發(fā)布時間：2020-09-24 10:11

　　 本文首先就國內外學者對動量效應和反轉效應所做的相關研究進行詳細的闡述和評述,發(fā)現(xiàn)它們僅對動量效應和反轉效應的成因進行了分析,相關實證側重于研究在某一樣本期間究竟哪種現(xiàn)象顯著存在,并關注相應的積極交易策略能否獲得持久的超額收益,卻很少考慮這兩種市場異象之間是否存在相互演化的可能。 事實上,我們不僅觀察到這兩種市場異象同時共存于市場之中,而且發(fā)現(xiàn)在某一樣本期間為動量效應(反轉效應),而在另一樣本期間卻表現(xiàn)出反轉效應(動量效應),這意味著這兩種市場異象應該存在著相互演化的現(xiàn)象。 本文建立了短期動量效應和長期反轉效應演化模型。認為投資者是“適應性理性”的,私人信息隨著時間的推移逐漸轉化為公共信息,投資者根據所獲信息改變投資決策。投資者對公共信息反應快及從眾行為、對私人信息反應強度更高是二者周期性相互演化的根源；其演化遵循“動量效應(反轉效應)出現(xiàn)→增強→減弱→反轉效應(動量效應)出現(xiàn)→增強→減弱→動量效應(反轉效應)再出現(xiàn)”的規(guī)律；實證結果顯示,深圳A股市場的動量效應與反轉效應的確存在類似的周期性相互演化規(guī)律,但演化的周期長度并不固定,也未呈明顯減小之勢。
【學位單位】：湘潭大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F830.91;F224
【部分圖文】：

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圖3.3、形成期為36周時反轉效應與動量效應動態(tài)交互演化圖.4政策建議與投資參考從實證結果來看，股票市場演化的實際情況與模型所設想的演化規(guī)律是一循“動量效應(反轉效應)出現(xiàn)一增強一減弱一反轉效應(動量效應)出現(xiàn)~減弱一動量效應(反轉效應)再出現(xiàn)”的規(guī)律:這就為政府在適當的時刻當措施調控股市提供了很好的理論依據和實證基礎，也為投資者有效地選擇股低投資風險提供了良好參考。4.1政策建議①完善信息發(fā)布機制。從所建的模型來看，引起股票市場短期動量效應和應的主要因素是公共信息，而改變這兩種現(xiàn)象的則是私人信息，而且實證的有力地支持了我們的結論。因此，就政府而言，應該采取以下措施來完善信機制:

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號：2825599