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創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價(jià)與抑價(jià)研究

發(fā)布時(shí)間:2020-12-06 17:20
  隨著中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的逐漸規(guī)范,將會(huì)有更多的中小企業(yè)和新興科技企業(yè)通過(guò)上市進(jìn)行融資,在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司絕大多數(shù)從事著高新技術(shù)相關(guān)的業(yè)務(wù),成立時(shí)間往往較短、規(guī)模較小、業(yè)績(jī)也不突出,但有很大的成長(zhǎng)空間。我國(guó)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)就是為了給中小、新興企業(yè)提供更加方便的融資渠道,為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制。同時(shí),這也是中國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要手段。如何合理、準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,制定更為合理的首次公開(kāi)發(fā)行(Initial Public Offering, IPO)價(jià)格成為廣大管理者和投資者關(guān)心的問(wèn)題。然而我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期,資本市場(chǎng)體制相對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)還并不完善,IPO定價(jià)不合理現(xiàn)象也相對(duì)更加嚴(yán)重,由此造成的IPO抑價(jià)問(wèn)題也長(zhǎng)期困擾著證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。因此,研究中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司IPO定價(jià)問(wèn)題和抑價(jià)現(xiàn)象對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展能起到一定的作用。本文首先闡述了研究背景和意義,對(duì)實(shí)物期權(quán)理論估值理論和IPO抑價(jià)現(xiàn)象這兩個(gè)問(wèn)題的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述,其次對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行了分析,闡述了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷程,創(chuàng)業(yè)板與主板的區(qū)別以及創(chuàng)業(yè)板的定位和發(fā)展前景。再次介... 

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【學(xué)位級(jí)別】:碩士

【部分圖文】:

創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價(jià)與抑價(jià)研究


模型的殘差相關(guān)圖

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圖 5.3 廣義最小二乘模型的殘差相關(guān)圖Fig5.3 The correlation of new-regression residua由表 5.10 和圖 5.3,可知廣義最小二乘模型已經(jīng)消除了異方差和自相關(guān)10 估計(jì)的參數(shù)可得:3 4 7 80.018619 0.096568 0.007597 0.000055t t t t tAU = X X + X + X(表 5.11 解釋變量間的相關(guān)系數(shù)Table5.11 The correlation of variblesX4 X7 X8X3 -0.02 0.21 0.12X4 -0.40 0.27X7 -0.12由表 5.11,可知解釋變量間的相關(guān)性較小,不存在多重共線性的跡象。

【參考文獻(xiàn)】:
期刊論文
[1]機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)預(yù)期對(duì)IPO抑價(jià)影響研究[J]. 張小成,孟衛(wèi)東,周孝華.  系統(tǒng)工程學(xué)報(bào). 2011(02)
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[3]基于EVA的高科技公司IPO定價(jià)研究[J]. 周孝華,盧露,唐健.  經(jīng)濟(jì)與管理研究. 2010(02)
[4]基于復(fù)合期權(quán)的R&D項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)[J]. 馮晨嬌,劉維奇.  研究與發(fā)展管理. 2008(02)
[5]創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO定價(jià)效率研究——來(lái)自香港市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 趙俊強(qiáng),胡文偉,李湛.  證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2006(07)
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博士論文
[1]人力資本價(jià)值復(fù)合實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法研究[D]. 司強(qiáng).華中科技大學(xué) 2005

碩士論文
[1]中國(guó)證券市場(chǎng)IPO定價(jià)研究[D]. 孫佳欣.西安電子科技大學(xué) 2010
[2]基于實(shí)物期權(quán)理論的高科技企業(yè)IPO定價(jià)方法研究[D]. 李永強(qiáng).華中科技大學(xué) 2004
[3]中國(guó)股票市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象實(shí)證分析[D]. 李勁.重慶大學(xué) 2003



本文編號(hào):2901750

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