發(fā)布時(shí)間：2020-09-30 17:04

　　 在當(dāng)前全球負(fù)利率、高波動(dòng)和低收益的大時(shí)代背景下,資產(chǎn)配置的時(shí)代已悄然來臨。傳統(tǒng)單一市場(chǎng)下的投資,無法滿足現(xiàn)階段復(fù)雜的投資環(huán)境,因此要求投資者需要擁有開闊的資產(chǎn)配置視野,在對(duì)比中尋找更具收益風(fēng)險(xiǎn)比的資產(chǎn),以獲取預(yù)期的收益回報(bào),但個(gè)人投資者難以有精力和能力同時(shí)投資各類資產(chǎn)。而FOF基金既能夠滿足資產(chǎn)配置的需求,也能夠解決個(gè)人投資者精力、能力不足的問題。2017年11月我國大陸第一批公募FOF基金成立,但首批公募FOF基金的收益并不理想,全部跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),無法滿足投資者收益穩(wěn)定,回撤低的資產(chǎn)組合需求;且基金管理人從業(yè)年限較短。因此本文以首批公募FOF基金的表現(xiàn)為例,從定性的角度,分析了跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)及從業(yè)年限較短的原因。另從定量的角度,尋找能夠?qū)崿F(xiàn)超額收益的方法。本文以符合中國國情的貨幣-信用大類資產(chǎn)配置框架為基礎(chǔ),運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型對(duì)選取的基金進(jìn)行權(quán)重配置,取得了不錯(cuò)的超額收益,從而能夠給投資者帶來遠(yuǎn)勝過現(xiàn)金收益率的長期回報(bào),并有助于提升基金管理規(guī)模形成規(guī)模效應(yīng)。
【學(xué)位單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

圖 5-2 2014 年 1 月-2018 年 12 月四只目標(biāo)基金凈值曲線可以看到，四只基金的凈值整體呈上升趨勢(shì)，但是波動(dòng)率較大。進(jìn)入2018 年以來，除了易方達(dá)�；莼貓�(bào)凈值略有上升外，其他三只基金的凈值均出現(xiàn)了明顯的下滑，主要是由于今年中美兩國的貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致股指大幅

圖 5-3：風(fēng)險(xiǎn)均衡組合與四只基金的凈值曲線圖比較風(fēng)險(xiǎn)均衡組合與原有的四只基金的凈值曲線，可以看到組合的凈值曲線波動(dòng)率較低，且回撤較小，長期看凈值優(yōu)于易方報(bào)。盡管在一定時(shí)間內(nèi)收益率不如匯添富價(jià)值精選、景順長城滬

圖 5-4：融資杠桿效應(yīng)下的風(fēng)險(xiǎn)均衡組合與原有基金凈值曲線比較圖表 5-18：融資杠桿效應(yīng)下的風(fēng)險(xiǎn)均衡組合年化波動(dòng)率與收益率統(tǒng)計(jì)1.25 倍 杠 桿RP1.251.5 倍 杠 桿RP1.51.75 倍 杠 桿RP1.752 倍杠桿 RP2

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