摘要：民營(yíng)企業(yè)在改革開(kāi)放后取得了長(zhǎng)足發(fā)展，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、就業(yè)、稅收等方面做出了巨大貢獻(xiàn)。但在其成長(zhǎng)過(guò)程中也遇到了管理提升、技術(shù)創(chuàng)新等瓶頸問(wèn)題，其中“融資難”是一個(gè)重要的不利因素。究其原因，既有外部外境約束，也有內(nèi)部缺陷因素。若想解決，一方面需要國(guó)家在政策層面給出政策支持與引導(dǎo)，但更重要的是要抓住商業(yè)銀行、VC／PE蓬勃發(fā)展的機(jī)會(huì)，努力提升自身企業(yè)的素質(zhì)和吸引力，最終通過(guò)市場(chǎng)化的手段獲得資金，解決融資難的問(wèn)題。

　　關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)融資商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)投資一、民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題的現(xiàn)狀民營(yíng)企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、就業(yè)等方面的巨大貢獻(xiàn)越來(lái)越突顯，但資金瓶頸卻始終難以突破。

　　目前我國(guó)注冊(cè)登記的民營(yíng)企業(yè)已超過(guò)1000萬(wàn)家，民營(yíng)型工業(yè)企業(yè)在全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值和實(shí)現(xiàn)利稅中的比重分別為60％和40％左右，并提供了75％的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　然而與民營(yíng)企業(yè)的快速發(fā)展不相適應(yīng)的是，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99％以上的民營(yíng)企業(yè)占有的貸款資源不超過(guò)20％ ，其中77％面臨資金短缺問(wèn)題。

　　業(yè)界觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)融資難更多的是宏觀金融環(huán)境、體制等外部原因，比如銀行業(yè)的高度壟斷、國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)放貸款的歧視性現(xiàn)象、上市政策門檻過(guò)高等原因。

　　但是，我們不能用一成不變的角度去審視民營(yíng)企業(yè)融資難這個(gè)問(wèn)題。國(guó)家相繼出臺(tái)了很多文件，試圖解決這一問(wèn)題。比如《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)201013號(hào))和《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展重點(diǎn)工作分工的通知》

　　(國(guó)辦函[2010]120號(hào))要求充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能；2012年5月25日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于落實(shí)<國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)>工作要點(diǎn)的通知》，研究提出鼓勵(lì)和促進(jìn)民間投資健康發(fā)展，包括支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行上市和再融資、支持民營(yíng)企業(yè)債權(quán)融資、支持民營(yíng)企業(yè)境外上市、促進(jìn)民營(yíng)上市公司規(guī)范發(fā)展等措施。

　　同時(shí)，近些年涌出大量的商業(yè)銀行、信托公司、擔(dān)保公司以及私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金，這些足以說(shuō)明金融市場(chǎng)正在發(fā)生天翻地覆的變化，我們更要與時(shí)俱進(jìn)，站在現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境下重新考慮民營(yíng)企業(yè)融資難的原因并提出新觀點(diǎn)，解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題。

　　二、民營(yíng)企業(yè)融資難的成因綜述

　　(一)體制原因1．從直接融資來(lái)看，企業(yè)進(jìn)入股票市場(chǎng)一直受到所有制形式的限制我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于人民幣5000萬(wàn)元，這一條硬性規(guī)定，使得一些中小企業(yè)通過(guò)股權(quán)融資相當(dāng)困難。另外，根據(jù)現(xiàn)行政策，我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行實(shí)行“規(guī)�？刂�、集中管理、分級(jí)審批”的辦法，且規(guī)定，發(fā)行企業(yè)債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元，且還要有實(shí)力雄厚信譽(yù)良好的單位作擔(dān)保。這一系列條件也限制了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)。

　　2．從間接融資方面看，銀行的貸款是民營(yíng)企業(yè)的重要融資渠道銀行貸款占到民營(yíng)企業(yè)外源融資的90％以上。作為民營(yíng)企業(yè)獲得資金的主要渠道，銀行卻不認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)是自己的主要客戶。相關(guān)調(diào)查顯示，現(xiàn)實(shí)中的民營(yíng)企業(yè)從銀行獲得的信貸只占其活動(dòng)資本的12％。

　　雖然中央銀行已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)政策，鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款，但由于所有制的原因，民營(yíng)企業(yè)受到歧視。在中國(guó)，大部分的銀行貸款首先給了國(guó)有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營(yíng)企業(yè)。而只要是民營(yíng)企業(yè)貸款，大多都會(huì)出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。近年來(lái)，銀行的票據(jù)承兌業(yè)務(wù)發(fā)展很快，但同樣也是集中于大企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)很難得到銀行的票據(jù)承兌額度。雖然一些商業(yè)銀行愿意向民營(yíng)企業(yè)發(fā)放固定資產(chǎn)貸款，但由于投資項(xiàng)目審批制度不健全，加上銀行擔(dān)心長(zhǎng)期貸款帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，因而民營(yíng)企業(yè)最多也只能獲得一年之內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，很難獲得長(zhǎng)期的資金貸款。

