自股權分置改革以來,我國上市公司的股權結構逐步優(yōu)化,但控股股東為了自身利益掏空公司利益和侵害中小股東合法權益等負面問題依然屢見不鮮。為了有效控制控股股東的非法行為,發(fā)揮其他大股東對其的監(jiān)督制衡作用就顯得愈加重要。另外,據(jù)國家統(tǒng)計,我國研發(fā)經(jīng)費投入強度在2017年高達2.13%,但相比發(fā)達國家,研發(fā)投入的整體水平存在大而不強、多而不優(yōu)的情況,發(fā)展現(xiàn)狀依然嚴峻。在我國深化科技體系改革和股權結構趨向多元化的環(huán)境下,探索股權制衡與研發(fā)投入的關系至關重要。同時鑒于企業(yè)充足的財務資源儲備在一定程度上利于促進研發(fā)的投入,而股權制衡又在一定程度上影響財務績效,所以探索股權制衡、財務績效與研發(fā)投入三者的關系,對于我國從粗放型經(jīng)濟轉變?yōu)橹R密集型經(jīng)濟具有重要的意義。同時,探索不同的股權制衡結構在我國獨特的制度背景下的具體運用,對企業(yè)發(fā)展也具有現(xiàn)實的指導意義。那么,股權制衡、財務績效與研發(fā)投入三者之間究竟存在怎樣的關系?相關影響因素和作用路徑又是什么?為了探索此問題,本文以我國2010-2017年A股制造業(yè)上市公司為樣本,從股權制衡、財務績效與研發(fā)投入三者的相互影響關系以及相關影響因素、作用路徑三方面進行研究。經(jīng)實證檢驗,針對我國制造業(yè)上市公司,結果表明:1)股權制衡同時正向作用于財務績效和研發(fā)投入,財務績效較強的企業(yè)的股權制衡更利于促進研發(fā)投入,表明大股東制衡可通過財務績效增長為研發(fā)投資帶來財務資源的可能以及為研發(fā)項目選擇提供決策資源來促進企業(yè)研發(fā)的發(fā)展;2)在三種制衡結構中,第2-5大股東對財務績效、研發(fā)投入的正向效果最強,當中占主導地位的是第2大股東;3)經(jīng)對第2大股東制衡作進一步研究可知:(1)相比國有企業(yè),非國有企業(yè)在股權制衡對研發(fā)投入的正向關系中更顯著,但其在股權制衡與財務績效的正向作用中卻不如國有企業(yè);(2)與2014-2017年階段相比,非國有企業(yè)的股權制衡對2010-2013年階段研發(fā)投入的正相關性更強;2010-2013年階段國有企業(yè)的股權制衡對財務績效的正相關性則更強;(3)財務績效的某些因素(如經(jīng)營活動現(xiàn)金流、資產(chǎn)負債率)在股權制衡與研發(fā)投入的正向關系中起著中介作用,即大股東制衡主要通過增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流和減少負債的方式來促進研發(fā)投入。基于以上實證結果,本文為我國股權制衡治理機制政策的完善提出了相關建議,以期增強股權制衡機制對我國制造業(yè)企業(yè)發(fā)展和國家經(jīng)濟發(fā)展的推動作用。
【學位單位】：華南理工大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F273.1;F832.51
【部分圖文】：

研究背景我國經(jīng)濟在改革開放的 40 年里快速增長，據(jù)國家統(tǒng)計局 2017 年的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)費投入強度（與國內生產(chǎn)總值之比）在 2017 年再創(chuàng)新高，高達 2.13%，與比增長了 0.02%。我國研發(fā)經(jīng)費投入強度的增長速度在世界中遙遙領先，但國家，我國研發(fā)投入整體的水平普遍存在大而不強、多而不優(yōu)的情況，特別自主創(chuàng)新體系基礎研究占比方面，我國更不容樂觀。據(jù)中國科學院的研究數(shù)據(jù)的基礎研究一般集中在高校和公共科研機構，企業(yè)占比較低。如下圖 1-1 所-2015 年階段，我國企業(yè)基礎研究投入與研發(fā)經(jīng)費用占比從 2005 年起呈快速，2010-2015 年比率持續(xù)低達 0.1%，可見我國企業(yè)對基礎研究存在后勁不足的，相比于發(fā)達國家企業(yè)基礎研究與全社會研發(fā)經(jīng)費 15%-30%的占比水平， 年的 13.48%一直降到 2015 年的 1.59% ，更突顯了我國在高端自主創(chuàng)新方先國家的巨大差距[1]。引起這一現(xiàn)象的原因是復雜和多方面的，但足以表明端創(chuàng)新的體系結構的現(xiàn)狀亟待改善。

2-1 2010-2017 年我國 A 股制造業(yè)上市公司股東持股年均值統(tǒng)來源：本文作者根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫資料整理-1 是本文針對我國 2010-2017 年的研究樣本 5538 家 A 股制造業(yè)理出來的結果。由匯總結果可知，2010-2017 年 A 股制造業(yè)上市比例均值（OC%）均低于 36%，其他股東平均持股比例（1-O可見，股權分置改革后，我國的股權集中度有所下降。此外，如7 年這 8 年來，我國制造業(yè)上市公司第一大股東的平均持股比例

圖 2-2 2010-2017 年前幾大股東與第 1 大股東持股占比統(tǒng)計圖來源：本文作者根據(jù)國泰安數(shù)據(jù)庫資料整理小結要對我國股權制衡的制度背景及股權制衡的演進和現(xiàn)狀進行了目前的股權制衡的制度背景主要是股權分置改革后所促進形成制衡治理作用的研究主要是由第一類代理問題和第二類代理問

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

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本文編號：2807851