發(fā)布時間：2014-07-27 09:54

　　一、中小投資者法律權(quán)益的主要內(nèi)容

　　中小投資者在證券市場購買上市公司的股票后即成為公司的股東，因此享有一切法定的股東權(quán)力。由于中小股東所持股份比例較低，因此類似公司人事任免和重大經(jīng)營事項(xiàng)的參與權(quán)等對公司決策影響不大，在本文中不予討論。公司資本結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)對中小投資者權(quán)益的影響也不在本文討論范圍之內(nèi)。
　　（一）股東知情權(quán)
　　股東知情權(quán)是指股東具有依照法律規(guī)定，獲取公司相關(guān)信息的權(quán)利。對中小投資者保護(hù)力度大的國家，其要求公司公布的信息的范圍和詳細(xì)程度都比較高。
　�。ǘ�）股東對公司事務(wù)監(jiān)督權(quán)
　　股東對公司事務(wù)監(jiān)督權(quán)顧名思意是指股東通過直接或者間接的方式對公司經(jīng)營管理者的經(jīng)營管理活動進(jìn)行檢查、督導(dǎo)的權(quán)利。
　�。ㄈ�）股東分紅權(quán)
　　股東分紅權(quán)是指股東基于持有股份而有權(quán)要求公司按照持股比例或者持股份額分取公司部分利潤的權(quán)利。事實(shí)上很多上市公司更愿意通過贈送公司股票的方式發(fā)放公司紅利。

　　二、我國證券市場上中小投資者權(quán)益受損的主要原因

　　在此必須指出保護(hù)中小投資者并不等于保證投資者盈利。購買股票就其本質(zhì)而言是一種投資行為，投資就面臨著投資風(fēng)險。因此，對中小投資者提供的法律保護(hù)實(shí)際上是提供一個公平公正的市場秩序，以及當(dāng)證券市場上出現(xiàn)違規(guī)者時，法律進(jìn)行事后的矯正補(bǔ)救。
　　（一）信息不對稱
　　信息不對稱是指市場上的交易的一方對對方并不充分了解，經(jīng)濟(jì)主體獲得的信息往往是不充分的、非對稱的。信息的不對稱在證券市場上尤為嚴(yán)重，筆耕論文，我國股市信息供給主要存在信息披露不充分、不及時，披露虛假不實(shí)信息等問題。這種信息不對稱不僅存在于控制上市公司實(shí)力雄厚的大股東與散戶之間，也存在于上市公司與證券市場監(jiān)管者之間。投資者常常因?yàn)樘摷傩畔⒍�做出逆向選擇，損失慘重。信息披露不充分也導(dǎo)致投資者因?yàn)槲礋o從得知公司真實(shí)狀況而對投資猶豫不決，進(jìn)而增大了上市公司融資難度。市場監(jiān)管者由于信息有限也很摸清股市狀況，這對政府宏觀調(diào)控以及對股市走向預(yù)測造成了困難。
　　（二）投機(jī)氣氛濃厚
　　股市一直被看做一國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表。中國股市卻基本上喪失了這一作用，20年來，中國股市基本上是背離了中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，起落完全不受實(shí)體經(jīng)濟(jì)的約束。中國市場的波動幅度和頻率都超過了資本主義發(fā)達(dá)國家。這些現(xiàn)象是中國證券市場投機(jī)氣氛濃厚的佐證。當(dāng)然，資本市場是不可能避免投機(jī)的存在的，但是如果一個如此巨大的資本市場，會如此輕而易舉地大起大落，這說明我國的證券市場還很不成熟。

　　三、完善保護(hù)中小投資者的證券法律制度

　�。ㄒ唬┩晟谱C券市場信息披露制度
　　信息披露的公正、透明、及時準(zhǔn)確和完整，對減少市場投機(jī)，防止市場操縱，保護(hù)投資者權(quán)益至關(guān)重要。我國對上市公司信息披露規(guī)定不完善主要體現(xiàn)在：要求披露的信息范圍較��；行政監(jiān)管及處罰力度不大，上市公司屢罰不改；會計準(zhǔn)則制定落后，作假帳事件層出不窮等等。因此規(guī)范上市公司的信息披露行為，法律規(guī)定必須明確要求：第一，上市公司要保證其披露的信息是真實(shí)、完整、及時；第二，增加信息披露的頻率，要求公司在網(wǎng)上披露信息，將其置于公眾輿論的監(jiān)督之下，增加公司作假帳的難度；第三，加大對上市公司違規(guī)披露行為的處罰力度，對于及其惡劣的欺詐行為應(yīng)當(dāng)對直接責(zé)任人員追究刑事責(zé)任。
　　（二）建立獨(dú)立高效的證券司法體系
　　目前看來，我國證券市場中小投資者權(quán)益受損，最大的原因不在于立法不完善，而在于司法維權(quán)舉步維艱。2002年我國才解決了證券欺詐案件的立案問題，由此可見一般。在實(shí)踐中，投資者調(diào)查難、取證難、聽證難……司法求償可謂“難于上青天”。筆者認(rèn)為可以適當(dāng)增加證券監(jiān)管部門的立法權(quán)。證券監(jiān)管部門也可以支持中小投資者的司法訴訟活動，為投資者提供免費(fèi)法律咨詢和免費(fèi)律師。
　　（三）建立專門的中小投資者保護(hù)組織
　　很多西方發(fā)達(dá)國家設(shè)有獨(dú)立的機(jī)構(gòu)以保障投資者利益。美國根據(jù)《證券投資者保護(hù)法》設(shè)立了非盈利性的會員制公司——證券投資者保護(hù)公司。其會員由全體券商組成，每年上交年費(fèi)。公司負(fù)責(zé)清理券商的財產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)，并對責(zé)任人進(jìn)行追訴，由此使所有因券商破產(chǎn)而蒙受損失的投資者從該公司受償。  

 

本文編號：7225