統(tǒng)法，信貸專(zhuān)家憑借自己的專(zhuān)業(yè)技能和主觀判斷，筆耕論文，對(duì)每一變量進(jìn)行評(píng)分，獲取原始數(shù)據(jù)，同時(shí)采取非概率抽樣方法，在非概率抽樣中又選取了配額抽樣方法，即把總體按一定標(biāo)志進(jìn)行分類(lèi)，然后在每個(gè)類(lèi)別中采用方便抽樣的方式來(lái)選取樣本。福建省三明市和南平市森林資源豐富，在全國(guó)率先開(kāi)展林權(quán)制度改革且林權(quán)制度及相關(guān)配套政策改革較為成熟，并且是林權(quán)抵押貸款業(yè)務(wù)試點(diǎn)地區(qū)，各金融機(jī)構(gòu)對(duì)森林資源資產(chǎn)抵押貸款進(jìn)行了不同程度的探索和實(shí)踐。因此，本研究以福建省某金融機(jī)構(gòu)在三明、南平兩地的信貸員為調(diào)查對(duì)象。該金融機(jī)構(gòu)作為長(zhǎng)期面向“三農(nóng)”的金融機(jī)構(gòu)，其林權(quán)抵押貸款余額在同行業(yè)中位居前列。研究以該金融機(jī)構(gòu)在南平和三明的21個(gè)網(wǎng)點(diǎn)為調(diào)查點(diǎn)，共發(fā)放210份調(diào)查問(wèn)卷，請(qǐng)每個(gè)調(diào)查點(diǎn)的10位信貸員各做1份問(wèn)卷，填寫(xiě)完畢后即時(shí)全部回收，問(wèn)卷回收率達(dá)到100％。但是，可能是因?yàn)閱?wèn)題答案選項(xiàng)都是序數(shù)虛擬變量，部分信貸員覺(jué)得不好確定選項(xiàng)，所以出現(xiàn)一些填寫(xiě)不完整的問(wèn)卷，有效樣本為198份，有效率達(dá)94．3％ 。