發(fā)布時(shí)間：2020-08-31 21:43

　　 我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了28年的發(fā)展,經(jīng)歷過(guò)多次牛熊轉(zhuǎn)換,股票價(jià)格受到上市公司業(yè)績(jī)影響成為共識(shí),但是往往在實(shí)踐價(jià)值投資時(shí)卻無(wú)法獲得較好的收益。我國(guó)股票市場(chǎng)已從不成熟走向成熟,無(wú)論是熔斷制度的試行還是注冊(cè)制的持續(xù)升溫,都表明我國(guó)股票市場(chǎng)正在不斷從西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)尋找借鑒經(jīng)驗(yàn)。但是我國(guó)股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及證券監(jiān)管等都存在自己的特點(diǎn),具有區(qū)別于其他國(guó)家的特異性。股票投資的關(guān)鍵在于如何在上市公司之間進(jìn)行選擇,因此本文在研究股價(jià)影響因素時(shí),將其分為宏觀和微觀兩個(gè)部分,宏觀因素主要做定性分析,重點(diǎn)從微觀個(gè)股的角度研究上市公司股票價(jià)格影響因素,以期為投資者在股票之間進(jìn)行投資選擇時(shí)提供有力參考。本文從定性和定量?jī)煞矫嫒�面研究我�?guó)上市公司股票價(jià)格影響因素,選取的樣本涵蓋主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個(gè)板塊的上市公司反映整體市場(chǎng)。實(shí)證檢驗(yàn)使用面板數(shù)據(jù)模型,既擴(kuò)大了樣本量也彌補(bǔ)了單獨(dú)使用截面或時(shí)間序列數(shù)據(jù)的劣勢(shì)。研究結(jié)果表明:(1)上市公司披露的財(cái)務(wù)信息除盈利能力和成長(zhǎng)能力影響顯著外,其他財(cái)務(wù)指標(biāo)與股票價(jià)格相關(guān)性較弱,股價(jià)并不能充分反映公司財(cái)務(wù)狀況。(2)投資決策時(shí)不僅要關(guān)注財(cái)務(wù)信息還需要關(guān)注管理層價(jià)值等其他信息。(3)股東因素具有比財(cái)務(wù)信息更強(qiáng)的顯著性,是投資決策的重要參考。(4)不同市場(chǎng)板塊、行業(yè)及總市值規(guī)模的上市公司股票價(jià)格影響因素中財(cái)務(wù)指標(biāo)存在差異,而在股東因素方面檢驗(yàn)結(jié)果具有穩(wěn)定性。上市公司股票價(jià)格影響因素研究結(jié)果表明股價(jià)與公司業(yè)績(jī)存在偏離。投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注公司信息,綜合評(píng)價(jià)公司價(jià)值,根據(jù)具體市場(chǎng)環(huán)境使用相應(yīng)業(yè)績(jī)信息進(jìn)行投資決策;關(guān)注每股收益和機(jī)構(gòu)持股比例變化;關(guān)注公司其他信息進(jìn)行投資決策,特別是管理層價(jià)值等無(wú)形價(jià)值需要考慮在范圍內(nèi)。監(jiān)管層應(yīng)疏通上市公司披露信息傳導(dǎo)路徑,使信息在市場(chǎng)上充分流動(dòng);試行退市風(fēng)險(xiǎn)多級(jí)警示制度,全面覆蓋上市公司退市風(fēng)險(xiǎn),彌補(bǔ)當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警示不能充分反映公司股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的局限;利用稅收返還政策支持機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持股,積極引導(dǎo)險(xiǎn)資入市,成為戰(zhàn)略投資者。
【學(xué)位單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51;F275

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本文編號(hào)：2809357