發(fā)布時(shí)間：2020-08-31 10:59

　　 資產(chǎn)證券化(ABS)興起于美國(guó)住房金融市場(chǎng),是20世紀(jì)金融行業(yè)的重要?jiǎng)?chuàng)新,它通過將缺乏即期流動(dòng)性的資產(chǎn)打包重組,發(fā)行證券獲得融資。我國(guó)在這方面的研究開始于20世紀(jì)90年代,但直到2005年,才開啟銀行業(yè)ABS的試點(diǎn)。繼金融危機(jī)導(dǎo)致試點(diǎn)暫停4年后,2012年重啟了新一輪的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。其中,不良資產(chǎn)證券化屬于新興領(lǐng)域,2016年才試點(diǎn)重啟。在國(guó)際上,不良資產(chǎn)證券化被普遍認(rèn)為是解決商業(yè)銀行不良貸款的有效金融工具之一。近年來,我國(guó)金融行業(yè)的飛速發(fā)展,帶來的不僅是經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),還有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的大量堆積。目前,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的主要途徑還是打包出售給資產(chǎn)管理公司,或者以物抵債、法律訴訟等,但存在效率低、周期長(zhǎng)和資產(chǎn)賤賣的問題。因此,商業(yè)銀行期望有更好的不良資產(chǎn)處置方式,不良資產(chǎn)證券化工具將成為我國(guó)商業(yè)銀行解決不良貸款問題的重要手段,所以本文選擇了招商銀行和萃2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券(簡(jiǎn)稱“和萃2016-2期”)作為研究對(duì)象,它是試點(diǎn)重啟后招商銀行發(fā)行的第二支不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,是我國(guó)第一支小微不良ABS,具有很強(qiáng)的代表性。通過對(duì)該案例地分析,為我國(guó)不良資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展提出建議。本文在梳理了不良資產(chǎn)證券化的相關(guān)文獻(xiàn),并論述了不良資產(chǎn)證券化的概念和相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,開始進(jìn)行案例分析。首先,介紹了案例發(fā)行的背景和案例的基本情況;其次,對(duì)案例設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)做出分析,發(fā)現(xiàn)和萃2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券具有基礎(chǔ)資產(chǎn)搭配質(zhì)量較高、增信措施完備以及定價(jià)合理等優(yōu)點(diǎn);再次,運(yùn)用層次分析法對(duì)產(chǎn)品存在風(fēng)險(xiǎn)做出了分析,并找出風(fēng)險(xiǎn)形成因素;最后,通過事件研究法、對(duì)比分析法等方法考察了和萃2016-2期不良資產(chǎn)支持證券對(duì)發(fā)起機(jī)構(gòu)招商銀行產(chǎn)生的效應(yīng),雖然短期內(nèi)造成銀行市場(chǎng)價(jià)值的損失,但長(zhǎng)期來看,顯著改善了銀行的經(jīng)營(yíng)管理,這大大加強(qiáng)了銀行發(fā)行不良資產(chǎn)支持證券的意愿。在上述分析的基礎(chǔ)上,總結(jié)了和萃2016年第二期不良資產(chǎn)支持證券的優(yōu)勢(shì)和問題,從政府和發(fā)起機(jī)構(gòu)兩個(gè)層面,提出了完善資產(chǎn)證券化立法、培育二級(jí)市場(chǎng)、建立證券化查詢系統(tǒng),合理配置入池資產(chǎn)和優(yōu)化增信措施等政策建議。
【學(xué)位單位】：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

圖 3-1 2005 年—2017 年中國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)行情況Fig.3-1 2005-2017 China Asset Securitization Distribution）不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)成功擴(kuò)圍。由于首批試點(diǎn)的成功，2017 年不良資產(chǎn)發(fā)起機(jī)構(gòu)成功擴(kuò)圍，由原來的 6 家銀行發(fā)展到民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀、浦發(fā)銀行等多家銀行。各商業(yè)銀行積極推出不良資產(chǎn)證券化，民生銀行

圖 3-2 2017 年信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品分布Fig.3-2 2017 credit asset securitization product distribution良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)種類日益豐富。在不良資產(chǎn)證券化試，發(fā)行的 4 只產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)均為對(duì)公不良貸款，但在 2016 試點(diǎn)重

貸款期限較短，貸款期限在 24 個(gè)月以下的未償貸款余額為 87484.6 萬元，占比達(dá)到 75.76%（見圖4-2）；基礎(chǔ)資產(chǎn)賬齡較短，加權(quán)平均貸款賬齡為 14.86 月，約有 90%的貸款賬齡低于兩年，也就是說絕大部分為 2014 年的新發(fā)貸款（見圖 4-3）；根據(jù)中國(guó)人民銀行規(guī)定，6個(gè)月到一年期商業(yè)貸款利率為 4.35%，一年到三年期貸款利率為 4.75%，而該產(chǎn)品整個(gè)資產(chǎn)池加權(quán)平均利率高達(dá) 6.30％，遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)利率（見表 4-3）。較短的貸款期限和賬齡可以降低借款人違約風(fēng)險(xiǎn)

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2808707