發(fā)布時間：2020-09-11 18:06

　　 環(huán)境不確定性與企業(yè)相伴而生,隨著經(jīng)濟全球化的深化,知識經(jīng)濟的能量全面爆發(fā),技術(shù)革新的速度不斷加快,企業(yè)面對的環(huán)境不確定性正以前所未有的速度增加。環(huán)境不確定性對企業(yè)而言意味著機遇,但是要抓住這一機遇,首先要能抵擋得住與之伴生的風險。對于企業(yè)而言,應對風險的有效方式便是保持合理財務(wù)柔性水平。2008年金融危機中,保持較高財務(wù)柔性的企業(yè)在危機中得以生存,印證了財務(wù)柔性在實務(wù)中的重要作用。因此,財務(wù)柔性具有重要的研究意義。本文的理論意義在于研究了環(huán)境不確定性對公司財務(wù)柔性的影響、環(huán)境不確定性變化對公司財務(wù)柔性的影響,并在進一步研究中將兩職合一作為調(diào)節(jié)變量納入考量,揭示了企業(yè)保持財務(wù)柔性的動因。在實務(wù)中,本文的研究有助于指導企業(yè)保持符合自身經(jīng)營需要的財務(wù)柔性水平。為了揭示環(huán)境不確定性對公司財務(wù)柔性的影響,本文查閱相關(guān)文獻,明確了研究思路與方法。界定了環(huán)境不確定性與財務(wù)柔性的內(nèi)涵與度量方法,并對相關(guān)理論進行了較為深入的研究,在此基礎(chǔ)上推出研究假設(shè)。再然后通過實證分析,對假設(shè)進行驗證。本文選取2011-2016年間1797家A股上市公司的10782個樣本,在控制了企業(yè)規(guī)模、已投項目比例、獲取經(jīng)營現(xiàn)金的能力、未來成長性、盈利能力、可抵押資產(chǎn)比例等的基礎(chǔ)上,研究了環(huán)境不確定對公司財務(wù)柔性的影響,環(huán)境不確定性的變化對公司財務(wù)柔性的影響,兩職合一在環(huán)境不確定性及其變化對公司財務(wù)柔性影響中的調(diào)節(jié)作用。實證結(jié)果表明環(huán)境不確定性與公司財務(wù)柔性正相關(guān),環(huán)境不確定性越大,公司財務(wù)柔性水平越高;環(huán)境不確定性變化與公司財務(wù)柔性之間的關(guān)系與環(huán)境不確定性變化方向有關(guān),環(huán)境不確定性增大時公司財務(wù)柔性提高,環(huán)境不確定性降低時公司財務(wù)柔性未能同步降低;兩職合一企業(yè)在應對當期環(huán)境不確定性、環(huán)境不確定性降低時,保持了合理財務(wù)柔性水平,在環(huán)境不確定性增大時,環(huán)境不確定性的變化與財務(wù)柔性之間不存在顯著關(guān)系�；�于以上研究結(jié)論,本文建議企業(yè)增強對環(huán)境不確定性的認識,保持與之匹配的合理財務(wù)柔性;建立對環(huán)境不確定性變化的跟蹤機制,及時根據(jù)環(huán)境不確定性的變化調(diào)整財務(wù)柔性水平;提高員工素質(zhì),增強企業(yè)財務(wù)管理水平,從而使企業(yè)保持合理的財務(wù)柔性水平;有的放矢,結(jié)合公司實際,保持合理的財務(wù)柔性水平;關(guān)注公司治理因素在公司財務(wù)柔性保持中的作用。
【學位單位】：中國財政科學研究院
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51

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本文編號：2817003