近年來我國利率市場化改革積極推進,實體經(jīng)濟發(fā)展積極向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型,一個亟須研究厘清的關(guān)鍵問題是,銀行業(yè)競爭如何驅(qū)動企業(yè)創(chuàng)新活動?本文關(guān)注銀行價格競爭對企業(yè)創(chuàng)新的影響,以2013—2018年滬深兩市的上市企業(yè)為樣本,采用"中介效應(yīng)"因果分析模型,實證檢驗了銀行價格競爭對企業(yè)研發(fā)投資的影響,并識別出以融資約束為中介渠道的作用機制。研究發(fā)現(xiàn),銀行價格競爭不僅會提高銀行的風(fēng)險容忍度,直接增加R&D投資的信貸供給意愿,而且還會通過降低貸款價格和增加貸款可得性來緩解企業(yè)整體的融資約束,間接促進企業(yè)創(chuàng)新活動。這一機制在解除貸款利率管制之后以及在民營企業(yè)層面體現(xiàn)得更加明顯。本文的研究結(jié)果對于深化金融市場化改革、改善金融服務(wù)實體經(jīng)濟效果以及實施經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,具有明確的政策啟示。

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【部分圖文】：

圖2 銀行價格競爭、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新活動的作用機制

H1b:銀行價格競爭提高了信貸可得性,促進企業(yè)的研發(fā)投資、提高創(chuàng)新產(chǎn)出。另一方面,是風(fēng)險效應(yīng)。銀行價格競爭促使銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),鼓勵銀行追求信貸擴張的冒險行為(劉莉亞等,2017)。這不僅增加了銀行長期貸款的信貸配置,也提高了發(fā)放高風(fēng)險信貸的傾向(Jiménezetal.,....

圖1 銀行市場集中度與價格競爭度變化趨勢

銀行信貸是企業(yè)研發(fā)投資活動重要的資金來源,銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與競爭程度會影響銀行的信貸行為,改變銀行的貸款方式、使用及實施效果,決定了企業(yè)可得貸款的規(guī)模與成本(姜付秀等,2019)。企業(yè)創(chuàng)新的融資約束會隨著銀行結(jié)構(gòu)性競爭格局強化而減弱(Chongetal.,2013;唐清泉和巫岑,....

本文編號：4054955