發(fā)布時間：2020-12-06 15:52

　　Almeida等（2004）、Riddick和Whited（2009）指出信息不對稱和收入不確定性會影響到公司的現金-現金流敏感性。本文采集了1998-2011年滬深A股上市公司的微觀數據,采用廣義矩估計等方法,檢驗了信息不對稱和收入不確定性理論對中國上市公司現金持有變化和現金流之間關系的影響。實證結果顯示,融資約束公司現金-現金流敏感性是正的,而非融資約束公司的這一敏感性為負。本文進一步建立的動因檢測模型顯示,在融資約束公司中,現金流波動增加了上市公司現金持有的動機,降低了投資支出;而在非融資約束公司中,現金流波動增加了投資支出,但對現金持有影響不明顯。這一結果說明融資約束公司的正現金-現金流敏感性由信息不對稱所致,非融資約束公司的負現金-現金流敏感性由收入不確定性所致。 

【文章來源】：經濟評論. 2014年02期 第115-126頁 北大核心CSSCI

【文章頁數】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述和研究設計
    （一）現金-現金流敏感性文獻回顧及模型
    （二）機理分析及動因檢驗模型
三、變量與數據
    （一）樣本說明
    （二）融資約束標準
四、實證結果及分析
    （一）現金-現金流敏感性回歸結果
    （二）動因檢測模型的回歸結果
五、研究結論


【參考文獻】：
期刊論文
[1]融資約束與流動性管理行為[J]. 連玉君,彭方平,蘇治.  金融研究. 2010(10)
[2]現金-現金流敏感性能檢驗融資約束假說嗎?[J]. 連玉君,蘇治,丁志國.  統(tǒng)計研究. 2008(10)
[3]融資約束影響我國上市公司的現金持有政策嗎——來自現金-現金流敏感度的分析[J]. 章曉霞,吳沖鋒.  管理評論. 2006(10)
[4]中小金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資[J]. 林毅夫,李永軍.  經濟研究. 2001(01)



本文編號：2901639