發(fā)布時間：2020-09-27 10:15

　　 為研究中國股市節(jié)日效應(yīng)的存在性及特征,本文利用2007年12月28日—2017年10月30日上證綜指日收益率數(shù)據(jù),基于引入虛擬變量的GARCH (1,1)-M模型,從收益和波動兩個角度研究中國股市的節(jié)日效應(yīng)。綜合檢驗發(fā)現(xiàn),中國股市存在基于收益的節(jié)前效應(yīng),同時表現(xiàn)出基于波動的顯著的節(jié)前和節(jié)后效應(yīng);節(jié)前節(jié)后股市風(fēng)險均顯著降低,但只有節(jié)前收益受到了風(fēng)險的影響。具體分析每一節(jié)日發(fā)現(xiàn),部分節(jié)日具有節(jié)日效應(yīng),且各節(jié)日的節(jié)日效應(yīng)不同,個別節(jié)日的異常收益與風(fēng)險有關(guān)。法定節(jié)日比傳統(tǒng)節(jié)日的節(jié)日效應(yīng)顯著,這一現(xiàn)象的產(chǎn)生與休市有關(guān),而休市能對節(jié)日效應(yīng)產(chǎn)生正向影響。
【文章目錄】：
一、引言
二、理論基礎(chǔ)
三、數(shù)據(jù)及節(jié)日的選擇
四、實證分析
    (一) 樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計分析
        1. 所有節(jié)日的節(jié)前和節(jié)后收益率均值都與其他交易日存在較大差異。
        2. 不同的節(jié)日, 收益率均值存在較大差異。
        3. 即使同一節(jié)日, 節(jié)前節(jié)后的收益率也具有較大差異。
        4. 傳統(tǒng)節(jié)日元宵節(jié)以及重陽節(jié)前后股市收益與其他交易日存在明顯的差異, 這說明傳統(tǒng)節(jié)日可能也存在節(jié)日效應(yīng)。
        5. 從波動上看, 不同節(jié)日的節(jié)前節(jié)后標(biāo)準(zhǔn)偏差與其他交易日的差異較大。
        6. 當(dāng)節(jié)日前后的收益率均值與其他交易日表現(xiàn)出明顯差異時, 標(biāo)準(zhǔn)偏差與其他交易日的差異往往也比較大。
    (二) 單位根檢驗
    (三) 節(jié)日效應(yīng)檢驗
        1. 節(jié)日效應(yīng)綜合檢驗。
        2. 各節(jié)日的節(jié)日效應(yīng)檢驗。
        3. 傳統(tǒng)節(jié)日與法定節(jié)日的節(jié)日效應(yīng)對比。
        4. 休市對節(jié)日效應(yīng)的影響研究。
五、結(jié)論

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前7條

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【共引文獻】

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10 陳欣;劉U

本文編號：2827745