發(fā)布時(shí)間：2020-08-27 17:04

【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,中國及各國的國門逐漸向世界打開,各國之間的資本流動(dòng)顯著增強(qiáng),世界各個(gè)國家之間的經(jīng)濟(jì)依賴度越來越高,各國金融市場(chǎng)的聯(lián)系逐步增強(qiáng)。在我國資本市場(chǎng)逐漸開放以及貿(mào)易自由化進(jìn)程加快的背景下,我國宏觀經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系也越來越緊密,證券市場(chǎng)與世界各國證券市場(chǎng)的聯(lián)系也逐步增強(qiáng)。為此,我國股票市場(chǎng)的走勢(shì)是否會(huì)受到世界各國股票市場(chǎng)走勢(shì)的影響,我國股市與世界各國股市是否存在一定的聯(lián)動(dòng)性?若存在聯(lián)動(dòng)關(guān)系,那么影響中國股市與各國股市聯(lián)動(dòng)性的因素是什么?這些問題是本文研究解答的重點(diǎn)。通過對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的閱讀總結(jié),目前研究大多運(yùn)用協(xié)整、格蘭杰因果檢驗(yàn)、VAR、GARCH等計(jì)量模型對(duì)股市間聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行研究,而較少有學(xué)者對(duì)股市間的聯(lián)動(dòng)因素進(jìn)行分析。本文的研究共分為兩部分,第一部分本文選取了中國上證綜合指數(shù)、日本日經(jīng)225指數(shù)、韓國首爾綜合指數(shù)、新加坡海峽指數(shù)、香港恒生指數(shù)、澳大利亞普通股指數(shù)、法國法蘭克福CAC-40指數(shù)、英國富時(shí)100指數(shù),德國DAX指數(shù)、美國納斯達(dá)克指數(shù)、美國道瓊斯指數(shù),采用AG-DCC-GARCH模型對(duì)中國股市與各國或地區(qū)股市的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行定量分析。第二部分本文選取貿(mào)易強(qiáng)度、匯率、利率、CPI、GDP等控制變量,通過多元回歸分析研究這些宏觀變量對(duì)聯(lián)動(dòng)系數(shù)的影響。經(jīng)分析,中國股市與世界各國股市的聯(lián)動(dòng)性在不同時(shí)期存在差異,且中國與各國之間的貿(mào)易強(qiáng)度是影響中國與國際股市聯(lián)動(dòng)性的重要因素。從動(dòng)態(tài)性來看,在2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后,中國股市與世界各國股市聯(lián)動(dòng)性均存在顯著增強(qiáng)。此外,在2001年中國加入WTO后,中國股市與歐洲各國、美國股市間的聯(lián)動(dòng)性也顯著增強(qiáng)。從回歸結(jié)果上看,經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)股市間的聯(lián)動(dòng)性并無影響,這可能是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)股市的影響存在滯后效應(yīng),危機(jī)對(duì)各國股市的影響隨著中國對(duì)外開放程度的加大,逐漸滲透到中國,由此促進(jìn)了中國股市與全球股市的聯(lián)動(dòng)。相比于中國與歐洲各國股市的聯(lián)動(dòng)性,中國與亞洲、美國股市的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51
【圖文】：

3圖 1.1：研究思路研究方法是在研究內(nèi)容的基礎(chǔ)上選擇的，早期的研究大多數(shù)關(guān)注同一國家或不同國家股票指數(shù)之間的相關(guān)關(guān)系，但是相關(guān)系數(shù)高還不足以說明兩個(gè)股票市場(chǎng)之間真實(shí)的關(guān)聯(lián)程度。統(tǒng)計(jì)上的相關(guān)系數(shù)指標(biāo)僅僅能反映價(jià)格之間完全對(duì)稱的漲跌一致性，而對(duì)于價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)性以及價(jià)格在滯后時(shí)間的相關(guān)性方面難以刻畫，因此后來 Engle 提出自回歸條件異方差來刻畫波動(dòng)的變化，后來又提出廣義自回歸方差模型來刻畫股票時(shí)間序列的波動(dòng)性。從圖 2 中可以看出，本文的實(shí)證研究共分為兩部分，一部分是針對(duì)股票市場(chǎng)之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究，另一部分是對(duì)影響股票市場(chǎng)之間相關(guān)性的影響因素進(jìn)行定量分析。本文選取非對(duì)稱

圖 1.2：研究方法1.3 結(jié)構(gòu)安排和研究內(nèi)容本文以中國股市與國際股市的聯(lián)動(dòng)性及其影響因素為題，本文整體構(gòu)思分為兩部分，第一部分通過定量研究分析了中國股市與國際上有代表性的股票市場(chǎng)之間的了聯(lián)動(dòng)關(guān)系及聯(lián)動(dòng)成度。第二部分分析了中國股市與世界其他各國股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)程度差異的影響因素，本文研究共五章，研究內(nèi)容分別如下：第一章介紹了本文的選題意義與選題背景，并介紹了本文的研究思路與研究方法，以及本文的結(jié)構(gòu)安排與研究內(nèi)容。根據(jù)本文的研究方法與內(nèi)容與過去的研究相比本文的創(chuàng)新與不足之處。第二章對(duì)國內(nèi)外學(xué)者對(duì)中國股市與國際股市的聯(lián)動(dòng)性的研究進(jìn)了分類研究，分別從國外研究和國內(nèi)研究兩個(gè)面對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，總結(jié)研究方法，研究思路，分析研究結(jié)論。對(duì)聯(lián)動(dòng)的影響因素分為了兩類。一類是從傳染效應(yīng)的角度，另一

中國與歐洲市場(chǎng)動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)圖

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2806379