　　(二)企業(yè)自身原因

　　1．發(fā)展機(jī)制不健全，管理制度不完善民營(yíng)企業(yè)多為家族企業(yè)，產(chǎn)權(quán)不清，治理結(jié)構(gòu)混亂，呈現(xiàn)一言堂，內(nèi)部控制等管理制度得不到有效執(zhí)行。

　　2．誠(chéng)信度較差，難以從銀行獲得資金支持民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、不透明，外界對(duì)其企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不明了，更有甚者會(huì)為了某些目的去粉飾報(bào)表，造成誠(chéng)信度較差，難以從銀行獲得貸款資金支持。

　　3．擔(dān)保能力不足，難以得到擔(dān)保資金大部分民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有土地、房產(chǎn)等抵押物作為擔(dān)保，再者由于民營(yíng)企業(yè)誠(chéng)信較差，外部的擔(dān)保機(jī)構(gòu)也難提供信用擔(dān)保，因此融資難。

　　三、當(dāng)前金融環(huán)境的新變化目前的金融環(huán)境正呈現(xiàn)多元化發(fā)展，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，各種融資渠道出現(xiàn)。

　　(一)直接融資2012年5月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)<國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)>

　　工作要點(diǎn)的通知》，研究提出鼓勵(lì)和促進(jìn)民間投資健康發(fā)展的具體措施，這些措施包括支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行上市和再融資、支持民營(yíng)企業(yè)債權(quán)融資、持民營(yíng)企業(yè)境外上市、促進(jìn)民營(yíng)上市公司規(guī)范發(fā)展等。截至目前，民營(yíng)企業(yè)的上市公司在全部上市公司中占比超過(guò)50％。具體看，在主板的上市公司中，民營(yíng)企業(yè)占比為30．06％，中小企業(yè)板上市公司中，民營(yíng)企業(yè)占比76．18％，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，民營(yíng)企業(yè)占比95．92％。且民營(yíng)企業(yè)通過(guò)上市發(fā)行股票進(jìn)行融資成功的案例越來(lái)越多。

　　(二)各類商業(yè)銀行紛紛涌現(xiàn)近兩年各類商業(yè)銀行忽如一夜春風(fēng)來(lái)，四處可見(jiàn)。北京銀行、平安銀行、上海銀行、寧波銀行、杭州銀行、天津銀行等瞬間開(kāi)遍全國(guó)。這些銀行的業(yè)務(wù)也不局限與本地，都在開(kāi)展跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，需要業(yè)務(wù)上的新突破。在2012年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)民生銀行副董事長(zhǎng)梁玉堂講到：銀行始終把“做民營(yíng)企業(yè)的銀行”作為首要戰(zhàn)略定位，在信貸規(guī)模以及資金從緊的市場(chǎng)環(huán)境下，集中優(yōu)勢(shì)資源服務(wù)于戰(zhàn)略民營(yíng)企業(yè)客戶、服務(wù)于中小企業(yè)、小微企業(yè)，堅(jiān)定不移地幫助民營(yíng)企業(yè)渡難關(guān)、謀發(fā)展。截至2012年上半年，民生行提供信貸服務(wù)的大中小型民企客戶已達(dá)到1．25萬(wàn)戶，累計(jì)信貸投放已超過(guò)1．3萬(wàn)億元，提供信貸服務(wù)的小微客戶達(dá)到17．7萬(wàn)戶，累計(jì)信貸投放超過(guò)6400億元，民營(yíng)企業(yè)、小微客戶已經(jīng)成為民生銀行最主要的客戶群體。

　　(三)信托、擔(dān)保、PE、VC各種金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入資本市場(chǎng)以上融資渠道呈現(xiàn)多元化發(fā)展，尤其是私募基金的發(fā)展更是驚人。國(guó)金證券股份公司總裁金鵬在中國(guó)私募基金年會(huì)論壇上表示，截至2011年底，非結(jié)構(gòu)化私募基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)超過(guò)600家，管理人約300家，筆耕論文新浪博客，行業(yè)規(guī)模邁人千億，將成為影響資本市場(chǎng)的一支重要力量。這些新生的融資渠道都可謂民企融資增加希望。

　　四、民營(yíng)企業(yè)應(yīng)提高自身綜合素質(zhì)，解決融資難題