我國股票市場經(jīng)歷了28年的發(fā)展,經(jīng)歷過多次牛熊轉(zhuǎn)換,股票價格受到上市公司業(yè)績影響成為共識,但是往往在實踐價值投資時卻無法獲得較好的收益。我國股票市場已從不成熟走向成熟,無論是熔斷制度的試行還是注冊制的持續(xù)升溫,都表明我國股票市場正在不斷從西方發(fā)達資本市場尋找借鑒經(jīng)驗。但是我國股票市場投資者結(jié)構(gòu)及證券監(jiān)管等都存在自己的特點,具有區(qū)別于其他國家的特異性。股票投資的關(guān)鍵在于如何在上市公司之間進行選擇,因此本文在研究股價影響因素時,將其分為宏觀和微觀兩個部分,宏觀因素主要做定性分析,重點從微觀個股的角度研究上市公司股票價格影響因素,以期為投資者在股票之間進行投資選擇時提供有力參考。本文從定性和定量兩方面全面研究我國上市公司股票價格影響因素,選取的樣本涵蓋主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個板塊的上市公司反映整體市場。實證檢驗使用面板數(shù)據(jù)模型,既擴大了樣本量也彌補了單獨使用截面或時間序列數(shù)據(jù)的劣勢。研究結(jié)果表明:(1)上市公司披露的財務(wù)信息除盈利能力和成長能力影響顯著外,其他財務(wù)指標(biāo)與股票價格相關(guān)性較弱,股價并不能充分反映公司財務(wù)狀況。(2)投資決策時不僅要關(guān)注財務(wù)信息還需要關(guān)注管理層價值等其他信息。(3)股東因素具有比財務(wù)信息更強的顯著性,是投資決策的重要參考。(4)不同市場板塊、行業(yè)及總市值規(guī)模的上市公司股票價格影響因素中財務(wù)指標(biāo)存在差異,而在股東因素方面檢驗結(jié)果具有穩(wěn)定性。上市公司股票價格影響因素研究結(jié)果表明股價與公司業(yè)績存在偏離。投資者在進行投資決策時應(yīng)該重點關(guān)注公司信息,綜合評價公司價值,根據(jù)具體市場環(huán)境使用相應(yīng)業(yè)績信息進行投資決策;關(guān)注每股收益和機構(gòu)持股比例變化;關(guān)注公司其他信息進行投資決策,特別是管理層價值等無形價值需要考慮在范圍內(nèi)。監(jiān)管層應(yīng)疏通上市公司披露信息傳導(dǎo)路徑,使信息在市場上充分流動;試行退市風(fēng)險多級警示制度,全面覆蓋上市公司退市風(fēng)險,彌補當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險警示不能充分反映公司股價風(fēng)險的局限;利用稅收返還政策支持機構(gòu)投資者長期持股,積極引導(dǎo)險資入市,成為戰(zhàn)略投資者。
【學(xué)位單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F275

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本文編號：2809357